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编者按：乘风“十五五”规划开局之势，深耕金融“五篇大文章”纵深之路，提高资本市场制度包容性适应性等改革蹄疾步稳、提质增效。为深度展现券商担当，证券时报携手中国证券业协会推出“做好‘五篇大文章’ 赋能新质生产力”专栏——以资本市场制度革新为出发点，深度挖掘证券业创新实践与鲜活案例，以优质金融活水精准赋能新质生产力，助推我国实体经济高质量发展。敬请关注。
证券时报记者 孙翔峰
当“新质生产力”成为中国经济高质量发展的核心命题，绿色低碳转型不再只是环保要求，而是技术、产业与资本深度融合的系统工程。
作为国内绿色金融的先行者，国泰海通将碳金融、绿色投融资与ESG理念有机嵌入服务实体经济的血脉之中，探索出一条以绿色金融服务新质生产力的可行路径。
让“碳资产”成为
新质生产力的硬通货
新质生产力的本质是创新驱动的先进生产力，而碳排放权作为一种稀缺的政策性资源，其定价、流转与金融化运用，本身就是制度创新的产物。
国泰海通自2015年首批获得证监会碳交易牌照以来，深耕碳市场超十年，累计参与碳交易量超1亿吨，长期保持行业领先。但真正体现其“新质”特色的，是公司从单纯交易撮合向碳资产金融化、衍生品创新的跃升。
传统认知中，碳配额和核证减排量（CCER）因政策波动大、处置路径不清，长期被银行信贷体系视为“次优资产”。
国泰海通将业务重心从“交易服务”进一步延伸至“资产盘活”，探索碳资产质押与融资的可行路径。
公司联合建设银行、工商银行、华夏银行等多家金融机构，率先开展碳排放配额质押融资实践，通过创新碳资产质押处置交易机制，推动碳配额在试点市场中成为可抵质押资产，帮助企业盘活存量碳配额以拓宽融资渠道，满足短期流动性需求。
与此同时，国泰海通还推出碳资产买断式回购服务，允许客户将碳配额按折扣出售，并在约定期限内回购，实现融资需求与碳资产管理的灵活结合。这一模式不仅缓解了企业阶段性资金压力，也促进了碳市场与资本市场的深度联动，使碳资产真正具备金融意义上的“周转能力”。
更具前瞻性的是跨境碳金融布局。
针对欧盟碳边境调节机制（CBAM）即将正式起征带来的挑战，国泰海通依托英国子公司落地首笔欧盟碳配额（EUA）期货交易，并通过香港子公司完成挂钩EUA的跨境收益互换（TRS），为钢铁、化工、航运等外向型行业提供碳成本对冲工具。
公司还进一步探索碳远期等衍生工具，并参与挂钩碳中和债券的合约类信用衍生品交易实践。通过将碳中和目标或碳指标嵌入金融合约条款，使企业在获得融资或信用支持的同时，形成持续推进减排的内生激励。
在设计上，这类产品充分考虑清算安排和风险控制要求，通过引入清算机构提供双边清算服务，提升了交易的规范性和安全性。
这一系列实践，标志着国泰海通在碳金融领域的角色逐步从“市场参与者”向“产品设计者”和“机制构建者”转变，也为我国碳金融衍生品市场的发展积累了宝贵经验。
锚定新能源产业链核心环节
新质生产力的核心载体是战略性新兴产业。
国泰海通充分发挥综合服务平台优势，构建了完善的可持续融资体系，涵盖股票保荐与并购重组财务顾问、债券承销发行、资产证券化、股票质押、融资租赁等业务。
针对煤炭、非常规石油和天然气等高排放行业，公司以转型金融为抓手，为企业节能降碳技术改造、清洁能源替代、碳资产管理等转型环节提供金融支持，同时还为企业提供政策解读、转型路径规划等定制服务，着力推动传统行业节能减排。
公司专门设立了140余人的服务新能源产业的股权投资银行业务团队，全面、持续、深入服务新能源汽车、光伏、锂电、储能、风电、氢能等新能源产业链客户。
2025年，公司完成35个ESG股权融资项目（含新三板推荐挂牌、定增），承销规模310.42亿元，完成了7家企业客户的ESG咨询服务。
