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3 上一篇   2010年11月2日 星期 放大 缩小 默认
福建天广消防科技股份有限公司首次公开发行股票招股意向书摘要

  (上接B7版)

  ■

  3.现金流量表

  合并现金流量表

  单位:元

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  (二)经注册会计师核验的非经常性损益明细表

  公司最近三年及一期非经常性损益明细表[经天健正信审(2010)专字第020617号《非经常性损益专项鉴证报告》审核鉴证]如下:

  单位:元

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  ■

  (三)主要财务指标

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  注:本公司系2007年7月变更为股份有限公司,股本数为7,000万股,股本为7,000万元,为保持指标的可比性,除2007年6月新增加的实收资本按照具体月份计算外,其他新增股本按全年计算。

  (四)管理层讨论和分析

  1.财务状况分析

  2007年-2009年,公司各年末流动资产占总资产的比例分别为68.77%、70.57%、76.10%,比例逐年提高,原因在于公司逐年盈利,资产流动性加强。固定资产占总资产的比例分别为26.44%、24.70%、20.11%,比例逐年下降,原因在于折旧的计提以及公司受限于资本实力,报告期内未能大规模增加对固定资产的投资。2010年上半年,公司利用部分自有资金先期投入募集资金投资项目建设,导致上半年末在建工程大幅增加,非流动资产占总资产的比例出现小幅度增加。

  公司资产总额随着公司主营业务收入的增长而逐年增长,2008年末同比增长了6.63%,2009年末同比增长了24.01%,2010年上半年末较2009年末增长了9.72%。资产总额的增长主要来源于公司净利润的稳定增长和经营性负债的自然增长。

  公司流动资产主要由货币资金、应收账款和存货等经营性资产构成。受行业结算惯例影响,公司报告期内各年末货币资金余额相对较大,并于下一年度进入循环周转。公司的信用政策及行业的结算习惯使得公司的应收账款年内各月末余额呈现先升后降的特点,一般1-9月份逐步上升,10-12月逐步下降,也使得年内资金占用较多,货款相对集中在年底回笼。基于原材料市场价格频繁波动及市场供应充足的特点,公司采取低库存策略,通常情况下,公司保有的安全存货库存量为一个月,使得各年末存货相对较少。公司固定资产主要为用于生产经营的房屋建筑物和机器设备,均为公司生产经营所必需的资产,两项资产合计占公司固定资产总额的95%以上。无形资产主要为土地使用权。公司根据企业会计准则的规定,制定了较为稳健的资产减值准备计提政策并遵照执行,报告期内,公司结合资产质量的实际情况,按照相关制度足额计提了资产减值准备,减值准备的提取能够真实、客观地反映公司资产质量的实际状况。

  报告期内,公司负债主要为流动负债,以短期借款、应付账款等为主,历年基本维持稳定。其中短期借款主要为向银行的抵押和保证担保借款,应付账款主要为应付材料款,随公司原材料采购规模的变化而变化。

  从短期偿债能力指标来看,公司的流动比率与速动比率较高且逐年增长,流动性状况良好,不存在短期偿债风险,此外从经营活动现金净流量看,报告期内公司盈利能力持续提升,经营活动产生的现金流充沛。从长期偿债能力指标判断,公司息税折旧摊销前利润不断增加,利息保障倍数较高,资产负债率适中且逐步下降,表明公司偿债能力较强,财务结构稳健。

  报告期内,公司应收账款周转率分别为9.17、5.71、6.01和2.07,2007年-2009年维持在较高水平,应收账款周转情况良好,高于同行业其他上市公司水平。2010年上半年,公司应收账款周转率较低的主要原因是公司的货款主要集中在年底回笼,导致上半年应收账款周转较慢。报告期内,得益于公司良好的存货管理水平,公司的存货周转率水平分别为3.61、4.50、8.17和2.83,2007年-2009年均维持在较高水平上,并呈现逐年上升趋势,2010年上半年,公司存货周转率较低的主要原因是下半年是公司的销售旺季,因此期末库存相应增加,导致存货的平均周转速度相对较低。

  2.盈利能力分析

  报告期内,公司主营业务收入快速增长,2008年和2009年分别较上年增长了38.06%和33.02%,主要得益于最近几年全社会固定资产投资持续大幅增长,自动灭火系统等新产品的快速增长,以及社会消防意识明显加强等因素。2010年1-6月,公司实现主营业务收入10,211.04万元,比去年同期增长了27.11%。公司的业务呈现明显的季节性特征,通常情况下,下半年是公司的销售旺季,而上半年销售相对较小。

