海通证券基金研究中心 吴先兴

　　上周市场再一次冲击2700点失败，并且出现了连续的下跌，权重股、中小盘个股都未能幸免。多数基金仍然认为，下半年经济将稳中有降，通胀和房地产仍是市场担忧的两大问题，不会马上加息。对于市场走势，基金普遍认为市场短期难以走出震荡格局，未来重点关注产业转移、新兴产业以及抗通胀板块的投资机会。

　　南方基金认为，经济数据喜忧参半，半年线再成关键点位。8月主要经济数据公布，通胀依然处于高位。通胀和房地产目前仍然是市场担忧最大的两个问题，政策的变化和落实仍然会是未来影响市场走势的重要因素。预计市场在2700点半年线附近还会出现震荡反复，等待利好寻机突破半年线的压力。继续关注淘汰落后产能，保障房建设的逐步推进落实，以及各行业十二五规划的逐步出台所带来的投资机会。

　　大成基金认为，未来CPI应不会持续创新高，但保持在高位会是大概率事件。在通胀压力依旧很大、房地产成交价格高位徘徊的情况下，政策放松的可能性大幅降低。加之国家统计局把原定于9月13日公布8月主要经济数据突然提前到9月11日，使市场产生央行可能马上启动3年以来第一次加息的预期。大成基金认为，加息一般是要综合考虑宏观经济形势与流动性的关系，所以很难由CPI创新高直接得出加息结论。但央行要处理好调整经济结构和管理通胀预期的关系，可能会进一步出台信贷调控政策。

　　博时基金认为，未来风险仍是通胀问题，但预测今年整体会处于温和通胀的水平。8月末M2为68.75万亿元，同比增长19.2%，M1同比增长21.9%，较7月份有回升迹象。认为当前地产投资仍然是拉动整体经济回升的主要动力。对于通胀问题，如果政策收紧将不利于工业生产的平稳回升，那么短期通过加息控制通胀的可能性不大，经济回升态势整体平稳。

　　国投瑞银基金认为，由于CPI在8月创新高，短期内，后市将关注央行对于货币政策实施措施的动向。A股市场依然缺乏上行动力，投资者宜继续加强对风险的高度控制并提升投资安全边际，继续较多配置低估值的大盘蓝筹板块，并继续稳步增持符合经济转型概念的各产业。

　　华宝兴业基金认为，经济数据表明超出预期的宏观调控和紧缩政策已经见效，中国经济开始逐步下滑，可能会四季度见底，2011年重新步入增长。而前期市场预期过于悲观，近期已得以明显修复。不过九月份CPI很可能仍在高位运行。

　　交银施罗德基金认为，8月CPI已经是年内高点，而9月会出现回落。其认为，8月CPI同比增长3.5%，高于公司之前3.4%的预期；8月的CPI就是年内高点，9月会回落的。至于货币政策，预计至少到11月应该还不会动作，如果12月的CPI出现反弹，加息才有可能。

　　新华基金认为，从8月份数据来看，经济增速相对上月有所回升，但预计下半年接下来几个月经济增速将稳中有降。在下半年低利率环境下，在房价上涨预期和经济增速向下的背景下，政策面仍处于两难的境地。

　　国泰基金认为，8月的进出口数据超预期，消费表现良好，经济呈现回落企稳状态，有利于提振投资者的信心，刺激大盘向上运行。但是，8月的CPI数据同时也加大了投资者对通胀的预期，进而对大盘股票造成压力。此外，8月房地产成交量扩大但价格微升，增加了房地产被调控的可能性。所以，维持对大盘走势的谨慎观点。目前，受区域规划、产业振兴等政策以及通胀的影响，市场热点集中在产业转移、新兴产业板块以及抗通胀板块上。