证券时报电子报实时通过手机APP、网站免费阅读重大财经新闻资讯及上市公司公告

　　证券时报记者胡飞军

　　近日，海南证监局宣布对海南港澳资讯直播违规等问题采取责令改正措施。这已是海南港澳资讯近一个月内第二次领罚——10月初，其济南分公司刚因虚假宣传等问题被责令改正。10月以来，深圳、厦门、山东等地证监局密集披露投顾罚单，暴露的问题值得行业认真审视。

　　梳理这轮罚单，一个突出共性是自媒体与直播展业失控。海南港澳资讯直播中对行情板块作确定性判断，容维证券深圳分公司投顾在直播中给出具体个股建议，厦门鑫鼎盛的公众号文章与视频号、抖音短视频未经合规审核，策牛科技部分投顾通过自媒体账号向公众推荐个股。投顾展业正大规模迁移至自媒体渠道，却未同步纳入机构审核与留痕体系。个别投顾甚至绕过机构管控，以个人微信向客户荐股并给出明确点位，完全脱离风控。

　　合规内控形同虚设、无资质人员“带病上岗”，是另一共性问题。容维证券深圳分公司被查出多名员工提供虚假学历骗取投顾资格，部分投资咨询业务交由第三方机构开展；策牛科技存在一般从业人员冒用投顾名义荐股的情形。持牌经营是证券投顾不可逾越的底线，这条防线失守，专业服务便失去根基，投资者信任更是无从谈起。

　　适当性管理与风险揭示缺位同样密集出现。海南港澳资讯向普通投资者销售高风险产品、未尽特别注意义务；厦门鑫鼎盛未评估客户风险等级即出售投顾课程；多张罚单提及投资建议仅凭经验、缺乏合理依据且未提示风险。适当性管理本是第一道闸门，却在多家机构沦为签约流程中一个可有可无的选项。

　　需要注意的是，本轮处罚普遍呈现“双罚”特征——既罚机构，也罚董事长、总经理、合规负责人等直接责任人，并记入诚信档案。

　　罚单密集落地，暴露的是部分机构合规体系的长期空转。对投顾行业而言，竞争逻辑正从“拼流量”转向“拼合规、拼服务、拼信任”，持牌与合规能力已然成为执业门槛。仍在营销上打擦边球、在风控上只求应付的机构，终将付出更大代价；行业洗牌之后，留下的将是真正具备专业能力与合规底色的优质机构，而这正是行业行稳致远的基础。

本版导读