异动表现：7月27日盐湖钾肥(000792)吸收合并盐湖集团(000578)新方案公布，两只股票复牌即涨停，其中盐湖钾肥无量涨停，盐湖集团虽也强势涨停，但全日换手较大，显示市场存在较大分歧。

　　点评：盐湖系合并新方案具体内容包括，盐湖钾肥以新增股份换股吸收合并盐湖集团，盐湖钾肥作为存续公司接收被合并方盐湖集团的整体资产、业务和人员，承继盐湖集团的全部债权、债务。盐湖钾肥与盐湖集团的换股比例由原来的3：1 修改为2.9：1；盐湖集团股东的现金选择权由原来的33.02元/股调整为25.46元/股，盐湖钾肥的异议股东享有异议股份收购请求权。若成功吸收合并，盐湖集团和盐湖钾肥业务重合以及利益不一致的情况将彻底改变，有利于进一步增强公司的竞争力和提高经营效率。

　　以新方案情况看，换股基准价格盐湖集团25.46元/股，每2.90股盐湖集团股份换1股盐湖钾肥股份，盐湖钾肥换股对应价格73.83元/股。比照盐湖钾肥停牌前价格，盐湖钾肥股价仍有较大上升空间，这一因素也成为市场资金短期积极追捧的原因之一；虽然2009年由于各种原因，钾肥的价格仍将继续保持较低的水平，并有进一步小幅回落的的可能，但由于企业普遍库存较低，钾肥价格大幅下降的可能性也不大；另外，据预测盐湖钾肥所拥有的察尔汗盐湖可采钾达3亿吨，开采年限将超100年，具备明显的垄断资源优势。全球应对经济动荡所采取的刺激措施，使得投资者对未来通胀的预期进一步强烈，资源类上市公司普遍被给予了较高的估值预期；在公司停牌期间整体化工板块估值的提升及化工类个股的上涨都构成了对盐湖钾肥、盐湖集团股价上升的利好。

　　不过，从这两家公司最新公布的中报来看，二季度均遭遇机构减仓，而筹码也趋于分散，相比之下盐湖集团的机构换防更为明显。一季度新进的兴业系基金、东方红3号理财和一家QFII已快速撤离，而南方稳健成长贰号基金也退出了前十大流通股东之列，取而代之的则是两家基金和一只社保基金，此外，争议颇大的任淮秀则持股未动。综合来看，盐湖钾肥股价近期应会有更强表现，投资者可继续适当留意。