(上接B10版)

　　全面摊薄净资产收益率 ＝ 归属于上市公司股东的净利润／归属于上市公司股东的期末净资产

　　加权平均净资产收益率＝Ｐ／（Ｅ０ ＋ ＮＰ÷２ ＋ Ｅｉ×Ｍｉ÷Ｍ０ － Ｅｊ×Ｍｊ÷Ｍ０）

　　其中：Ｐ为报告期归属于上市公司股东的利润；ＮＰ为报告期归属于上市公司股东的净利润；Ｅ０为归属于上市公司股东的期初净资产；Ｅｉ为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于上市公司股东的净资产；Ｅｊ为报告期回购或现金分红等减少的、归属于上市公司股东的净资产；Ｍ０为报告期月份数；Ｍｉ为归属于上市公司股东的、新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数；Ｍｊ为归属于上市公司股东的、减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数。

　　（三）非经常性损益明细表

　　公司最近三年非经常性损益的明细如下：

　　第四节  管理层讨论与分析

　　公司管理层围绕公司经营战略、经营模式、所处行业的特点、发展目标和盈利前景，结合最近三年及一期经审计的财务会计资料，对财务状况、盈利能力和现金流量在报告期内的情况及未来趋势作出以下简要分析。

　　除特别说明以外，本节分析披露的内容以公司按照新会计准则追溯调整后的最近３年财务报表为基础进行。

　　一、财务状况分析

　　（一）资产结构分析

　　１、资产结构

　　最近三年期末，公司资产结构如下：

　　公司资产主要由流动资产和固定资产所构成，长期投资和无形资产所占比例较低，流动资产占资产总额的比例基本保持在３０％左右，固定资产占总资产的比例基本保持在７０％左右，公司资产结构相对稳定、合理。

　　公司目前主营业务为在特定地区从事城市水务的投资运营业务和固废处置工程系统集成业务，城市水务投资运营业务具有投资规模大、回收期长、风险较低、收益稳定的特点，因此固定资产投资规模相对较大。截至２００７年１２月３１日，城市水务业务相关的资产占公司总资产的８１．５９％；固废处置工程系统集成业务相关的资产占公司总资产的１８．４１％；上述资产结构符合公司业务结构及所处行业的特点。

　　２、应收账款分析

　　最近三年期末，公司应收账款余额占当期营业收入的比例分别为４５．６６％、 ６１．７５％和６３．９０％。公司应收账款余额增长幅度较大主要系：公司从２００５年开始大规模涉足市政公用环保行业中的固废处置工程系统集成业务，该类工程建设周期长、投入高，回款期限较长，同时，该类业务经营模式较为特殊，项目涉及政府、工程总包商、分包商、设备提供商、固废工程运营商（业主）等，工程款项的结算复杂，使工程款项回收体现为结算时点不均衡、结算期限相对较长的特点，导致公司应收款项余额、账龄和增减幅度变动较大。

　　最近三年期末，公司没有实际发生的坏账，资金回笼情况良好。公司应收账款账龄较短，坏账准备计提充分，收款风险小，应收账款质量较高。

　　３、固定资产分析

　　本公司固定资产与在建工程占总资产的比重基本保持在６５％左右，公司资本性投入资产比重偏高主要与本公司所处的行业、主营业务及经营模式相关。本公司属于市政公用环保行业，目前主营业务为城市水务业务和固废处置工程系统集成业务，城市水务包括自来水供应和污水处理等，城市水务行业是典型的高投入（基础设施建设规模较大）、低风险、收益稳定的行业，因此资本性投资规模相对较大。

　　（二）负债结构分析

　　１、负债结构分析

　　最近三年期末，公司负债结构如下：

　　从债务结构看，公司债务以银行借款（包括短期、长期借款）为主，最近三年期末，银行借款（包括短期、长期借款）占负债总额的比例分别为７１．５８％、７９．７２％和６４．５６％。

　　形成上述负债结构的主要原因在于公司所处市政公用环保行业具有投资金额大、项目建设期长、款项结算复杂等特点，因此从事该行业的企业需要雄厚的资金实力。公司作为社会资本凭借自身积累无法完全解决项目建设所需资金问题，而且特定时期内公司尚未恢复资本市场再融资能力，因此只能借助银行资金解决项目建设流动资金和长期资金短缺的问题，导致公司短期借款、长期借款金额较大，资产负债率较高。

