证券时报记者 康殷

　　夜幕降临，北部湾钦州港域岸桥灯火通明，货轮靠泊、机械起落、集装箱有序流转。与繁忙港区相呼应的，是一条贯通江海的世纪运河。

　　平陆运河通航，市场关注的不只是一条物理水道的贯通，更是西部陆海新通道运行效率提升后，港口资产、产业链布局和区域开放能级的重新定义。对资本市场而言，江海联运效率、港口集疏运能力和适水产业集聚，将是相关产业链长期价值的重要观察线索。

　　中银证券此前指出，平陆运河建成意味着西部陆海新通道“最后一公里”水运短板得到补足，有望增强北部湾港连接西南腹地和东盟市场的能力。研报援引数据显示，西部陆海新通道运行线路已由建设初期的70余条增至200余条，辐射18个省区市、592个港口，货物品类扩展至1300余种。随着骨干铁路推进及“软联通”完善，通道正由物流通道向经济发展的“黄金线”升级。

　　通道延伸也为产业链协同打开新空间。广西壮族自治区工业和信息化厅党组成员、副厅长孙环志此前介绍，广西正以“主脉抓龙头、支脉做配套”思路构建“叶脉式”向海产业布局。以铝产业链为例，广西依托海外和百色铝土矿资源，先在北部湾沿海基地和百色加工氧化铝，再到百色、来宾及滇黔转化为电解铝，最终在百色、南宁、来宾、梧州4个基地生产新能源电池铝箔、轻量化铝构件等高端产品。

　　运河价值也在向区域协同延伸。有专家指出，平陆运河将重塑西部陆海新通道物流格局，为海南自贸港带来发展机遇，西南货物经运河中转洋浦港出口东盟、东盟货物经洋浦港反向输入西南内陆，将形成“物理通道+政策红利”叠加效应。

　　从大宗商品测算看，成本下降已转化为真实收益。云南的农产品、绿色铝，贵州的茶叶、光伏产品，湖南的工程机械、整车零部件，都能搭上平陆运河的顺风船；四川的化工产品，重庆的机电设备等，同样是这条通道的重点货源。9月4日，从四川开出的火车，已经准备通过运河把货物送往越南。相比传统出海路径，西南货物经运河运往东盟，每年可节约运费约52亿元，综合物流成本能降低18%到30%。

　　一河贯通，千帆竞发。平陆运河通航后，市场对其价值的观察，正从建设投资转向运营效率，从单一通道转向跨区域网络，从货物流动转向产业集聚、政策叠加与资产运营的综合验证。

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