§１ 重要提示

　　１．１ 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本年度报告摘要摘自年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。

　　１．２ 本报告经公司第七届董事会第十四次会议审议通过。公司全体董事出席了会议。

　　１．３ 信永中和会计师事务所为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

　　１．４ 公司董事长胡刚先生、总经理王维东先生、财务负责人曲立新先生、财会部经理牛月香女士声明：保证本年度报告中财务报告的真实、完整。

　　§２ 公司基本情况简介

　　２．１ 基本情况简介

　　■

　　２．２ 联系人和联系方式

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　　§３ 会计数据和业务数据摘要：

　　３．１ 主要会计数据

　　单位：元 币种：人民币

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　　３．２ 主要财务指标

　　单位：元 币种：人民币

　　■

　　非经常性损益项目

　　√适用 □不适用

　　单位：元 币种：人民币

　　■

　　３．３ 境内外会计准则差异：

　　□适用 √不适用

　　§４ 股本变动及股东情况

　　４．１ 股份变动情况表

　　√适用 □不适用

　　单位：股

　　■

　　限售股份变动情况表

　　√适用 □不适用

　　单位：股

　　■

　　４．２ 股东数量和持股情况

　　单位：股

　　■

　　■

　　４．３ 控股股东及实际控制人情况介绍

　　４．３．１ 控股股东及实际控制人变更情况

　　□适用 √不适用

　　４．３．２ 控股股东及实际控制人具体情况介绍

　　４．３．２．１ 法人控股股东情况

　　单位：亿元 币种：人民币

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　　４．３．３ 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

　　■

　　§５ 董事、监事和高级管理人员

　　５．１ 董事、监事和高级管理人员持股变动及报酬情况

　　单位：股

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　　注：公司董事长胡刚先生和其他高管的０８年效益年薪按０７年业绩实际发放；同时胡刚先生由总经理变更为董事长，其０８年固定年薪也相应提高。

　　§６ 董事会报告

　　６．１ 管理层讨论与分析

　　１、报告期内公司总体经营情况概述

　　２００８年因全球金融危机引发的经济动荡，国家宏观经济形势经历了严峻的考验。年度电力行业也经历了年初南方冰雪凝冻灾害、电煤价格大幅上涨、下半年电力需求增长趋缓尤其四季度需求大幅回落的影响，遭遇了成本上升与市场需求不足的双重困难，全行业盈利能力大幅降低，火电企业呈现普遍亏损局面。

　　据有关统计显示，２００８年全国新增发电装机容量９０５１万千瓦，截止２００８年底全国发电装机达到７９２５３万千瓦，新增生产能力仍较快提升；２００８年全国全口径发电量３４３３４亿千瓦时，同比增长仅５．１８％；发电设备利用小时数大幅回落，全国６，０００千瓦及以上电厂累计平均设备利用小时数为４６７７小时，同比下降３３７小时，为近几年降幅最大的一年。

　　面对外部环境的急剧变化，公司深入分析经营形势，坚定落实企业社会责任，坚持科学发展观，扎实推进业务布局，努力克服成本上涨、需求降低的不利影响，促进减亏增效，取得了相对较好的经营成果，本年度公司在完善项目管控体系、深化安全管理与节能管理、探索后续发展与项目储备、加强财务分析和资金平衡等方面取得了显著成效。

　　公司积极探索后续发展道路，稳步推进新项目开发，新核准了国投张家口风电（１０万千瓦）、国投酒泉一风电（４．９５万千瓦），风电投产和在建装机达到１９．４５万千瓦；着力加强内部管理，年内多个项目获得国家级奖项，国投北部湾检修热控班组被授予全国“五一”劳动奖状，靖远二电获全国“安康杯”竞赛活动优胜班组称号，国投小三峡取得全国电力企业管理创新成果奖，华夏电力被中国电力企业联合会评为电力行业首批ＡＡＡ级信用企业，靖远二电成为获得国家高新技术企业认证的全国首家火力发电企业；投资者关系不断赢得市场认可，公司连续第三次获得“Ａ股上市公司投资者关系管理百强”称号；企业社会责任得到好评，华夏电力、国投曲靖发电、国投北部湾发电获国资委评选的央企抗雨雪冰冻灾害先进集体和先进个人的称号。

