证券时报记者 许盈 沈宁
2019年9月，上期所推出全球首个不锈钢期货。一年后，上期综合业务平台上线不锈钢标准仓单交易。上线以来，不锈钢期货及不锈钢标准仓单交易为中国制造业与实体经济带来了哪些改变？
近日，证券时报记者走访江苏无锡和浙江永康、海宁等地，探访不锈钢产业链上下游的发展状况。记者从采访中了解到，不锈钢期货上市后，从不锈钢加工到热水器、保温杯制造等下游企业，正越来越多地使用衍生品工具、创新贸易模式，以应对不锈钢市场价格大幅波动的风险。
中国是全球第一大不锈钢生产国和消费国。上期所推出的上期综合业务平台，以及依托该平台形成的不锈钢“三级市场体系”，在提升中国制造业全球竞争力、培育新质生产力等方面发挥着重要作用。
不锈钢期货不断助力
五金之都保持竞争力
“最近几年，保温杯下游需求每年都在增长。我们公司整个园区实行24小时轮班制，两个工厂一天就能生产8万只保温杯，不锈钢的采购量每年在2000~3000吨。另外，我们第三个工厂也在新建中。”浙江哈能杯业有限公司总监朱新辉告诉证券时报记者。
浙江省永康市是“世界五金之都”，也是全球最大的保温杯生产中心。证券时报记者走访永康的保温杯制造相关企业，发现不锈钢价格波动成为当地企业家每天最关注的话题之一。据了解，不锈钢是保温杯最重要的上游原材料之一，占原材料成本约60%。
据永康当地企业家介绍，此前不锈钢价格不透明，广大实体企业只能被动接受不锈钢生产商和贸易商的定价，是价格的被动接受者。2019年9月，不锈钢期货在上期所上市后，不锈钢市场有了公允的参考价格。每日看期货行情成为企业管理人员的必修课，相关企业开始参考期货价格，决定是否下单采购，经营决策更加科学。
在永康保持“世界五金之都”竞争力的背后，不锈钢期货正发挥着重要作用。一方面，依靠不锈钢期货，企业能够以期货价格指导企业生产经营；另一方面，近年来，企业开始以基差贸易模式颠覆过去“一口价”的定价模式。
基差贸易定价方式，是指不锈钢期货价格+基差。举例而言，如果企业认为当前不锈钢价格较低，后续价格可能上涨，为了锁定当前的相对低价，企业只要付一定比例的保证金，就可以“先点价后提货”；若企业预判未来不锈钢价格会下跌，可以先把货物拿走，等价格下跌之后再结算，这是“先提货后点价”方式。也就是说，通过基差贸易，企业在购买不锈钢时，有了更多的议价权。
永康市勉诚金属材料有限公司（下称“勉诚金属”）总经理胡志创表示，公司每年的不锈钢采销为9万吨左右，在激烈的市场竞争下，每吨加工利润和购销利润仅为几十元，而通过基差点价节约了成本，能增厚企业微薄的利润空间。
采购成本节约明显
企业青睐基差贸易
热泵、太阳能热水器等家用电器，是不锈钢的另一大应用领域。区别于传统的太阳能集热技术，空气能热泵、平板集热器等新能源产品利用空气中的热能进行加热，在技术取得突破以及集热板新型吸热材料有了应用创新后，减少了对传统能源的依赖，有效推动了绿色低碳发展转型，符合新质生产力的发展方向。
“不锈钢在我们的产品成本结构中占比超过50%，所以我们非常关注价格波动。”浙江家得乐科技有限公司（下称“家得乐”）总经理许剑平表示，“尤其是上期所不锈钢期货交易品种推出以来，我每天都会关注期货价格，并据此指导公司经营。”
据了解，家得乐主营太阳能热水器、空气能热泵热水器、平板集热器等产品，公司产品95%为出口，远销世界50多个国家。许剑平称，公司一个月的不锈钢用量在500吨左右，不锈钢在太阳能热水器、空气能热泵等产品上的原材料占比接近50%，因此其价格波动对企业成本影响较大。
据许剑平介绍，不锈钢价格常常大幅波动，过去公司每次采购不锈钢都需要向多家贸易公司询价，而在不锈钢期货上市后，家得乐的采购模式也发生了变化，开始采用基差贸易模式，并延续至今。
“基差贸易模式对公司影响深远，每年至少节约几百万元成本，尤其在行情波动比较大的时候。”许剑平表示。
上期综合业务平台上线
推动三级市场体系搭建
对于制造业企业而言，合理防控原材料成本的波动至关重要。在走访中，无论是保温杯上下游企业，还是热泵、热水器生产厂家，都直言不锈钢价格波动对利润率有着重要影响。
过去几年，不锈钢现货价格波动较大。2018年5月，为促进期货与现货的互联互通，上期所上线了上期标准仓单交易平台，推出了买方挂牌、卖方挂牌、定向挂牌、仓单线上质押融资等功能，交易品种基本覆盖了上期所期货品种序列。2020年9月，该平台上线不锈钢标准仓单交易，为不锈钢生产商和贸易商提供了便捷的购销渠道。
2022年7月，为进一步完善平台功能，上期标准仓单交易平台更名为上期综合业务平台（下称“平台”）。证券时报记者了解到，截至2024年8月，该平台累计成交金额近7500亿元，签约交易商717家，标准仓单线上质押贷款累计发放50亿元。
无锡是我国重要的不锈钢生产与销售中心。2020年初以来，平台交易商上海东吴玖盈投资管理有限公司（下称“东吴玖盈”，系东吴期货全资子公司）以含权贸易和基差贸易，与无锡当地的大型贸易商江苏诚浦金属制品有限公司（下称“诚浦金属”）合作，并依托上期综合业务平台，形成了“上期所平台—东吴玖盈—诚浦金属”的三级市场体系。
从现实情况来看，不锈钢市场的“三级市场流通体系”，对于企业通过基差贸易模式采购不锈钢发挥着重要作用。
东吴期货总经理兼东吴玖盈董事长施伟感触颇深。他表示，大宗商品现货市场的信用风险事件时有发生，在传统贸易模式下，供应商的信用影响到货款、货物的安全以及进项税发票的安全性、及时性，而东吴玖盈借助平台进行仓单交易，解决了传统线下贸易中最大的信用问题，完全规避了现货贸易中的信用风险。此外，平台还提供了交易结算、发票管理、风险控制等一站式服务，为东吴玖盈发挥自身产品的设计优势以及服务实体企业奠定了坚实基础。
以永康当地的勉诚金属为例，在三级市场体系助力下，勉诚金属实现了一定区间内提前锁定加工利润或者降低采购成本的目的，提升了产品价格的影响力。该公司在长三角地区拥有上万家客户，下游客户则主要从事保温杯、光伏底板、制管、燃气灶、太阳能等行业。
“诚浦金属与东吴期货风险管理公司开展含权贸易、基差贸易等创新业务，以衍生品工具促进公司降本增效。今年上半年的贸易量虽然不如去年同期，但借助于衍生品工具，公司的净利润高于去年同期。”诚浦金属副总经理卞清说。
- 券商前三季业绩大扫描
自营业务撑起腰杆 2024-10-31 - 个贷降对公增 平安银行积极转型应对挑战 2024-10-31
- 三级市场体系护航
不锈钢产业链降本增效显著 2024-10-31
