２００９年9月３０日

　　基金管理人：天治基金管理有限公司

　　基金托管人：中国农业银行股份有限公司

　　报告送出日期： 二〇〇九年十月二十七日

　　§１ 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２００９年１０月２３日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自２００９年７月１日起至９月３０日止。

　　§２ 基金产品概况

　　■

　　§３ 主要财务指标和基金净值表现

　　３．１ 主要财务指标

　　单位：人民币元

　　■

　　注１：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　注２：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　３．２ 基金净值表现

　　３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　■

　　３．２．２自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　　天治稳健双盈债券型证券投资基金

　　累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　（２００８年１１月５日至２００９年９月３０日）

　　■

　　注１：按照本基金合同规定，本基金债券类资产（包括国债、金融债、企业债、可转换债券、资产支持证券、央行票据、债券回购等）的投资比例不低于基金资产的８０％，股票等权益类资产的投资比例不超过基金资产的２０％，本基金持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的５％。本基金自２００８年１１月５日基金合同生效日起六个月内，达到了本基金合同第１２条规定的投资比例限制。截止本报告期末，本基金符合上述要求。

　　注２：自基金合同生效日至本报告期末，本基金运作时间未满一年。

　　§４ 管理人报告

　　４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

　　■

　　注１：表内的任职日期和离任日期为公司作出决定之日。

　　注２：证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　　４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　在本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《天治稳健双盈债券型证券投资基金基金合同》、《天治稳健双盈债券型证券投资基金招募说明书》的约定，本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产，为基金份额持有人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，加强内部管理，规范基金运作。本报告期内，基金运作合法合规，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。

　　４．３ 公平交易专项说明

　　４．３．１ 公平交易制度的执行情况

　　报告期内本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》、公司《公平交易制度》及《异常交易监控与报告制度》。

　　４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　本基金管理人旗下没有与本基金投资风格相似的封闭式基金、开放式基金、社保组合、企业年金、特定客户资产管理组合。

　　４．３．３ 异常交易行为的专项说明

　　报告期内本基金管理人未发现本基金有涉嫌内幕交易、涉嫌市场操纵和涉嫌利益输送的异常交易行为。

　　４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　　２００９年的第三季度，在央行重启一年央票后，随着一年央票发行利率的走高，各期限品种收益率受此影响也一路攀升；从重启时的１．５０２２％到一个多月后稳定在１．７６０５％的位置，说明央行在坚定不移地实施适度宽松的货币政策的前提下，通过公开市场操作进行动态微调的意图；此外，ＩＰＯ的因素以及创业板的推出，使交易所７天回购利率从１．２５％上升到１．５％左右的水平。从银行间国债收益率曲线上看，５年期品种收益率上升了４０－４５ＢＰ，１０年期品种上升了２５ＢＰ左右。从信用债看，银监会于１９日下发《关于完善商业银行资本补充机制的通知》（征求意见稿），要求银行将交叉持有的次级债和混合债从附属资本中扣除，这对于上半年天量放贷的银行来讲影响重大。国债、政策性金融债等风险权重低的品种受到市场的关注；而风险权重高的信用产品在银行考虑提高资本充足率的情况下，配置需求明显减弱。所以总体上信用类产品的收益率在三季度呈现走高趋势，三季度末发行的ＡＡ－短融发行收益率上行了约６５ＢＰ。

　　交易所债券市场方面，上证国债指数先抑后扬并在三季度末创出新高，收于１２１．７１点，上涨０．３１％，主要原因是长假前资金买债过节所导致；交易所企业债指数单边下跌，在８月初启稳后呈现窄幅震荡的走势，收在１３１．９５点，比上季度下跌１．５６％，因为企业债一级市场发行利率一路走高，带动二级市场走跌。

　　股票市场，上证指数在７月份一路走高，但是在７月末和８月初进入震荡下跌，最大跌幅接近２４％，随后在２６５０点和３１５０点之间宽幅震荡。

　　在０９年第三季度，本基金根据债券市场的情况，保持了较短的组合久期，减少了中长期债持续调整所带来的损失；同时增加了交易所国债的配置，以利用交易所国债质押来借取交易所成本较低的资金，用于新股申购。另外适当参与了交易所市场收益率高且回购质押率高的公司债，用于提升收益。本基金在前半季度持有股票仓位，在股市下跌行情中净值有所损失。季度中期，本基金抛售了全部权益类资产，主要依靠新股申购来提升收益。采取该策略后，基金风险得到控制，净值得以稳定增长。报告期内，本基金净值增长率为－１．３１％，期间业绩比较基准收益率为－０．６７％。

