证券时报记者 甘 霖 刘莎莎

　　编者按：一方水土一方人，多元市场多元重组。在上海率先重组上市公司并取得卓尔不凡之成就时，广东国资重组上市公司也正如火如荼进行……

　　作为民营经济的大本营，广东的国资重组特色鲜明，市场化模式得到普遍认同。相对于同样特色鲜明的上海重组模式，广东重组路径也值得一番探析。

　　目前在各地国有企业的整合大戏中，风头最劲的要数上海。据相关规划，上海的国资整合将涉及46家大型国资企业，140家本地上市公司，约2000亿元拟注入的国有资产，上海国资准备将本地国有资产证券化比例从现在的18％提高至40％左右。

　　作为经济强省、资本大省的广东自然也不甘落后。今年3月，广东省国资委提出“将加大国有企业资产证券化进程，积极推动企业集团主业资产上市、核心资产上市及整体上市，积极培育一批后备上市公司群，通过IPO、借壳等方式实现优质资产上市。”

　　6月份，广东省国资委再度表示：提高资产证券化比重和推进兼并重组，将成为广东国企改革的两条主线，广东将积极推进整体上市，利用上市平台积极整合资产，促进经济结构调整和产业结构升级。

　　借力重组，力推产业升级

　　近年来，广东上市公司通过优化资金投向、实施并购重组等方式，积极培育现代服务业和先进制造业，加快改造传统产业，发展绿色经济，取得了明显成效。2008年以来，广东省有64家上市公司通过资本市场进行了以资源优化配置、产业整合升级为目标的并购重组，交易金额达500多亿元；有16家上市公司向大股东购买资产或整体上市，交易金额达285亿元，资本市场已经成为广东省推动产业结构调整升级的重要平台。

　　回望2000年至今的10年时间里，广东国企重组案例中不乏广新外贸集团、广弘资产经营有限公司和广晟资产经营有限公司这3家省直属资产经营管理公司的身影。广新外贸集团入主佛塑股份，完成了由传统塑料行业向锂电池薄膜等新能源产业的转变；广弘公司重组粤美雅，剥离原有的毛毯业务，注入食品、教育书店等业务，成功转型；广新外贸集团重组星湖科技，欲将其打造成生物医药领域的全国龙头；广晟公司入主风华高科，为打造成国内最大的元器件生产基地，不断注入优质资产。

　　市场化成为关键词

　　相对于上海由政府主导的重组大戏，广东的国企重组的特点更多来自企业自己的市场行为，政府并未实行“拉郎配”。 广东的国企重组并非简单凭借行政手段捏合、拼凑，而是严格遵循市场经济规律，运用市场手段完成整合。无论广新、广弘、广晟的并购还是粤高速、粤电力的资产注入，都是企业的自主行为。

　　中山大学管理学院的李教授认为：针对于广东实情，广东国企重组的步子尽管相对较缓，但路子是对的。国企重组应当强调以开放型、市场化为主导。从以往政府主推的国企重组情况看，容易导致两个问题，一是片面追求规模效应，政府充当“婆婆+媒人”的角色，把一些企业硬性捆绑在一起，运用行政权力强制企业进行行业内或跨行业并购,由于并购各方的利益诉求不一致，这种硬性捆绑可能会导致具有不同文化的企业之间产生隔阂，无法实现真正的融合；二是整合之后机构体制和职能没有相应转换，造成监管混乱，缺少明确的主导权。

部分广东国有企业重组情况

代码 公司名称 重组 重组方 重组前控制人 重组后控制人 重组前 重组后 重组方案及效果

时间 从事行业 从事行业

０００５３９ 粤电力 ２０１０．８ 收购大股东 广东省国资委 电力 定向增发、注入大股东资产。粤电集团旗下的广前电力、惠州天然气发电、粤电石碑山风电、粤电云浮发电、惠州平海发电、粤电云河发电以及国华粤电台山发电注入上市公司。此次重大资产重组不仅可以提升公司的装机规模、盈利水平，还将改善其电源结构。

资产

００２１８１ 粤传媒 正在进行中 收购大股东 广东省财政厅 传媒 定向增发。向大股东发行股份购买广州日报报业经营有限公司、广州大洋传媒有限公司及广州日报新媒体有限公司１００％股权。此次重组，意味着广州日报社及其下属企业所控制的报刊经营业务资产全部注入上市公司，总额高达４２亿，堪称报业改革第一股。

资产

０００５２４ 东方宾馆 正在进行中 岭南集团 广州市国资委 旅店业 旅游 行政划拨。作为广州商贸旅游业的巨型航母，岭南国际集团通过股权划拨的形式控股东方宾馆，欲借此进一步扩张国内旅游市场，逐步实现集团龙头企业上市。

０００８９３ 东陵粮油 ２００８．６ 广州东陵实业集团 广州市国资委 赖宁昌 制冷压缩机 大豆加工 资产置换。大股东将植之元与冷机原有资产进行置换，置换后，预计２０１０年实现营业收入近６７亿元，净利润将达２亿元，每股收益也将由重组前的０．１３元增长到０．９１元。原来的冷机制造企业成功为大豆加工龙头企业转型。

０００９２１ ＳＴ科龙 ２００６．１２ 海信集团 佛山市国资委 青岛市国资委 家电 债务重组＋股改，其后又通过定向增发购买海信空调的白色家电，自此，海信集团的白色家电实现了整体上市。

２０１０．３

２００９８６ 粤华包Ｂ ２００５．９ 中国物资开发投资总公司 佛山市国资委 国务院国资委 造纸 股权转让＋行业内并购重组，增资控股白卡纸生产企业红塔仁恒。产能扩大７８％，至８０万吨左右，进一步提升了粤华包Ｂ在纸业包装领域的话语权。

2008.10 重组红塔仁恒 国务院国资委

６００８９４ 广钢股份 正在进行中 宝钢集团 广州市国资委 国务院国资委 钢铁 设立广东钢铁集团，宝钢现金出资占８０％，广州及广东国资委以广钢、韶钢国有净资产出资占２０％。顺应节能减排之号召，加速钢铁行业内整合。

000717 韶钢松山 广东省国资委

６００８６６ 星湖科技 ２００５．９ 广新外贸集团 肇庆市国资委 广东省国资委 调味品 生物制药 股权转让＋定向增发。广新外贸入主后提升星湖科技的产业链，欲推动星湖科技向高端发展，打造成生物医药、化工行业龙头企业。

０００６３６ 风华高科 ２００９．７ 广晟资产公司 肇庆市国资委 广东省国资委 电子元器件 股权无偿划转＋注入资产。作为战略投资者，广晟的入主不仅奠定了雄厚的资金实力，更承诺注入优质资产，并将经营范围扩展至地产。

０００５２９ 广弘控股 ２００８．９ 广弘资产管理 鹤山市国资委 广东省国资委 纺织 食品、教育 债务重组＋资产出售＋发行股份购买资产。主营业务由原来纺织工业化学纤维行业变更为肉类食品供应为主和教育出版物发行为辅。成功重组给公司业绩带来了火箭式的增长，全年业绩同比暴涨高达６８倍。

０００９７３ 佛塑股份 ２００９．６ 广新外贸集团 佛山市国资委 广东省国资委 塑料化工 新能源（锂电池薄膜） 支付现金受让股权。广新入主后，对佛塑股份的业务进行整合、改善公司财务状况。剥离绩差业务的同时，还进入新能源领域，成功转型。

制表：刘莎莎