　　截至２００８年末，公司总装机容量６７９．２万千瓦，权益装机容量３３０．０万千瓦。公司控股及参股各发电企业年度累计完成发电量 ３４４．１１亿千瓦时、上网电量３２２．７６亿千瓦时，分别较上年同期减少３．１９％和３．９４％。发电量同比降低的主要原因是市场需求的回落。

　　在２００８年火电行业全面亏损的形势下，公司经营业绩仍然保持了盈利态势；全年实现主营业务收入６５．５３亿元，利润总额２．７９亿元，分别比去年同期下降１．０７％和７３．６８％；实现归属于母公司净利润１．２４亿元，比去年同期减少７７．５３％，实现每股收益０．１１７７元，同比减少８１．３８％，净利润和每股收益大幅下降的主要原因一是２００８年电煤价格高涨导致公司火电项目成本大幅上涨，二是受下半年经济趋势下滑和广西、云南来水较好的影响，广西、云南地区火电机组利用小时严重下滑，导致国投北部湾发电和国投曲靖发电出现大幅亏损。

　　（１）公司主营业务及经营状况分析

　　①主营业务分行业、产品情况表

　　单位：元 币种：人民币

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　　２００８年度，本公司电力产品营业收入６５５，３１３万元，较２００７年减少７，１１５万元，减少１．０７％，营业收入减少的主要原因是国投曲靖发电和国投北部湾发电受燃煤供应、新机组大规模投产以及云南、广西水电来水较好以及停机检修的影响，发电设备利用小时下降。

　　２００８年度，本公司电力产品营业成本５４７，３７３万元，较２００７年增加５２，７９１万元，增长１０．５６％，营业成本增长主要原因是火电项目的燃料成本有不同程度的上升。

　　２００８年度，营业利润率较上年同期减少８．７９个百分点，下降主要原因是火电项目的燃料成本有所上升。

　　②主营业务分地区情况表

　　单位：元 币种：人民币

　　■

　　甘肃地区营业收入增加的主要原因：一是靖远二电加大电力市场拓展力度，发电量有所增加；二是靖远二电脱硫电价到位，靖远二电三期煤电联动电价上调，靖远二电整体电价水平上升。

　　云南地区营业收入下降的主要原因：受燃煤供应以及云南水电来水较好的影响，国投曲靖发电设备利用小时下降。

　　福建地区营业收入增加的主要原因：一是华夏电力加大电力市场拓展力度，发电量有所增加；二是２００８年煤电联动上调电价，华夏电力整体电价水平上升。

　　广西地区营业收入大幅下降的主要原因：受新机组大规模投产以及广西水电来水较好的影响，国投北部湾发电设备利用小时大幅下降。

　　主要供应商、客户情况

　　单位：元 币种：人民币

　　■

　　（２）报告期内公司资产构成发生重大变动的情况

　　①货币资金占总资产的比重由２００８年初的７．４２％下降为５．８６％，主要原因是本年运用２００７年配股募集资金进行对外投资。

　　②其他应收款占总资产的比重由２００８年初的０．６９％上升到１．６９％，主要原因是本公司本年支付徐州华润增资款，由于其增资手续尚在办理中，暂列其他应收款。

　　③存货占总资产的比重由２００８年初的１．２６％上升到３．６２％，主要原因一是四季度用电需求下降、发电量大幅减少导致燃煤消耗量减少，期末燃煤存储量有所增加；二是本年燃料价格上涨，导致年末库存燃料金额增加。

　　④在建工程占总资产的比重由２００７年初的５．４０％下降为３．４９％，主要原因是国投小三峡乌金峡水电站１号机组投产，相关资产已转入固定资产核算。

　　⑤无形资产占总资产的比重由２００８年初的０．９２％上升到１．６７％，主要原因一是靖远二电三期工程决算完毕，土地使用权和取水权由固定资产转入无形资产；二是华夏电力二期工程决算完毕，土地使用权和软件由固定资产转入无形资产。

