锂矿供给宽松预期强化 碳酸锂价格触及年内低点

来源：证券时报 2026-11-11 A004版 作者：赵黎昀

　　证券时报记者 赵黎昀

　　11月10日，国内期货市场碳酸锂主力合约价格收于87100元/吨，单日跌幅近3%。此前在11月4日，该主力合约价格一度触及86360元/吨的年内低点，较今年5月中旬209840元/吨的高点已跌去近六成。

　　“2026年碳酸锂现货价格整体呈现‘先扬后抑’走势。”卓创资讯富宝锂电分析师琚存泉回顾碳酸锂市场情况时分析，今年1月至5月，在需求景气、供给偏紧的推动下，碳酸锂价格震荡上行，于5月中旬触及年内高点。自6月起，受供需结构变化及市场情绪影响，价格进入持续下行通道。根据富宝资讯数据，电池级碳酸锂（≥99.5%）年内最高达到201250元/吨，而11月10日价格为91300元/吨。

　　上海钢联锂业分析师李攀表示，今年碳酸锂价格呈现明显的冲高回落走势，价格由年初约11.7万元/吨上行至5月中旬约20万元/吨至21万元/吨的年内高点，随后持续回落。

　　对于市场价格波动的原因，李攀分析，前期津巴矿端扰动、抢出口备库及储能需求推动碳酸锂价格上涨，后期友商库存口径上修抽掉市场“低库存偏紧”的交易基础，澳矿降价、国内产量回升叠加全球最大锂云母矿审批推进，把远期缺口收窄的共识坐实。而电池消费税与出口退税改革把明年的需求提前透支到现在，在碳酸锂价格持续下跌的情况下，下游主动补库意愿不足，刚需采购，叠加市场提前交易2027年至2028年供给宽松，使价格重心快速下移。

　　“近月来碳酸锂价格下行主要由三方面因素共同作用，一是需求端表现不及预期，二是供给端边际持续宽松，三是外部环境与资金情绪传导。”琚存泉表示，9月至10月的传统旺季碳酸锂市场实际需求表现平淡，未能兑现前期市场乐观预期，终端采购意愿偏弱。同时，国内云母矿环评及配套产能审批稳步推进，海外锂矿项目产能陆续释放，锂精矿进口量同比保持高位，供给宽松预期强化。此外，当前海外加息预期持续压制整体风险偏好，锂电相关权益板块资金流出明显，权益市场与大宗商品市场情绪形成联动，进一步加剧价格下行压力。

　　琚存泉认为，从中长期看，碳酸锂市场供应释放与需求增速放缓仍将主导供需格局向宽松方向发展，价格中枢存在下行压力。但就短期而言，随着传统旺季利空因素充分消化、市场情绪趋于理性，叠加年末季节性补库预期，11月至12月价格或进入震荡筑底阶段，仍有出现阶段性估值修复行情的可能。

　　李攀也表示，目前碳酸锂价格仍不能断言已经见底，不过继续大幅下跌的空间可能相对有限。若海外发运和需求转弱按当前预期兑现，锂价仍可能偏弱；现货库存仍在去化，且价格已跌破部分外购锂矿冶炼成本、锂渣提锂的成本，供给端存在减产托底。后续应重点观察枧下窝实际复产进度、澳洲及非洲到港量、下游排产和库存去化速度。

　　通惠期货认为，本轮碳酸锂下跌的核心并非供需单边坍塌，而是远期宽松预期抢跑与近端强现实退潮的共振。10月30日枧下窝采矿环评获批、宜春水南11月2日拟受理，叠加海外精矿放量，把2027年过剩叙事提前定价。同时，需求端11月锂电排产环比转负，消费税前置提货、出口退税退坡与电芯厂主动去库令旺季托底退潮。储能头部满产、海外大储订单能见度至2027年一季度。后续关注枧下窝11月出量能否超3000吨、注销后仓单回补速度与12月排产，若不及预期则近月合约支撑强化，若选矿环评提速且排产续降，则继续打开下行空间。

　　混沌天成期货最新研报也称，近期国内锂矿供应预期逐渐释放，需求端锂电排产预期不断下修，社会库存去库幅度逐渐收敛，仓单持续现累积，短期基本面转弱信号较强，因此锂价延续偏弱运行，后续须关注锂价下行趋势中是否会资源端供应释放扰动风险，以及终端的新能源汽车销量和储能装机增速验证情况。

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2026-11-11

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