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　　证券时报记者 吴琦

　　近期，A股市场持续震荡，权益基金净值波动较大。一批权益类基金率先行动起来，放开限购额度，部分基金甚至取消申购上限，恢复大额申购业务。

　　证券时报记者注意到，8月份以来，已有多只基金发布了恢复大额申购的公告，其中不乏一些暂定大额申购业务长达4年的基金。

　　长期处于大额限购状态的基金多数为绩优基金，此刻选择放开大额申购限制，一方面意味着基金经理对市场的态度由谨慎转为积极，另一方面也将吸引更多资金涌入，为基金经理寻找优质投资标的提供机会。

　　多只基金“扩渠引流”

　　自今年5月以来，A股市场持续震荡，偏股混合型基金指数年内涨幅被抹去，年内亏损扩大至10.69%，落入年内底部区间。在此背景下，一些含权类基金选择恢复大额申购业务，这是否意味着基金经理对市场的态度发生转变？

　　安信稳健聚申一年持有期基金宣布，自2024年8月30日起恢复基金C类份额大额申购、大额转换转入及大额定期定额投资业务。该基金此前宣布，为保护基金份额持有人利益，自2024年5月22日起暂停C类份额大额申购、大额转换转入及大额定期定额投资业务，限制金额为不超过1万元。

　　安信稳健聚申一年持有期基金暂停C类份额大额申购的时间恰是该基金净值的历史高点。截至5月22日，该基金年内净值涨幅达12%。大额限购后，A股市场持续震荡，该基金净值亦有所回落，最新年内净值累计涨幅缩减至1.63%。该基金为偏债混合型基金，自2023年年底以来持续加仓，股票仓位从2023年年底的31.53%增加至今年年中的37.82%。从不断增加股票仓位的动作来看，基金经理对市场的态度正变得更为积极。

　　安信稳健聚申一年持有期基金采取的大额限购措施期限较为短暂，这也与该基金经理擅长短期择时的风格有关。

　　此外，招商基金旗下多只基金近期也宣布取消维持多年的限购措施，或更能表现出基金经理长周期判断的转变。招商基金决定自2024年8月28日起恢复招商瑞庆混合基金的大额申购和转换转入业务，取消A类、C类份额5万元的限额。招商基金曾于2021年10月13日发布公告，自2021年10月13日起调整招商瑞庆混合基金大额申购业务的限额，限购金额为5万元。值得注意的是，该基金的历史净值高点恰在大额限购发生的时点。

　　自2020年7月14日起限购5万元的招商安元灵活配置基金近日宣布，自2024年8月19日起恢复大额申购业务。招商基金旗下招商兴福混合基金同日宣布，2024年8月19日起恢复大额申购业务，取消自2020年7月15日起1万元的的限购措施。招商安元混合基金和招商兴福混合基金大额限购的期限长达4年之久。

　　还有一些业绩表现位居同类型基金前列的绩优基金，也逐步取消了大额限购措施。8月26日，淳厚信睿混合基金率先恢复了A类份额的大额申购限制。该基金曾于5月14日起将基金的A类或C类基金份额的大额申购金额控制在10万元以内。该基金近年来业绩表现优异，近3年累计表现位居同类型基金前列。

　　为下一轮行情做好准备

　　一些今年新成立、处于大额限购的权益基金亦陆续取消限购措施。例如，华泰柏瑞中证A50ETF发起式联接基金在成立之初就宣布了限制大额申购的措施，公司现决定自2024年8月26日起恢复办理基金的正常申购业务。

　　冯汉杰管理的广发主题领先基金于2024年7月25日增设C类份额，成立伊始就限购10万元。该基金近期宣布，为满足投资者的投资需求，自2024年8月16日起取消C类基金份额申购限额。

　　相较于过往逐步放宽限购额度的举措，今年不少权益类基金选择了直接取消大额限购的措施。

　　谈及权益类基金扎堆取消大额申购限制，不少基金业内人士指出，近期市场波动引发基金净值回调幅度较大，对于基金经理而言，在市场底部拿下便宜筹码有助于降低持仓成本，可为下一轮行情到来做好充分准备。

　　“权益基金打开限购，可以为基金补充弹药，帮助基金经理进行逆势布局，也可避免基金业绩受到赎回冲击。”一位基金观察人士对记者表示，今年权益基金赎回较大，不少产品规模缩水严重，甚至成为迷你型产品，处于清盘的边缘，在市场底部取消大额限购措施，还可以保住产品规模。

　　也有第三方基金评价人士指出，自5月底以来，A股持续震荡向下，不少基金出现较大回撤，而当下A股市场已经处于近年较低区间位置，一些限购基金通过控制规模保业绩的目的已经达成，大额限购的措施已经不再需要。

　　基金经理看好结构性机会

　　在市场的亢奋期，基金经理往往会采取大额限购措施对基金的规模进行控制，避免资金在基金净值高位“站岗”。

　　那么，从公募基金密集采取放宽大额申购措施来看，能否视为市场阶段性底部的信号呢？上述放开大额限购的基金管理人普遍认为，A股市场指数进一步向下的空间有限。

　　安信稳健聚申一年持有期基金基金经理表示，当前权益市场的估值水平，对基本面面临的挑战已经有了比较充分的反应。招商瑞庆混合基金基金经理余芽芳、王垠近期表示，考虑到当前市场估值水平隐含的负面预期已相对充分，指数进一步向下的空间也有限。

　　展望2024年下半年，淳厚信睿混合基金基金经理陈文、薛莉丽认为，内需方向的结构性托底力量会相比上半年更加有力，资本市场经过持续的结构性调整，已经能够有较好的结构性机会。

　　华泰柏瑞中证A50ETF发起式联接基金基金经理李茜表示，宏观范式转变下中外金融周期分化，结合积极的稳增长政策及中长期改革，经济动能有望继续温和改善，大盘风格或将持续具有相对收益，建议寻找结构性机会。中期来看，随着中国经济迎来新一轮盈利周期、中美经济周期错位进入下半场等利好因素下，A股市场的估值比较具吸引力，性价比突出，配置机会大于风险。

　　“市场目前体现在多个资产上的、过于一致和极端的主流预期至少可能存在阶段性的反复风险。”广发基金冯汉杰分析，一方面，只要经济体中存有足够体量的结构性发展，那权益市场自然将通过指数成份调整等方式捕获到这些机会，也即主流指数的表现可以与经济体整体的经济表现部分脱钩；另一方面，人性的周期摆动是亘古不变的，市场总会有通过极端高估和低估送钱的机会，而这也构成了很重要的收益来源。

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