　　（３）报告期内利润表数据发生重大变化的情况

　　①公司２００８年营业税金及附加较上年同期增长４１．２８％，主要系华夏电力在２００７年末由中外合作企业变更为内资企业，本年需计缴城市维护建设税和教育费附加所致。

　　②尽管本年偿还债务和分配股利、支付利息的现金支出有所减少，但其减少额小于去年通过配股获得的权益性资金金额。

　　③公司２００８年投资收益较上年同期减少５６．６９％，主要原因是２００８年参股公司徐州华润和淮北国安因燃煤价格上涨，净利润下降。

　　（４）公司现金流量情况分析

　　单位：元 币种：人民币

　　■

　　本公司２００８年合并现金及现金等价物净增加额为－２６，６９８万元。其中，经营活动产生的现金流量净额１６７，０８４万元，较去年同期减少７５，３４３万元，主要原因是由于本年燃煤价格大幅上涨，导致购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加；投资活动产生的现金流量净额－１７０，４１４万元，较去年同期减少１２，２２９万元，主要原因一是取得投资收益收到的现金减少，二是基建支出较大，主要基建工程包括国投小三峡乌金峡、国投白银风电、国投张家口风电、国投酒泉一风电；筹资活动产生的现金流量净额－２３，３６９万元，较去年同期减少２２，１２９万元，主要原因是尽管本年偿还债务和分配股利、支付利息的现金支出有所减少，但其减少额小于去年通过配股获得的权益性资金金额。

　　（５）公司经营指标分析

　　２００８年，公司总体经营状况平稳，主要经营指标如下：

　　截止２００８年底，公司总装机６７９．２万千瓦、权益装机３３０．０万千瓦。本年度国投小三峡乌金峡投产１台３．５万千瓦机组、国投白银风电累计投产２．７万千瓦机组。

　　公司全资及参控股发电企业全年设备平均利用小时为５１０８．９小时，同比下降２８９．４小时；总体好于全国平均水平。其中：火电设备平均利用小时５１１０．９小时，同比下降２９６．６ 小时，水电设备平均利用小时５０８５．９小时，同比下降２０８．２小时。

　　公司年度完成供电煤耗３３９．２８克／千瓦时，与去年同比降低２．９６克／千瓦时；完成综合厂用电率５．６３％，与去年同比增加０．３８个百分点。

　　公司所属控股火电发电企业年度耗用原煤数量１，０９０万吨，标煤单价实际完成５４４元／吨，比２００７年增加１１１元／吨，各火电项目煤价均有不同幅度上涨。

　　公司２００８年平均电价较去年同期上涨６．９７元／千千瓦时，主要原因一是２００８年两次煤电联动，公司部分火电机组电价有所上调，二是靖远６＃、７＃、８＃机组脱硫电价到位。

　　（６）主要控股和参股公司的经营情况

　　１）主要控股公司的经营情况及业绩分析

　　单位：元 币种：人民币

　　■

　　①靖远第二发电有限公司（“靖远二电”）

　　靖远二电为本公司控股中外合资企业，本公司持有其５１．２２％股权。该公司主要从事火电项目的开发、建设和经营。电厂总装机２×３２＋２×３０万千瓦，现已全部投产。

　　该公司２００８年度完成发电量６８．４６ 亿千瓦时、上网电量６４．２４亿千瓦时，实现主营业务收入１，６６５，６２６，０９７．５９ 元、营业利润３３１，０８１，９６９．７５ 元、净利润２９０，２４４，７１３．６５ 元。净利润同比减少７６，６６７，１６２．２２ 元，降幅２０．９０％，净利润下降的主要原因是煤炭价格上升，燃煤成本增加。

　　②国投甘肃小三峡水电开发有限责任公司（“国投小三峡”）

　　国投小三峡为本公司控股企业，本公司持有其６０．３２％股权。该公司主要开发、建设并经营黄河流域的大峡、小峡和乌金峡等电力项目。其中：大峡水电站总装机４×７．５万千瓦，小峡水电站总装机４×５．７５万千瓦，现已全部投产。乌金峡水电站正在建设中，装机规模为４× ３．５万千瓦，首台机组２００８年１０月３１日投产。