　　如果本次发行成功，将有助于增强公司的资金实力和规模优势，解决公司发展资金瓶颈，同时，还可以进一步降低公司的资产负债率和财务风险，增强公司在固废处置工程业务领域的综合竞争力，促进公司持续、健康发展。

　　２、银行借款分析

　　最近三年期末，公司银行借款结构如下：

　　单位：万元     

　　最近三年期末，公司银行借款增幅较大主要系包头鹿城、南昌象湖、三峡水务处于建设期，项目投资大、建设期长，公司自有资金无法满足上述三个项目的需要，而且公司当时尚未恢复资本市场融资能力，因此只能通过大规模举债和利用自身经营积累资金完成上述项目的建设，同时，由于自有资金投入项目建设又会造成流动资金短缺，因此公司短期借款与长期借款增幅均较大。

　　２００６年银行借款较２００５年末增加４２，５５６．５３万元，增幅２４７．３５％，主要系上述三个水务工程处于密集施工期，导致银行借款大幅增加。

　　（三）偿债能力分析

　　本公司流动比率和速动比率近似，主要系存货在流动资产中所占比例不大所致。由于本公司目前主营业务中固体废弃物处置工程系统集成业务发展较快，承接项目所需流动资金较大，本公司短期借款相应大幅增加，导致反映本公司偿债能力的流动比率、速动比率低于同行业水务上市本公司平均值，但本公司的流动比率和速动比率仍处于合理水平。

　　（四）资产周转能力分析

　　１、最近三年公司资产周转能力财务指标如下：

　　２、２００６年度水务行业中可比上市公司资产周转能力指标如下：

　　【注】：本表数据来自相关上市公司的公开信息资料，均为合并报表口径。

　　３、公司资产周转能力分析

　　公司应收账款周转率远低于同行业水务上市公司平均水平，主要系①水务行业上市公司的污水处理费或自来水费一般按月直接向当地财政或居民收取，因此应收款项较少，应收账款周转率相对较高；②本公司在经营战略进行调整后，已经逐步进入固体废弃物处置工程系统集成业务领域。报告其内，该项业务收入占公司主营业务收入的比重分别为８５．６９％、９３．３４％和９４．６１％，该业务领域项目属于市政基础设施建设项目，一般周期长、投入高，回款期限较长，同时该类业务经营模式涉及政府、工程总包商、分包商、设备提供商、固废工程运营商（业主）等，工程款项结算复杂，使工程款项回收体现为结算时点不均衡、结算期限相对较长的特点，导致公司应收款项余额和增减幅度变动较大，应收账款周转率偏低。

　　公司存货周转率远高于同行业上市公司平均水平，主要系①公司城市水务资产大部分尚未投入运营，因此存货占用较少；②公司固废处置工程系统集成业务设备采购采用现场点收模式，设备验收合格后直接转入主营业务成本或在建工程，因此年末存货余额也较低；综合上述两个因素，公司年末存货余额较低，存货周转率较高。

　　公司总资产周转率高于同行业上市公司平均水平，主要系固废处置工程系统集成业务收入占主营业务收入比例较高，而相关资产占总资产比例较低，该项业务资产周转率远高于水务业务，使公司总资产周转较快。

　　二、盈利能力分析

　　（一）主营业务收入结构分析

　　报告期内，公司主营业务收入按业务类别列示如下：

　　单位：万元，％      

　　１、报告期内，公司主营业务收入增长较快，近三年年均复合增长率达６４．２１％，同时市政施工、环保设备及安装收入等固废处置工程系统集成业务在主营业务收入中所占比例不断增加，主要在于：

　　２００３年，通过资产重组公司主营业务由磷化工类业务转变为具有稳定收益和现金流、具备市场发展潜力的市政自来水及污水处理业务。

　　２００４年，公司明确了以城市自来水、污水处理设施投资运营为基石，以城市垃圾、工业垃圾等固体废弃物处置为核心，兼顾可持续经营能力和快速发展动力的发展战略，固废处置工程系统集成业务逐渐成为公司主要利润来源。

　　２００５年，公司陆续承接了阿苏卫项目、青浦项目等固废处置工程系统集成业务，该项业务收入大幅增加。同时，公司经营战略进行调整，逐步退出市政自来水业务投资及运营领域，出售了所持公主岭市桑德水务有限公司股权，相关自来水业务收入大幅减少。

