证券时报记者 赵梦桥
近日，基金业协会正式下发《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问份额设立工作的通知》（以下简称《通知》）。这份备受瞩目的重磅文件，为行业设立基金投资顾问专属份额（即“T类份额”）提供了指导与规范。
《通知》明确界定，T类份额是指基金为开展基金投资顾问业务、面向个人投资者设立的基金份额类别。在投资者最为关心的费率层面，《通知》规定，T类份额不设（认）申购费、客户维护费，其管理费原则上按原基金管理费的60%收取；基金销售机构可依规对T类份额收取销售服务费，费率不高于同一基金其他份额的销售服务费率；赎回费按既有规定执行。
在时间安排上，《通知》鼓励基金管理人在综合评估各项条件后设立T类份额；若拟在存量基金上增设，需于2026年11月30日前完成；货币市场基金不设T类份额。自2027年1月1日起，相关新增业务应当为投资者配置T类份额；庞大的存量业务则可在基金投资组合策略调仓等过程中，遵循投资者利益优先、最优执行原则，逐步平稳过渡。
多家头部基金公司及投顾机构第一时间发声解读。易方达财富副董事长、首席投资官安伟认为，投顾份额制度落地有助于更好地保障投资者权益，这一制度设计理顺了业务利益链条，可有效避免投资者遭遇“双重收费”。
中欧财富同样表示，政策切中了“既卖产品又收顾问费”这一长期困扰行业的症结；新规落地意味着综合持有成本将实质性下降，免申购费、免客户维护费、管理费原则上按六折收取，直接回应了市场对投顾业务“双重收费”的顾虑。
蚂蚁旗下投顾品牌“帮你投”相关人士表示，T类份额不仅不设申购费，还可让投资者每年在基金层面直接节省约40%的管理费；更重要的是，它将基金产品费用与投顾服务费用清晰区分，让投资者能够直观看到基金层面的成本和投顾服务的价值，有助于增进投资者对买方投顾模式的理解和信任。
在表层的降费让利之外，多家公募机构认为，T类份额更深远的意义在于重塑投顾商业模式。盈米基金将T类份额形象地比喻为真正买方投顾的“身份证”。该机构表示，新规从机制上化解了利益冲突，将投顾机构的收入来源明确为投顾服务费，使机构与客户的利益更加一致，从源头确保投顾机构真正站在客户角度开展资产配置。
“未来，底层是否使用合规的T类份额，将成为判断一家机构买方属性成色的重要依据，这有利于行业的优胜劣汰和长期健康发展。”盈米基金表示。
南方基金则认为，T类份额为投顾业务厘清费用机制提供了制度化载体；专属份额就位后，客户账户与产品运转得以纳入同一套逻辑，买方投顾的转型也由业务规则的搭建下沉至份额底层。
为了确保T类份额真正惠及投资者并防范风险，《通知》要求，基金投资顾问试点机构同时开展基金销售业务（含由同一控制下的关联方开展）的，应当直接为投资者配置T类份额；若与其他机构合作，则必须坚持最优价格执行原则，优先为投资者配置T类份额。
南方基金表示，这不仅是一次产品要素的完善，更标志着买方投顾迈向工具体系与服务能力建设的新阶段；当底层工具的问题解决后，考验最终落在每一家机构自身的专业能力上，配置能力与陪伴成色决定了这项业务能走多远。安伟也认为，在降低投资者持有成本的基础上，为投资者提供立足买方立场的专业顾问服务，将推动行业真正转向专业服务驱动，更加重视客户资产的长期保值增值与投资体验。
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