　　该公司２００８年度完成发电量２７．２１亿千瓦时、上网电量２６．９８亿千瓦时，实现主营业务收入６１９，６８６，７５１．９２元、营业利润２３９，５２６，８７３．２３ 元、净利润２０６，９７７，６３３．３３元，净利润同比减少 １６，５８３，６７５．０１元，降幅７．４２％。净利润下降的主要原因一是由于来水情况导致发电量有所下降；二是乌金峡投产时间较短，发电量较少，出现小幅亏损。

　　③国投曲靖发电有限公司（“国投曲靖发电”）

　　国投曲靖发电为本公司控股中外合资企业，本公司持有其５５．４％股权。该公司主要从事火电项目的开发、建设和经营。电厂总装机４×３０万千瓦，现已全部投产。

　　该公司２００８年度完成发电量４８．１４亿千瓦时、上网电量４４．８９亿千瓦时，实现主营业务收入１，１４０，０９９，３７０．９１ 元、营业利润－２５４，２７４，７８０．７６ 元、净利润－２６２，２１９，８８１．２５ 元，同比减少 １７７，４５７，９５７．６１ 元，国投曲靖发电本年度亏损的主要原因一是煤炭价格上升，导致燃煤成本增加，二是受燃煤供应以及云南水电来水较好的影响，设备利用小时下降。

　　④厦门华夏国际电力发展有限公司（“华夏电力”）

　　华夏电力为本公司控股企业，本公司持有其５６％的股权。该公司主要从事火电项目的开发、建设和经营。电厂总装机４×３０万千瓦，现已全部投产。

　　该公司２００８年度完成发电量７１．９２亿千瓦时、上网电量６７．３３亿千瓦时，实现主营业务收入 ２，３６５，９７３，６３３．３７ 元、营业利润 １５５，８７６，８４４．９１ 元、净利润１２３，００５，６１９．５６ 元。净利润同比减少 １０７，４４０，５７７．５４ 元，降幅４６．６２％。净利润下降的主要原因是煤炭价格大幅上升，导致燃煤成本增加。

　　⑤国投北部湾发电有限公司（“国投北部湾发电”）

　　国投北部湾发电为本公司控股企业，本公司持有其５５％的股权。该公司主要以火电项目的开发、建设和经营为主。电厂现有总装机２×３２万千瓦，现已全部投产。

　　该公司２００８年度完成发电量２４．７４ 亿千瓦时、上网电量２３．１０亿千瓦时，实现主营业务收入７６６，９３２，０５６．６３ 元、营业利润－２４５，７２５，０７６．０３元、净利润－２３９，２０１，０６８．５６元。净利润同比减少３０８，８７３，９７２．８１ 元。本年度亏损的主要原因一是煤炭价格上升，导致燃煤成本增加，二是受广西新机组大规模投产以及水电来水好的影响，利用小时大幅下降。

　　⑥国投白银风电有限公司（“国投白银风电”）

　　国投白银风电为本公司全资企业。该公司主要以风力发电项目的开发、建设和经营为主。电厂总装机３０×０．１５万千瓦，现已投产２．７万千瓦。

　　该公司２００８年度完成发电量０．０３亿千瓦时、上网电量０．０３ 亿千瓦时，实现主营业务收入２，９６４，３５９．８６元、营业利润－８３０，０３１．３２ 元、净利润－８３０，０３１．３２ 元。本年度亏损的主要原因年底刚刚投产，机组调试频繁，导致发电量受限。

　　２）投资收益对公司净利润影响达到１０％以上的参股公司的经营情况及业绩

　　单位：元 币种：人民币

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　　①徐州华润电力有限公司（“徐州华润”）

　　徐州华润为本公司参股的中外合资企业，本公司持有其３０％股权。该公司主要以火电项目的开发、建设和经营为主。电厂一期装机２×３２万千瓦、二期装机２×３２万千瓦，已全部投产。