  报告期内,公司收入主要来源于自动灭火系统和消防供水系统两大类产品。自动灭火系统是公司的核心产品,包括自动气体灭火系统和自动喷淋灭火系统,报告期内各期占公司销售的比重分别为25.78%、36.89%、41.75%和43.56%,比重逐年提高,原因是报告期内自动灭火系统快速增长,2008年和2009年分别比上年增长了97.54%和50.56%,2010年上半年同比增长了26.06%。消防供水系统是公司的基础产品,包括建筑消防供水系统和市政消防供水系统,是大部分消防应用场所必不可少的配套产品,市场容量巨大,公司在消防供水系统领域的销售规模位居行业前列,许多产品在技术上经鉴定位居国内领先水平。报告期内,消防供水系统保持稳步增长趋势,2008年和2009年分别比上年增长了17.40%和12.45%,2010年上半年同比增长了30.08%。消防水炮和消防工程是公司2009年开始介入的新业务,技术要求较高,市场前景广阔,毛利率较高。发展该等业务是公司创新带动成长理念的具体体现,也是公司整合自身产品、技术、品牌等优势而向系统集成商发展的重要举措。

  报告期内,公司的综合毛利率水平分别为26.78%、27.82%、26.25%和24.91%,维持相对稳定,影响公司综合毛利率的主要因素是产品销售结构及产品自身毛利率。产品自身毛利率则主要受产品市场竞争激烈程度、产品的科技含量、产品质量、品牌等因素影响。公司在产品定价时一般按照成本加成法协商定价,能保持毛利率的相对稳定,公司在产品定价时体现了一定的质量、技术及品牌溢价。

  报告期内,公司自动气体灭火系统的销售毛利率分别为38.51%、52.89%、50.94%和43.37%,毛利率较高。气体灭火系统毛利率相对较高的主要原因是:①自动气体灭火系统科技含量高、附加值较高;②与建筑消防供水系统等产品相比,气体灭火系统在近几年才刚刚起步,而且技术要求相对复杂,市场上能生产气体灭火系统的厂家较少,竞争程度相对较小,本公司在市场上具有明显的先发优势;③本公司的气体灭火系统技术水平较高、质量较好,在关键部件上实现创新,技术属于国内首创,产品经鉴定位居国内领先水平。

  报告期内,自动喷淋灭火系统的毛利率分别为38.68%、29.57%、26.02%和25.04%。自动喷淋系统2008年毛利率出现较大幅度的下降,主要原因是公司根据产品及市场的具体情况,参照同类产品的价格,适时降低自身价格,依赖公司较高的产品质量优势,产品性价比提高,市场份额迅速扩大。调低后的价格与市场价格差异不大,凭借公司良好的质量及品牌形象,公司产品在市场上具有明显的竞争优势,能够保持毛利率的相对稳定。2009年自动喷淋灭火系统的毛利率小幅下降,主要是报警阀组和信号阀类两类产品销售单价出现下降所致。2010年1-6月,公司自动喷淋灭火系统毛利率与2009年度基本一致,其中喷头类、信号阀类和报警阀组三大主要组成部件的毛利率亦保持相对平稳。

  报告期内,建筑消防供水系统的毛利率分别为20.29%、21.78%、20.18%和19.56%,总体保持相对稳定。公司综合实力较强,在消防供水系统领域(包括建筑消防供水和市政消防供水)具有领先的市场地位,产品售价主要采用成本加成的方式定价,自主定价能力较强,能够保持毛利率的基本稳定。

  报告期内,市政消防供水系统的毛利率分别为25.56%、27.27%、22.39%和23.01%,总体保持相对稳定。2009年毛利率较2008年下降了4.88个百分点,主要原因是2009年小规格的室外栓和水泵结合器销售比重上升所致。

  3.现金流量分析

  报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额分别为-2,018.83万元、4,123.27万元、2,945.20万元和-644.45万元,累计经营活动产生的现金流量净额为4,405.19万元,累计净利润为8,210.33万元,累计差额为-3,805.14 万元。2007年经营活动产生的现金净流量为负数且数额较大的主要原因是:公司生产所需的主要原材料铁的采购价格从2007年上半年开始出现单边大幅上涨的趋势,同时公司业务进入快速扩张阶段,原材料需求量大幅增加,为提前锁定成本,公司主动在2007年度增加原材料采购,当年末存货增加2,467.24万元,预付款项增加1,750.49万元。提前订购有效地抵制了原材料价格大幅上涨带来的不利影响,也导致公司2007年末购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加。2008年和2009年经营活动现金流均有明显好转。2010年上半年,受公司货款结算相对集中在年底,当期销售商品收到的现金流入较低,以及下半年是公司的销售旺季,备货增加,当期购买原材料的现金流出较大的双重影响,经营活动产生的现金净流量出现负数。