2025年5月20日，国泰君安国际作为联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人，协助宁德时代新能源科技股份有限公司（以下简称“宁德时代”）在香港联交所主板成功上市，募集资金总额约410亿港元（超额配股权行使后）。这是近年来香港联交所规模最大的“A+H”IPO项目，也是自2022年以来规模最大的港股IPO，同时也是2025年全球规模最大的上市项目。
在全球动力电池竞争从“产能竞赛”转向“低碳制造”的背景下，宁德时代的海外扩张需要国际资本市场认可其ESG表现，而国泰海通凭借自身AAA级的MSCI ESG评级背书和跨境承销能力，成功引入多家主权基金和长线资金。
无独有偶，2025年9月25日，由国泰海通独家保荐的苏州汇川联合动力系统股份有限公司（简称“联合动力”）成功登陆深圳证券交易所创业板。本次首发上市公开发行A股股票28857.49万股，发行价格12.48元/股，募集资金总额36.01亿元，为最近两年创业板募资规模最大的IPO，也是首例创业板上市公司分拆子公司在沪深交易所上市的IPO。
打通绿色基建与循环经济“最后一公里”
如果说股权融资解决的是创新型企业的资本金问题，那么债券和融资租赁则更侧重于绿色项目的资产端盘活和中小企业的设备更新。
国泰海通2025年承销绿色债券168只、规模676.82亿元，排名行业前二，其中不乏具有制度创新意义的品种。
2025年4月3日，国泰海通助力苏州恒泰控股集团有限公司（简称“恒泰控股”）在上交所成功发行苏州恒泰控股集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行碳中和绿色公司债券（第一期）（长三角一体化）。
本期债券发行规模3亿元，期限为5年期，采用无担保方式发行，主债评级均为AAA，票面利率为2.47%，是全国首单专项用于长三角一体化的碳中和绿色公司债券。
本期债券募集资金在扣除发行费用后，将全部用于子公司股权增资，专项服务于碳中和绿色项目——苏州东站枢纽综合开发及配套项目的建设、运营，并补充项目配套营运资金。
同时，发行人可使用募集资金置换债券发行前12个月内用于绿色项目的自有资金支出，确保资金高效利用，全力服务长三角一体化国家战略的实施。
此外，国泰海通作为主承销商，助力中交一公局集团有限公司（简称“中交一公局集团”）在北京证券交易所成功发行2025年面向专业机构投资者公开发行科技创新绿色短期公司债券（第一期）。本期债券发行规模3亿元，期限60天，主体评级AAA，最终票面利率1.60%，创交易所市场央国企短期公司债券票面利率历史新低。
在资产证券化领域，全国首单养老类可持续发展挂钩ABS是绿色金融与普惠金融交叉创新的典型。
国泰海通协助环球天津租赁设立10.6亿元ABS，其中的关键绩效指标（KPI）与养老社区节能降耗目标挂钩——如果项目运营期间的单位面积能耗下降未达预设值，则票面利率将上调。这种“奖惩对称”的结构化设计，将融资成本与ESG绩效直接绑定，倒逼资产方持续改进绿色运营。
从碳资产金融化到新能源产业链深耕，从绿色债券创新到资产证券化跨界融合，国泰海通的实践清晰地勾勒出一条绿色金融服务新质生产力的进阶路径，通过主动的金融工具创新，将碳排放的外部约束转化为企业内在的资产价值，将资本精准引向技术突破与产业升级的关键节点。
展望未来，随着全国碳市场扩容升级、国际碳边境机制全面落地以及绿色技术迭代加速，金融机构的角色势必将从“资金中介”进一步跃升为“绿色生态的组织者”。国泰海通将继续以碳金融为特色抓手，以绿色投融资为坚实底座，在服务国家“双碳”战略与培育新质生产力的双重使命中，书写证券业高质量发展的新篇章。
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