　　该公司２００８年度完成发电量６５．４５亿千瓦时、上网电量６０．１５亿千瓦时，实现主营业务收入 ２，１２９，１３１，４２９．７８ 元、营业利润１６６，１８５，４１７．１９ 元、净利润１７７，３６９，９３２．４６ 元。

　　②淮北国安电力有限公司（“淮北国安”）

　　淮北国安为本公司参股的中外合资企业，本公司持有其３５％股权。该公司主要以火电项目的开发、建设和经营为主。电厂现有总装机２×３２万千瓦，已全部投产。

　　该公司２００８年度完成发电量３８．１８ 亿千瓦时、上网电量３６．０４亿千瓦时，实现主营业务收入１，１９６，９９６，１４０．２６元、营业利润１２０，４８８，４８５．０６元、净利润１００，６８１，３２０．３９元。

　　２、对公司未来发展的展望

　　（１）所处行业发展趋势及公司面临的市场竞争格局

　　受金融危机及我国经济调整影响，我国用电量增速从高位快速回落，２００８年全国全社会用电量增长仅为５．２３％，比上年回落９．５７个百分点。其中，第四季度不仅用电量总量最低，而且增速出现超过７％的负增长，成为自２０００年以来的最低增速。此种情况将在２００９年持续，我国全年电力供需形势将呈现“供大于求”的态势。

　　政策方面，根据国家能源局年初工作会议：年度首要任务是抓住电力需求放缓的机遇，大力调整电力结构，降低火电在电力结构中的比重，加快“上大压小”步伐，解决环境、运输等当前严重问题。国家将扩大小火电机组淘汰的范围，对在役时间长、煤耗比较高的小火电机组，关停容量可考虑放宽到１２．５万千瓦、２０万千瓦。二是继续建设大型煤电基地，大力发展核电等清洁能源。２００９年还将新核准７０００万千瓦装机，年度电力投资规模在５８００亿元左右，优先支持北方大中城市解决集中供热。三是改善能源消费结构，积极发展水电、风能、太阳能、生物质能等可再生能源与新能源，不断提高清洁能源在中国一次能源消费中的比重。

　　公司紧密跟踪电力行业发展趋势，现有火电机组单机容量均为３０万千瓦以上，通过托管不断积累大容量、高参数机组的建设管理经验，始终坚持水火并济的发展方向，积极参与风电开发，广泛探索新能源领域的合作发展机会，在市场竞争格局中具有一定的竞争优势。

　　（２） 新年度经营计划

　　公司业务发展定位：作为控股股东国家开发投资公司目前在电力业务板块唯一的控股上市公司，公司长期专注于电力业务的发展，紧随行业发展步伐，通过内生增长和外延扩张并重的方式，实现持续快速发展，努力把公司打造成为电力行业的绩优蓝筹上市公司。

　　公司经营思路：坚持“以发展为主题、以效益为中心、以提高竞争能力为重点，以实现股东价值最大化为根本”的经营理念。依托控股股东的资源优势，借助资本市场，推进资产整合和重组并购步伐。坚持水火并举，优化电源结构；探索煤电联营，发挥协同效应；积极开拓新电源点，打造区域布局优势；进一步加强专业化管理，提高公司核心竞争力和抗风险能力。

　　公司２００９年的经营目标：全资及参控股企业计划完成售电量３０２．８７亿千瓦时。

　　公司２００９年的重大资产重组计划：

　　公司已于２００９年３月４日公告，拟向控股股东国家开发投资公司发行Ａ股股票，收购其全资持有的改制后的国投电力公司（“电力公司”）１００％股权。改制后的电力公司资产主要为持有下述５家公司股权：二滩水电（４８％）、大朝山水电（５０％）、国投津能（６４％）、张掖发电（４５％）和宣城发电（４５％）；评估预估值约７０亿元（基准日为２００８年１１月３０日），最终作价将以国资委备案的评估值为准。本次发行价格为公司七届十三次董事会决议公告日前２０个交易日的股票均价，即８．４９元／股。根据上述预估值和发行价格，本次拟发行股份约８．２５亿股。

