周一两地市场呈现普涨格局，共有1722只个股上涨、267只个股下跌，17只个股涨停。稀土永磁概念、旅游、木材家具、汽车、地产等板块位列涨幅前列；大龙地产、卧龙地产的涨停激发了整体地产板块的走强；但银行股继续受拨备率利空影响表现差强人意，煤炭、银行、钢铁板块也居后。两地市场继续呈现深强沪弱的格局。我们认为市场有再次向2700点发起进攻的可能，但银行股短期弱势表现可能会使市场进攻过程一波三折。

　　8月经济数据利好股市

　　上周六国家统计局公布8月CPI数据为3.5%，基本符合市场的预期。突看CPI好像很高，已经突破了通胀警戒线，但我们应该看到8月份的数据走高背后有翘尾因素的重要作用，而未来几个月CPI翘尾因素将快速回落；另外8月的PPI快速下滑至4.3%，未来也将传导到CPI，届时CPI又有望回落到合理范围。因此央行加息的可能性又将降低，这对地产股无疑是重大利好。其次有8月份工业增加值同比增长13.9%，社会消费品零售总额同比增长18.4%，当月进口同比增长35.2%，都比7月份的数据有不同程度的增长，也表明目前中国经济并非如市场预计的要出现深幅调整。再次一些研究机构也测算出：若按今年信贷投放新增7.5万亿目标来计算，未来的几个月资本市场的流动性将比二三季度要“宽裕”。这些利好数据都有望为市场的走好提供重要支持。

　　半年报数据暴露看多信息

　　上市公司半年报数据显示：全部A股上市公司今年二季度单季度实现营业收入4.15万亿元，同比增长41.57%，环比增长15.25%；实现净利润0.83万亿元，同比增长31.75%，环比增长10.78%，上市公司业绩总体上延续去年下半年以来回升向好的态势。分行业来看，在申万81个二级行业中，多数行业今年二季度单季度净利润同比保持较快增长，并且有多达59个行业第二季度净利润环比实现正增长。另外，我们分析一二季度机构的增减仓数据也可以发现些端倪：基金、社保、QFII等机构在一季度的时候采取的是大幅度减仓动作，仅增仓25个行业，但是却减仓56个行业；而在二季度却增仓了79个行业，减仓2个行业，表明这些大机构在市场大幅下挫的时候采取了逆市增仓的操作，“暴露”了他们对市场估值底部以及对市场未来的看法。这些数据都有望为市场冲击2700点提供支持。

　　银行股利空消化还需时间

　　银行股在经历了8月份的整理之后本来将要迎来反弹时机，但是造化弄人，一份银监会欲推拨备监管新规的消息让银行股“临跑丢鞋”。银监会要求大型商业银行按贷款总额2.5%、股份制银行按2.4%的比例计提拨备。目前除了农业银行和华夏银行拨备率分别为3.15%、2.6%外，其他小银行距离该标准还有些距离。一些研究也指出受冲击最严重就是中小银行。目前银行股的弱势正是拜该消息所“赐”，但是我们也不要太担心。因为目前全体银行板块2010年动态市盈率仅有8倍，如此低的估值，很难想象银行股还能跌到哪里去。而地产股却不受该消息的影响，因此在市场走强的时候自然受到资金关注，并且目前一些优质的地产股的市盈率水平也就10倍左右。在加息预期降低的情况下，地产股自然又成为了机构配置的对象。当然，我们也认为拨备率的利空消息对银行股的影响短期内还将存在，可能会使市场进攻2700点的“战事”过程一波三折。但是银行业的估值水平决定了该板块调整空间有限，整理结束后依旧有望走好。 （广发华福证券研发中心 雷 震）