　　２００６年后，公司进一步清晰了以城市污水处理投资运营为基石，以固废处置工程系统集成为核心的发展战略，系统集成业务收入持续增加并在主营业务收入中所占比重不断提高。

　　（二）主营业务成本结构分析

　　报告期内，公司主营业务成本按业务类别列示如下：

　　单位：万元，％     

　　公司自来水成本主要包括折旧费、水资源费、药剂成本、水表安装成本、水电费和生产人员工资、福利费；污水处理成本主要包括折旧费、药剂成本、水电费和生产人员工资、福利费；市政施工成本主要包括分包工程成本、技术服务成本、施工现场项目人员的工资、福利费、差旅费及办公费；环保设备采购及安装成本主要包括固废处置工程系统集成的设备采购及安装成本。

　　报告期内，公司主营业务成本主要为市政施工、环保设备及安装成本，公司收入的增长与成本的增长基本配比。

　　（三）利润来源分析

　　１、毛利分析

　　报告期内，公司毛利按业务类别列示如下：

　　单位：万元、％      

　　报告期内，随着主营业务收入的增长公司毛利总额持续增长，其中市政施工、环保设备及安装业务等固废处置工程系统集成业务合计产生毛利分别占当期毛利总额的７７．４０％、８９．４７％和９５．２８％，公司毛利主要来源于固废处置工程系统集成业务。

　　（四）毛利率分析

　　报告期内，公司毛利率按业务类别列示如下：

　　１、自来水业务毛利率分析

　　公司自来水业务毛利率呈逐年下降趋势，主要系公司经营战略调整逐步退出城市水务行业中自来水投资运营业务，２００５年公司出售了所持公主岭市桑德水务有限公司的股权，导致当年该项业务毛利率下降；２００６年６月江苏沭源投入运行后供水能力未能达到预期规模，单位生产成本中固定资产折旧等固定成本较高，导致自来水业务毛利率呈逐年下降趋势。

　　２、污水处理业务毛利率分析

　　公司污水处理业务毛利率基本保持稳定，主要系报告期内该项业务毛利均由夏家湾贡献，且该项业务具有收益稳定、现金流充沛的特点，因此其毛利率基本保持稳定。随着三峡水务、包头鹿城、南昌象湖三个项目的陆续投入运营，公司污水处理业务收入将会逐步增加，该项业务毛利率对公司综合毛利率的影响将有所增强。

　　３、市政施工业务毛利率分析

　　公司市政施工业务毛利率基本保持稳定，主要与该业务类型的特点有关，工程施工属于传统行业，行业内的毛利率水平基本稳定，所以该业务的毛利率比较稳定。

　　４、环保设备及安装业务毛利率分析

　　公司环保设备及安装业务毛利率呈逐年上升趋势，主要系固废处置工程系统集成属于技术密集型业务，技术附加值较高。以前与固废处置相关的主体设备和技术主要依赖于进口，设备采购成本较高，毛利率较低，但是随着公司业务的发展、技术储备的增强，尤其是阿苏卫、上海青浦等项目经验的积累，公司通过引进转化、自主研发等方式逐步掌握了相关工艺和核心技术，依靠自身的技术能力已经可以自主设计符合特殊工艺要求的固废生产设备，以替代国外进口设备，从而提高了该类业务的技术附加值。公司在建的甘肃危废、湖北危废两个项目核心主体设备均实现国产替代进口，导致２００７年公司环保设备及安装业务在销售收入大幅提高的同时销售毛利率也大幅提高，其对综合毛利率的影响也进一步加大。

　　５、综合毛利率分析

　　随着公司经营战略调整将固废处置工程系统集成业务作为公司发展的核心，该类业务收入占公司主营业务收入的比重逐年增长，毛利率不断提高；尤其是２００７年该类业务中环保设备及安装业务技术附加值不断提高，其毛利率和收入均呈大幅增长态势，导致２００７年公司综合毛利率大幅上升。

　　三、现金流量分析

　　２００６年度，公司经营活动产生的现金流量净额比上年同期增加１４６．０７％，主要系固废处置工程系统集成业务增长，同时公司加强销售回款控制所致；公司投资活动产生的现金流量净额比上年同期减少４８．７１％，主要系包头鹿城和南昌象湖投入工程建设资金增加所致；公司筹资活动产生的现金流量净额比上年同期增长９２．７２％，主要系向银行的借款增加所致；公司现金及现金等价物净增加额与上年同期相比增加６，１２８．３３万元，主要系销售回款及银行借款增加所致。