　　如果本次重大资产重组成功实施，将大幅提升公司装机规模和长期盈利能力；公司将新增投产装机容量５８５万千瓦和权益装机容量２８０万千瓦，在建项目装机容量和权益装机容量１，０４０万千瓦和５３１万千瓦。同时将显著改善公司电源结构和区域布局，增强公司行业竞争力和抗风险能力；公司水电规模得到大幅增加，将有效缓解燃煤成本压力；同时使公司进入四川省和京津唐地区电力市场，促进公司可持续稳定发展。

　　本次重大资产重组尚须满足多项条件方可完成，包括但不限于公司股东大会就本次重大资产重组事项决议通过、国有资产监督管理部门对本次重大资产重组方案中涉及国有资产审批事项的批准、对相关资产评估结果的备案以及中国证监会对本次重大资产重组的核准。因此，本次重大资产重组方案能否最终成功实施存在不确定性。

　　（３） 公司是否编制并披露新年度的盈利预测：否

　　（４） 资金需求、使用计划及来源情况

　　１）资金需求、使用计划

　　①增加国投小三峡资本金，投资建设乌金峡水电站。截至２００８年１２月３１日，我公司已向该项目注入资本金１５，０００万元，按照公司经营计划，２００９年将向该项目投入资本金３，４１０万元。

　　②增加华夏电力二期工程资本金，按照公司经营计划，２００９年将向该项目投入资本金３０，８００万元。

　　③增加国投酒泉一风电资本金，截至２００８年１２月３１日，我公司已向该项目注入资本金１，３００万元，按照公司经营计划，２００９年将向该项目投入资本金５，２００万元。

　　④投资建设酒泉第二风电公司，按照公司经营计划，２００９年将向该项目投入资本金８，０００万元。

　　⑤增加国投张家口风电资本金，截至２００８年１２月３１日，我公司已向该项目注入资本金８，０００万元，按照公司经营计划，２００９年将向该项目投入资本金１２，０００万元。

　　⑥投资设立国投盘江发电有限公司，按照公司经营计划，２００９年将向该项目投入资本金２，６００万元。

　　⑦增加徐州华润资本金。截至２００８年１２月３１日，我公司已向该项目注入资本金２３，１００万元，按照公司经营计划，２００９年将向该项目投入资本金１２，６００万元。

　　⑧增加国投伊犁能源资本金，截至２００８年１２月３１日，我公司已向该项目注入资本金１，２００万元，按照公司经营计划，２００９年将向该项目投入资本金２８，８００万元。

　　⑨按照公司经营计划，２００９年将根据实际需要投入资本性支出５，０００万元进行其他项目的前期开发工作。

　　２）资金来源

　　根据以上资本性支出及其他需要，公司２００９年预计需要资金１４７，７８２万元，公司主要依靠自有资金、２００７年配股募集资金及融资解决。

　　（５）公司面临的主要风险

　　１） 电力需求回落及电力结构调整风险

　　据中电联《全国电力供需与经济运行形势分析预测报告》，２００９年一季度甚至二季度将是电力增长最困难的时期，上半年仍有可能持续出现负增长。进入三季度，各地区特别是沿海地区电力需求量可能会陆续出现正增长，并逐步带动或影响中部、西部地区，进入四季度后有一定的用电增长。预计２００９全社会用电量增速在５％左右，其中，华东、南方电网供需将基本平衡，而华北、华中、东北、西北电网则电力富余。与此同时，国家将抓住电力需求放缓的机遇，大力调整电力结构，不断提高清洁能源在中国一次能源消费中的比重。

　　电力需求回落和电力结构调整对公司盈利能力和可持续发展能力提出了新的挑战。应对新的市场形势，公司将密切跟踪市场变化，主动分析经济形势，积极努力开拓市场、扎实推进节能降耗；紧跟电力行业发展步伐，强化项目开发的前瞻性和敏锐性，积极投资水电、开发风电和建设经济指标较好的大容量高参数机组，广泛探索新能源领域的合作发展机会，并通过资产整合提升公司发展实力。

