龙净环保(600388)

评级：跑赢大市

　　评级机构：上海证券

　　2008年公司脱硫工程项目业务收入首次超过了电除尘器机电设备收入，达到了13.69亿元，同比增长119.37%，营业利润率也同比增加3.74%至15.30%。公司在利润率水平较高的干法脱硫方面有一定的技术优势，正努力加大这方面业务的比重。公司除尘业务连续6年居行业龙头地位，由于钢材价格2009年很难再度大幅上涨，合同毛利率将提高。调研了解到，目前2009年订单应能保证实现营业收入32亿元的目标，2010年订单金额也在10亿以上。而非公开增发将进一步增强公司实力。在未考虑增发的情况下，预计2009-2010年公司每股收益分别为1.33元和1.51元，维持“跑赢大市”评级。

　　康恩贝(600572)

　　评级：推荐

　　评级机构：中投证券

　　目前公司对植物药业务的营销体系进行了梳理，分为OTC与处方药。OTC是主要业务，主要产品前列康在低端市场具备定价优势，预计2009年有明显增长，销售接近3亿的规模。而在处方药市场，公司销售相对较弱。整体预计植物药业务2009年增长25%-30%。化学药业务包括原料药与制剂，原料药出口需求已基本稳定，但价格有所下降，预计全年收入增长30%，制剂业务整体较为平稳。保健品方面，元邦系列已在浙江地区建立起一定品牌，目前还处于上升阶段。公司参股的佐力药业与江西天施康药业合计贡献投资收益2000万左右。同时，公司现金较为充裕，有外延式增长的基础。

　　预计公司2009-2011年每股收益为0.37、0.46、0.57元，未来主营改善明显，且有外延扩张可能性，估值偏低，维持“推荐”评级。

　　新疆天业(600075)

　　评级：持有

　　评级机构：宏源证券

　　基于PVC产量已连续三个月同比降幅减小、房地产市场短暂回暖预示“以价换量”可能、以及多数企业在亏损情况下维持50%以上的开工率等因素，我们对2009年氯碱行业持一定乐观态度。公司PVC业务完全成本约为6200元/吨，氯碱装置维持满负荷运转，一季度业绩可能出现微亏，但整体应好于2008年四季度。

　　预计公司2008-2010年每股收益分别为0.30、0.30和0.36元，即便不考虑集团资产注入因素，显著的成本优势仍是公司确定性投资亮点，维持“持有”评级。一旦PVC回暖趋势确定，公司投资价值将再次显现。（罗 力 整理）