　　２００７年度，公司经营活动产生的现金流量净额比上年同期增加４００．１６％，主要系固废处置工程系统集成业务大幅增长所致；公司投资活动产生的现金流量净额比上年同期减少１２．８１％，主要系公司控股子公司包头鹿城、南昌象湖和三峡水务投资的污水处理设施增加及支付了三峡水务股权投资款所致；公司筹资活动产生的现金流量净额比上年同期减少１０１．５３％，主要系报告期内公司及控股子公司偿还银行借款本息金额较大，同时公司报告期实施利润分配所致；公司现金及现金等价物净增加额与上年同期相比减少６，１２４．８６万元，主要系投资活动现金流出较大所致。

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额累计为２７，９７９．９０万元，是公司最近三年累计净利润的１．７３倍，说明公司生产经营能力回款能力较强；最近三年公司投资活动产生的现金流量净额均为负数，现金流出主要用于项目投资，表明公司处于迅速发展阶段；筹资活动正负相间，说明公司偿债及融资能力正常。

　　综上，公司目前现金流情况正常，能够满足公司日常经营和及时偿还债务的需求。但若进行较大规模的新项目建设，则公司目前的现金流量规模和短期债务承担能力难以满足，需要通过资本市场募集资金予以解决。

　　四、财务状况和盈利能力未来发展趋势分析

　　公司主营业务包括城市水务投资运营与固废处置工程系统集成两大业务领域，城市水务投资运营业务尤其是污水处理业务能为公司发展提供充沛的现金流及稳定的盈利保证，是公司发展的基石；同时，从历年业务增长情况来看，固废处置工程系统集成业务成长性强、技术附加值高，是公司业绩增长的核心，业务组合优势将有助于公司未来财务状况的稳定和盈利能力的增长。

　　环保行业尤其是固废处置工程系统集成业务是一项技术主导型业务，领先的技术是决定一个公司行业地位、市场份额、业务拓展和承接能力的核心，最终体现为对一个公司财务状况、盈利能力的影响。

　　目前，公司在掌握固废处置行业各业务领域工艺技术的基础上，同时掌握了实现工艺技术的设备性能参数设计和机械设计技术，具备对各种处置工艺及设备进行技术集成及优化的能力，公司的技术领先优势将进一步优化公司的财务状况，增强盈利能力。

　　三峡水务、包头鹿城、南昌象湖三个污水处理项目预计在本年陆续投入试运营，将对公司未来财务状况和经营成果产生积极、有利的影响。

　　五、本次募集资金投资项目采用股权融资方式的必要性

　　随着市政公用环保行业对社会资本的逐步放开，该行业竞争日益加剧，并最终体现为技术和资金的竞争。公司已掌握城市水务和固废处置方面的国内领先技术，如果能够取得长期资金建设固废处置环保设备研发、设计、制造基地，将大大提高公司的综合竞争力，分享该项业务巨大的市场份额。就公司目前资金状况而言，仅依靠自身积累，短期内难以满足上述项目建设的需要，资金瓶颈在很大程度上制约了公司经营战略的实施。

　　２００６年末公司合并口径的资产负债率为５６．６１％，远高于同期可比行业上市公司３４．３６％的平均水平，２００７年末公司合并口径的资产负债率为６６．４８％，较２００６年末有所提高。如继续通过银行借款获得项目建设资金，公司资产负债率还将大幅提高，相关利息支出增加，财务风险加大。

　　合加资源作为上市公司，具有资本市场最直接的融资平台。以股权方式直接融资，既可获得项目建设资金，解决影响公司长远发展的资金瓶颈，又可迅速增强公司资本实力，降低资产负债率，优化财务结构，实现公司持续、健康的发展。

　　第五节  本次募集资金运用

　　一、募集资金投资项目概述

　　经２００７年度第一次临时股东大会审议通过，公司本次募集资金全部投资于“环境资源设备研发、设计、制造基地建设项目”。该项目计划总投资４５，６８０万元，其中：固定资产投资４０，９４０万元，铺底流动资金４，７４０万元，项目投资回收期（所得税前）为５．８５年。项目建设期预计为两年，第三年投产，达产年形成年产１６２台套环保设备的生产能力。