　　央行公布的数据显示，８月份我国货币信贷总量平稳增长，货币供应量增长２８．５３％；人民币贷款当月增加４１０４亿元，新增信贷相比七月的３５５９亿增长较大，也大幅超出之前的市场预期，表明适度宽松的货币政策仍会延续，短期快速转向的可能性不大；投资方面，８月份城镇固定资产投资增幅３３．７％，创下了１４个月以来新高，规模以上工业增加值同比增长１２．３％，高于７月份１０．８％的增幅并超出１２．０％的市场预期值；发电量增速快速回升至９．３％，为年内最高；消费方面，８月份社会消费品零售总额同比增长１５．４％，表明政府在拉动内需促进消费的政策效应逐步显现。８月份ＣＰＩ同比增速－１．２％；ＰＰＩ同比增幅－７．９％，两者月环比增速已双双回升转正，进一步引发通胀预期；出口方面，从规模以上工业出口交货值看，８月下降１５．４％，比上月扩大０．７个百分点，表明外需仍处于较弱的形势。

　　整体来看，８月份的宏观经济数据并未延续７月份低于预期的状况，表明中国经济短中期复苏的趋势不会改变，政府全力“保增长、调结构”的政策短期内也不会有所改变。

　　从宏观数据上来看，全球经济已触底回暖，特别是中国经济的回暖速度走在世界的前列；从货币政策看，在经济已触底转暖以及对未来通胀的担忧下，二季度央行货币政策的工作重点也从上半年极度宽松的货币政策转为适度宽松，并运用市场化手段进行动态微调。各项宏观数据均不支持债券市场在第四季度有强劲的表现。不过，四季度通常是银行和保险重点增配中长期债券的时期，特别是今年，大部分银行已经超额完成贷款任务，四季度可能增加非信用债的购买；而保险机构由于对全年债券市场的谨慎态度，部分保险公司尚未完成本年债券配置计划，在年内的最后一个季度，债券配置计划将被动实施，这或许能给长期债带来一定的购买力量。综上，我们认为四季度债券市场表现可能分化，长期债可能存在交易性机会，而短期债更多地依赖于一年期央票发行利率的走势，只要一年期央票发行利率继续稳定，那么四季度短期债的风险在可控范围内。

　　操作上我们会根据目前市场环境，继续保持投资组合较短的久期配置，把握波段性的操作机会。在交易所债券市场关注流动性好的短期国债品种，并关注收益率高且质押率高的公司债的投资机会，同时对期限较短的信用债将捕捉信用利差缩窄和评级提高带来的投资机会。

　　§５ 投资组合报告

　　５．１ 报告期末基金资产组合情况

　　■

　　５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　■

　　５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

　　■

　　５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

　　■

　　５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

　　■

　　５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

　　本基金本报告期末未持有权证。

　　５．８ 投资组合报告附注

　　５．８．１ 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

　　５．８．２ 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

　　５．８．３ 其他资产构成

　　■

　　５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

　　５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　■

　　§６ 开放式基金份额变动

　　单位：份

　　■

　　§７ 备查文件目录

　　７．１ 备查文件目录

　　１、天治稳健双盈债券型证券投资基金设立等相关批准文件

　　２、天治稳健双盈债券型证券投资基金基金合同

　　３、天治稳健双盈债券型证券投资基金招募说明书

　　４、天治稳健双盈债券型证券投资基金托管协议

　　５、本报告期内按照规定披露的各项公告

　　７．２ 存放地点

　　天治基金管理有限公司办公地点—上海市复兴西路１５９号。

　　７．３ 查阅方式

　　网址：ｗｗｗ．ｃｈｉｎａｎａｔｕｒｅ．ｃｏｍ．ｃｎ

　　天治基金管理有限公司

　　二〇〇九年十月二十七日