互换便利项下
国泰君安完成股票增持
证券时报记者 孙翔峰
昨日,证券时报记者从国泰君安获悉,该券商已完成“证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)”项下增持股票的交易。此前,中金公司于10月22日在互换便利项下率先买入股票。
国泰君安表示,坚定看好我国资本市场发展,将充分利用SFISF操作工具,发挥证券公司专业优势,积极履行金融机构社会责任,提振投资者信心,发挥耐心资本和压舱石作用,为我国资本市场稳定发展作出积极贡献。
据介绍,互换便利主要有三个步骤:第一步,以公开市场业务一级交易商中债信用增进公司作为中介,机构以其持有的流动性较差的AAA债券、股票ETF(交易所交易基金)、沪深300成份股和公募REITs(不动产投资信托基金)等资产为抵押,从央行换入国债或央票,期限为1年;第二步,机构用换入的国债或央票在银行间回购融资;第三步,机构用融到的资金开展自营和做市,只能用于股票、股票ETF的投资和做市。
整体来看,国泰君安此次操作相当迅速。国泰君安于10月21日与中债信用增进公司签署债券借贷协议,10月22日完成互换便利业务全市场首单国债换入交易,10月23日完成互换便利业务全市场首批国债质押式回购交易,并于昨日完成该券商首笔增持股票交易。
华西证券最新研报认为,互换便利的推出是货币政策支持资本市场的一次尝试和探索,可大幅提升非银机构融资能力,持续为股市带来增量资金。作为一项制度安排,互换便利有助于机构投资者发挥维护资本市场稳定运行的积极作用。一方面,工具设计有逆周期调节特性。在股市超跌时,金融机构买入意愿较强,工具用量较大,在股市好转时,工具用量减小;另一方面,在面临投资者赎回压力时,金融机构可采取换券抵押而非贱卖股票的方式融资,发挥平滑市场、稳定预期的积极作用。
根据证监会要求,证券公司参与互换便利,应通过交易所备案专用账户开展自营投资和做市交易,融资资金可部分用于对冲互换便利方向性投资的市场风险,原则上不超过融资规模10%。