　　本次发行若资金到位时间与上述资金用途的需求时间不一致，或实际募集资金不能满足上述项目投资需要，资金缺口将通过公司自筹解决；若募集资金满足上述投资项目后尚有节余，将用于补充公司流动资金。

　　本次募集资金投资项目已于２００７年７月６日在咸宁市发展和改革委员会完成备案手续。

　　二、募集资金投资项目基本情况

　　（一）本次募集资金投资项目的原因

　　１、符合国家产业政策，市场前景广阔

　　保护生态环境是我国的一项基本国策。为了实现国民经济持续稳定发展，国家不断加强环境保护的政策和经济支持力度。据国家统计局统计，国家“六五”、“七五”、“八五”、“九五”、“十五”期间的环保投资总额分别为１５０、５５０、８００、３，６００、８，０００亿元，预计“十一五”期间，国家应用于环境保护的投资总额将达到１．４万亿元，占当期ＧＤＰ的１．５％左右。巨大的环保投资力度，将为环保产业带来庞大的市场需求，作为环保产业重要一环的环保设备市场的需求领域将会得到全方位的扩展，市场容量也将随之快速增长。同时，国家宏观经济政策和环保行业发展规划中对环保设备的国产化战略的高度重视，也将使环保设备行业未来的市场空间不断扩大。

　　２、符合公司发展战略，提升公司核心竞争力

　　公司多年来致力于固废处置和城市水务两大领域的环保业务，完成了很多重大的项目。特别是在固废处置行业，公司近年来在引进转化国外先进技术、设备的基础上，研究和开发了适合中国国情和城市差异化的固废处置技术，形成了固废处置工艺和设备方面的技术优势。在固废机械分选、综合回收和资源化处理以及混合焚烧等方面，公司开发出多项适合国情的自有技术和设备，完成了关键技术的进口替代。

　　经过多年的发展，公司已成为国内固废处置行业的领先企业之一，但在环保设备的制造方面是薄弱环节，至今没有一个规模化的生产制造基地。以前所承揽的多项固废处置工程项目在进行工程和工艺设计后，大量设备及辅助设施件都是采用国内（少量在国外）组织配套后再提供给用户单位，造成公司更多地是在扮演着“系统集成商”的角色，这种模式和市场角色定位将会给公司的发展带来一定风险。如果有一个大型的、现代化的、有经济规模的生产制造基地，能自主地提供相当部分的主体设备、大型结构件及辅助设施件，公司更能进一步发挥在固废处置行业的领先优势，在环保产业的市场竞争中赢得主动。

　　本项目的建成，不仅能进一步提升公司固废处置工艺和固废处置设备等环境技术的研发能力和设计水平，持续研发出相关领域的先进工艺技术和与之相配套的先进设备，确保与提升公司的技术领先能力和核心竞争力，同时可使公司形成固废处置等多个环境资源领域相关关键设备和主体设备的批量生产和供应能力，解决公司自主提供主体设备、大型结构件及辅助设施件的生产瓶颈，真正实现固废处置等多个领域内的核心装备国产化目标。本项目的实施对完成公司向综合性环保企业发展的战略目标是至关重要、也是不可或缺的。

　　（二）募集资金投资项目的市场前景分析

　　１、环保设备生产情况及市场需求

　　根据国家统计局的统计数据，２００４年全国环保设备制造业全行业实现工业总产值５３０亿元，销售收入４８０亿元，利润总额３４亿元，环保装备制造业的工业总产值占全国工业总产值的０．２８％。２００５年，国内环境污染防治需求同比增长幅度较大，带动了环保设备制造业经济总量的增长，全行业工业总产值同比增长１５％左右，全年实现工业总产值６００亿元以上，销售收入５４０亿元，利润３７亿元。２００６年，继续保持较大幅度的增长，全年完成工业总产值７００亿元，销售收入６３０亿元，销售利润４０亿元，全年产值增幅和销售收入增幅均超过１５％。

　　环境污染防治专用设备２００６年国内销售收入达到２６９．３１亿元，比上年增长了３０．１９％；全年出口额１．４亿美元，进口额６．６亿美元。２００６年中国环境污染防治专用设备市场需求额为３１５ 亿元，其中进口占１６．８％的市场份额，民营企业占据了绝大部分的市场份额，达到了６３．９％，三资企业占１３．３％，国有企业仅占 ５．９％。

