问：值得长期投资的上市公司具备哪些特征呢？

　　答：第一、一定是行业龙头。真正是行业垄断寡头的公司已越来越少。众所周知，唯有垄断才能有超出平均水平的高利润，这也是所有投资者希望看到的。相信中国也有像可口可乐、微软、谷歌这样的行业龙头公司，这需要我们不断持续跟踪分析和把握。

　　第二、一定是非周期性的公司。这两年周期性行业的公司股票价格飞涨，有色金属、能源、农业等周期性行业股票都得到了炒作。谁曾想过，一旦供求关系发生变化之后，周期性行业股票的股价将如滚雪球似暴跌下来。其实，一家真正伟大的公司绝不能是一家周期性非常强的公司，巴菲特一直持有的可口可乐和吉列这两家公司，就属于消费型的弱周期公司。

　　第三、净资产增长率一定要超出行业平均水平。很多投资者只喜欢看每一财年的每股净利润增长率，而忽视了更为重要的净资产增长率。其实，衡量一家公司是否真正稳定地增长，最重要的指标就是净资产增长率。净资产增长率发生的变化，可直接成为判断一家公司是否健康的标准，也是投资者能否继续持有这家公司股票的重要依据。

　　第四、分红率一定不能低于三年期国债的水平。一名真正的长期价值投资者，绝不会因为市场的趋势变化或者外界因素影响自己持有股票的信心，这就需要获得优质公司持续不断的分红回报。

　　每股分红率是能体现公司素质非常重要的标准，虽然目前市场中多数公司都是不分红或少分红，但可以发现已经有越来越多的公司明白分红对于市场意味着什么，对于公司的股价水平又意味着什么。分红率的提高，是证券市场不断走向成熟的表现。

　　第五、充足的现金流。现金流是一家公司的血液，伯克夏公司之所以拥有全世界最高的股价，与巴菲特始终拥有相当比例的现金是分不开的。正如巴菲特所说的那样，“充足的现金流，能让我在这个市场犯错误的时候买到价廉物美的好东西”。他拥有的30多家大大小小的保险公司，源源不断为巴菲特提供了充沛的现金流，巨大的现金流为公司的价值提供了巨大的想象空间。

　　第六、投资者关系。无论是商场的店员或是老板都明白“顾客就是上帝”，上市公司也应明白“投资者就是上帝”这个道理。

　　（文 雨 整理）