不必急于抢反弹

　　申银万国证券研究所：我们认为，经过前期的弱势平衡之后，昨日选择破位下跌，不管短线如何运行，后市股指可能震荡下调；第二，我们难以判断今年的低点在何处，近期可资参考的技术点位在2834点至2803点。

　　4月19日收盘时，沪深300指数、深成指和上证指数都跌破了年线。也许人们还寄望于首次破位后有技术性反弹出现，但我们提示暂时不必急于抢反弹，即使盘中有反弹，我们认为其力度也较有限，反弹之后还会下跌。目前较难判断底在何方，不妨推测阶段性可能调整的目标。我们认为可能参考的技术位是2009年10月9日留下的跳空缺口，该缺口位于2834点至2803点区间。如果近期快速调整至该区域附近，可试探性做反弹。但这里可能并不是今年的底部，在底部信号尚未出现之前，最好谨慎一些。

　　市场短期或缩量盘整

　　光大证券理财产品部：昨日市场大幅下跌，我们认为，地产连续调控、外围市场回调、股指期货助推是造成昨日大跌的主要原因。

　　由于地产的走弱带动了金融、有色等周期性行业的回调，权重股仍然弱于大盘。在投资者对地产行业仍有利空预期的情况下，各行业估值比的修复仍未结束。值得注意的是，发改委近日发布报告称，二季度价格总水平将继续保持温和上涨态势，二季度CPI上涨的压力仍然存在，货币政策仍难出现放松。

　　总体看，地产股的利空加大了市场波动，我们认为，在经过大幅下跌后，赢利效应的减退和结构性估值偏高的现象将压抑股指的反弹力度，市场短期需要缩量盘整来消化利空影响。

　　资金将流向新兴产业

　　湘财证券研究所：遏制房价过快上涨的“国十条”，短期助涨助跌的股指期货和涉嫌欺诈的“高盛们”同时给予A股市场向下压力，导致昨日A股大跌。地产领跌的同时，所有关联上下游行业均出现重挫；银行股、石化双雄也大幅下跌；生物医药板块在上午曾集体上涨，但午后随着大盘持续走弱，终究大部分医药股涨幅收窄，甚至由涨转跌。

　　从资金流向上看，房价调控有可能促使资金流向实体经济或新兴产业。一方面，打压房价可以控制过快的物价上扬，减轻加息压力；另一方面，通过挤出房地产的投资资金，逼迫资金流入新兴产业中去。中国经济目前处于转型期，市场风险难免会被放大。沪指3000点附近似乎毫无抵抗，近期A股市场有可能弱势震荡。

　　资金或从地产流入股市

　　中金公司研究部：我们认为，政府对地产投机需求的打压，将释放出部分活跃在房地产市场的投机资金，对缓解股市资金层面的压力会略有帮助，虽然这一点很难量化。实际上，在2007年上半年就发生过国家打压股市，资金流往楼市使得房价加速上涨的例子。同样，如果我们预期房地产政策不会改变中国基本面中长期基本面的走势，那么就存在投机资金流出房地产市场、流入股市的可能性。

　　目前大盘股受政策打压较重，而受政策支持或者受政策影响相对较小的中小盘股持续活跃，我们认为，目前市场仍需要消化政策不确定性，大盘股走势在短期可能仍将受压，地产投机资金进入股市有可能在中期内加剧大小盘分化的格局。（成 之 整理）