　　据国家统计局对我国年销售收入在５００万元以上的环保设备制造行业企业的统计，２００６年该行业工业总产值已达到２８４．５５亿元，占整个机械工业总产值的０．５２％。销售收入和利润分别占全行业的０．５１％和０．５４％。

　　２、我国环保设备市场发展趋势与预测

　　今后几年环保市场的投资结构为：水污染处理投资占４６．２％；大气污染治理投资占３１．９％；固体废弃物处置投资占９．７％；生态保护投资占８．６％；其他占３％。其中固体废弃物处置中对城市生活垃圾处理的投资会增长较快。

　　２０１０年我国环保设备的总产值预测为：环境监测仪器为６０～７０亿；大气污染防治设备３５０～４３０亿元；水污染防治设备３７５～４５５亿元；噪声与振动控制设备２５～３５亿元；固体废弃物处置设备为９０～１１０亿元。

　　我国未来几年环保设备产业的整体目标是：到２０１０年，环保设备产品总体技术水平达到２１世纪初国际水平；主要产品中具有当代国际先进水平的产品占４０％。环保设备产品的质量、可靠性有大幅度提高；其中重点产品达到国际通用水平。预计到２０１０年，我国环保企业将超过２万家，有近２０个企业的年产值将超过１０亿元，并将出现年产值超过１００亿元的大型环保企业，其中重点培育３～４家具有国际经营管理水平、拥有自主知识产权、主业突出、核心竞争能力强的大公司或企业集团，中小型企业的专业化水平也将得到很大的提高。

　　综上，我国环保设备市场的需求总量将会有很大空间。与传统的机械产品相比，环保设备工业属于政策法规鼓励型产业，始终会在国家政策的支持下不断发展。我国政府制定的可持续发展方针，将环境保护确定为基本国策，使环保设备产业有了大政方针和战略性的实施方向，产业所提供的设备将直接或间接地为治理环境污染和生态保护服务，为我国今后该产业的快速发展提供了良好的条件。

　　３、 环保设备产业市场供需分析

　　（１） 垃圾处理设备供需分析

　　中国现有建制城市６６８个，城镇２万多个。２００４年统计，全国５．４亿城市人口全年产生的固体废弃物（包括生活垃圾和工业废物等）总量超过２亿吨，其中生活垃圾所占比例最大，全年清运量多达１．５亿吨，而且实际产生量远大于这个数字。迄今全国城市生活垃圾无害化处理率仅占产生量的１／６，需要增加日处理垃圾４０万吨左右的设施。据国家建设部资料，生活垃圾的年增长率为５～８％。即使按５％计算，短期内至少每年需要再增加日处理垃圾２～３万吨的设施。

　　综合以上需求量，平均按日处理５００吨能力（适用于５０万人口的城市）推算，１０年内需要新建８００～１，０００个生活垃圾处理设施，投资将超过１，５００亿元人民币。为此，“十一五”规划对固体废弃物处置投资２，６００亿元，其中生活垃圾处理就占１，５００亿元。加上地方和企业配套资金，中国在未来几年投入垃圾集中处置设施建设的资金将达２，０００亿元左右。

　　随着我国城市垃圾焚烧处理事业的发展，新型高效低成本的烟气处理设备将成为重要的发展方向。“十一五”重点工程项目中焚烧或结合其它处理工艺的焚烧项目总投资约９０～１００亿元。据统计，垃圾焚烧处理厂设备投资约占总投资的６０～７０％，其中焚烧炉本体占设备投资的比例约为５０～５５％；焚烧主体设备的市场份额约为２７～３５亿人民币，包括烟气处理、余热利用及其它配套设备等在内的设备市场份额约为２７～３２亿元。

　　（２） 污泥处理设备供需分析

　　随着城市社会经济的高速发展，我国的城市排水基础设施的建设取得了很大的进步。城市污水处理厂的数量从１９７７年的３５座增加到２００４年的６６７座，到２０１０年的目标是新建城市污水处理厂１，０００余座，污水处理能力增加 （５－６）×１０７ｍ３／ｄ。按照这样一个进程，至２０１５年，全国城市污水处理厂的数量将达到２，０００座以上，污水处理能力将达到每天处理污水８，０００多万吨，污水处理率将达到７０％以上。