　　２）煤炭成本上涨风险

　　２００８年，受煤炭成本大幅上涨的影响，电力全行业盈利能力大幅降低，火电企业呈现普遍亏损局面。公司火电装机容量约占公司比重较大，煤炭成本在公司总成本中占有较大比重。尽管国家两次上调电价后，部分化解了煤价上涨的压力，但由于公司合同煤比例相对较高，部分坑口电厂煤炭补涨幅度较大，２００９年合同煤价格仍有不确定性，这将是制约公司盈利能力的主要因素。

　　公司将通过节能降耗、与大供应商建立长期合作关系、拓展采购渠道、加强市场分析预测、合理控制采购成本等方式，尽可能降低煤炭成本。

　　３）资产负债率较高的风险

　　截至２００８年末，公司合并报表资产负债率为６７％，合并报表资产负债率较高的主要原因是公司投资项目资本金比例均为２０％左右，其余部分均通过贷款解决，公司平均机组投产年限较短，导致合并报表资产负债率较高。２００８年公司部分控股企业亏损，以及三个风电项目建设进一步提高了公司资产负债率。

　　考虑到０９年公司仍将面临盈利能力较低、部分企业亏损的情况，公司已加强投资企业尤其是连续亏损企业的现金流分析，尽可能通过合理安排使用短期借款以及其他资金周转措施，确保公司资金平衡。同时自２００８年下半年以来央行几次调低贷款利率，也将在一定程度上减少公司财务费用。

　　４）环保政策风险

　　根据２００７年中央经济工作会议部署，今后国家会在“节能、降耗、减排”工作中加大监督执行力度。公司在节能降耗、提高盈利能力的同时，明确了依靠科技进步，促进节能减排的方针。公司投资项目均与地方环保部门签订改善环境行为资源协议书，２００８年全年污染物治理项目投资８１１２万元；并积极争取环保政策支持，年度华夏电力、国投北部湾、靖远二电等三个项目获得中央财政环保贴息共计１８２０万元。

　　目前，公司华夏电力、徐州华润、国投北部湾发电的脱硫设施已投产；国投曲靖发电、淮北国安机组脱硫改造正在进行中，计划２００９年底前建成投产，靖远二电已有三台机组脱硫设施投产，尚有１台机组脱硫改造正在进行中，计划２０１０年初投产。公司其他“节能、降耗、减排”工作均已列入公司生产经营内部监督日程。

　　５）税收风险

　　依据２００８年１月１日起施行的《中华人民共和国企业所得税法实施条例》、《关于实施企业所得税过渡优惠政策的通知》、《中华人民共和国企业所得税法》等新税法规定，原优惠税率在“新税法”施行后５年内逐步过渡到法定税率，其中：享受企业所得税１５％税率的企业，２００８年按１８％税率执行，２００９年按２０％税率执行，２０１０年按２２％税率执行，２０１１年按２４％税率执行，２０１２年按２５％税率执行；原享受企业所得税“两免三减半”、“五免五减半”等定期减免税优惠的企业，“新税法”施行后继续按原税收法律、行政法规及相关文件规定的优惠办法及年限享受至期满为止，但因未获利而尚未享受税收优惠的，其优惠期限从２００８年度起计算；根据国务院实施西部大开发有关文件精神，原西部大开发企业所得税优惠政策继续执行。

　　公司项目靖远二电于２００８年１２月２５日获２００８年国家高新技术企业证书，有效期内减按１５％的税率缴纳企业所得税；国投曲靖发电、徐州华润、淮北国安和华夏电力，原来都享受一定的税收优惠政策；国投小三峡、国投北部湾发电等近两年不受影响；总体看，新税法的施行对公司业绩有一定的负面影响，但影响较小。

　　与公允价值计量相关的项目

　　□适用 √不适用

　　持有外币金融资产、金融负债情况

　　□适用 √不适用

　　６．２ 主营业务分行业、产品情况表

　　请见前述６．１。

　　６．３ 主营业务分地区情况表

　　请见前述６．１。

　　(下转D30版)