　　污泥处理和处置技术在我国还刚起步，与国外先进国家相比差距很大。在我国现有的污水处理设施中，有污泥稳定处理设施的还不到２５％，处理工艺和配套设备完善的不到１０％。在为数不多的污泥消化池中能够正常运行的很少，有些根本就没有运行。因此，我国当前面临的问题是尽快发展污水污泥处置技术来解决不断增长的污水污泥对环境造成的危害。根据２００４年我国的污水处理能力统计，我国每天从各个污水厂产生约７，０００吨的污泥饼，７０％是弃置，２０％是填埋，不到１０％的是通过堆肥、焚烧等技术处理。

　　庞大的和持续的污泥产生量以及未经过处理外运的污泥迫切地需要进行污泥处理和处置，无论采用何种污泥处理方式，处理设备总是必不可少的，设备的需求是污泥处理的根本和基础。目前我国污泥处理设备供应商较少，国产设备存在巨大商机。

　　（３）危险废弃物及医疗废弃物设备供需分析

　　近年来，我国危险废弃物的产生量呈现逐年上升的趋势。２００２年，我国工业危险废弃物产生量约为１，０００万吨，２００３年达１，１７１万吨，比２００２年增加了１７％，医疗卫生机构和其它行业产生放射性废弃物１１．５万吨；社会生活中还产生了大量含重金属的废电池和日光灯等危险废弃物。２００２年，全国医疗废弃物产生总量约为６５万吨，平均日产１，７８０吨。预计到２０１０年，医疗机构床位将比２００２年增加５％，医疗废弃物的年产生量也将随之达到６８万吨。这些医疗废弃物中有相当一部分未有得到有效处理，对环境造成一定危害。

　　鉴于我国现有危险废弃物焚烧设备简陋、技术水平绝大部分达不到国家标准的现实，２００４年国家制定了《全国危险废弃物和医疗废弃物处理设施建设规划》。按照规划我国以省为单位统筹规划建设危险废弃物集中处置设施，共规划建设功能齐全的综合性危险废弃物处置中心３１个（除此还增加重点地区集中处置设施２４个），以地市级为单位建设医疗废弃物集中处置设施３００余个，新增处置能力２，０８０吨／天，为危险废弃物及医疗废弃物设备带来了广阔的市场空间。

　　（三）项目概算及效益预测

　　１、固定资产投资

　　项目固定资产投资４０，９４０万元，投资构成如下：

　　本项目建成后形成固定资产原值３４，９４０万元，其中机器设备为２３，２１４万元，房屋、建筑物为１１，７２６万元，对房屋建筑物及机器设备采用分类直线法计提折旧，折旧年限分别为２５年和１０年，净残值率为５％。正常年份年折旧费总额预计为２，６５０．９２万元。土地使用权按５０年摊入总成本费用。

　　２、流动资金

　　正常生产年份流动资金需要量１５，７９０万元（含铺底流动资金４，７４０万元）。

　　３、项目总投资

　　项目总投资估算为４５，６８０万元，其中固定资产投资４０，９４０万元，铺底流动资金４，７４０万元。

　　４、资金使用计划

　　（１） 固定资产投资

　　第一年投资 １８，５００万元，用于项目前期准备工作、主体建筑及安装工程施工、设备订货等；第二年投资２２，４４０万元，用于建筑工程收尾，设备购置、安装调试，生产准备及试生产等。

　　（２） 流动资金

　　按各年生产经营计划安排年度流动资金。

　　５、经济效益预测

　　本项目建设方案实施后，完成固定资产投资４０，９４０万元，建成年产各类环保设备１６２台套的环保设备生产基地，正常年份可实现销售收入６８，２６０万元、利润总额１２，６０８．４５万元。

　　第六节  备查文件

　　一、备查文件

　　（一）公司最近三年的财务报告及审计报告和已披露的中期报告；

　　（二）保荐机构出具的发行保荐书；

　　（三）律师为本次发行出具的法律意见书和律师工作报告；

　　（四）注册会计师关于前次募集资金使用情况的专项报告；

　　（五）中国证监会核准本次发行的文件。

　　二、备查文件查阅地点和时间

　　（一）查阅地点

　　１、合加资源发展股份有限公司

　　地址：湖北省宜昌市西陵一路１８号中环广场１７ 层

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