  (五)股利分配政策和历年股利分配情况

  1.股利分配政策

  根据《公司章程》,本公司的利润分配政策如下:

  “分配当年税后利润时,应当提取利润的10%列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的,可以不再提取。公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的,在依照前款规定提取法定公积金之前,应当先用当年利润弥补亏损。公司从税后利润中提取法定公积金后,经股东大会决议,还可以从税后利润中提取任意公积金。公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润,按照股东持有的股份比例分配,但本章程规定不按持股比例分配的除外。公司股东大会对利润分配方案作出决议后,公司董事会须在股东大会召开后2个月内完成股利(或股份)的派发事项。公司可以采取现金或者股票方式分配股利。”

  2.报告期内股利分配情况

  2008年6月27日,公司股东大会审议通过向全体股东派发2007年度现金股利合计875万元;2009年6月2日,公司股东大会审议通过向全体股东派发2008年度现金股利合计1,400万元。

  3.发行前滚存利润的分配政策

  根据公司2010年第一次临时股东大会决议,本次发行当年公司实现的利润以及截至本次发行时以前年度未分配的滚存利润由公司全体新老股东按照本次发行后的股权比例共同享有。

  (六)发行人控股子公司的基本情况

  1.基本情况

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  2.最近一年及一期的财务状况

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  注:上述财务数据已经天健正信会计师事务所有限公司审计。

  第四节 募集资金运用

  一、募集资金数额及使用计划

  本次公开发行股票募集资金将投资于以下三个项目:

  单位:万元

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  三个项目的募集资金投资计划及审批情况如下表所示:

  单位:万元

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  为加快项目建设以满足公司发展需要,在募集资金到位前公司将依据该等项目的建设进度和资金需求,先行以自筹资金投入上述项目,待募集资金到位后,按募集资金使用管理的相关规定置换本次发行前已投入使用的自筹资金。

  二、项目发展前景分析

  (一)自动气体灭火系统项目

  1.项目发展前景

  本项目为年产7,200瓶组七氟丙烷自动气体灭火系统生产项目。

  当前,七氟丙烷、高压二氧化碳、IG541等气体灭火系统在市场上均有一定程度的应用,其中以七氟丙烷灭火系统因其性能特点、系统构成、应用方式、保护场所等与哈龙灭火系统最为接近而最具市场潜力,是国际上公认的哈龙灭火系统的理想替代产品,在众多哈龙替代品中最具优势。七氟丙烷是美国NFPA-2001标准正式认可的洁净气体灭火剂之一,在国际标准化组织(ISO)认可的洁净灭火剂中,其洁净性最好,也是我国公安部《关于进一步加强哈龙替代品及其替代技术管理的通知》中首选推荐的替代灭火剂。根据国际社会二十余年的反复探索和工程设计应用实践,七氟丙烷逐步在国际标准化组织公布的十余种哈龙灭火剂替代品中占据气体灭火系统的主导地位,尤其是在昂贵物品保护领域,如《独立宣言》的草稿、埃菲尔铁塔的供电系统等。

  根据慧聪消防网的统计资料显示,我国消防产品近几年发展迅猛,近五年平均年销售增长率达到了17%。慧聪网预计未来几年内消防产业将继续呈现快速的增长趋势,年增长率达到15%-20%。根据慧聪消防网的调查,自动气体灭火系统不仅位居最具发展潜力产品之列,而且也是当前市场上最为热销的产品,其中尤以七氟丙烷自动气体系统为最。

  2.项目经济效益测算

  根据当前的市场价格并适当考虑未来的价格变化,以目前主流的产品规格70L/瓶组为主,按七氟丙烷自动灭火系统平均单价约10,000元/瓶组计算,项目建成投产后可实现年销售收入7,200万元,项目投资净利率为24.64%,静态投资回收期4.89年,内部收益率30.88%,按10%折现率计算净现值6,111.35万元。项目经济效益良好,具备财务可行性。

  (二)消防水炮灭火系统项目

  1.项目发展前景

  消防水炮灭火系统广泛运用于保护面积较大、火灾危险性较高的超大空间建筑、超高层建筑、石油、化工、码头、建材等场所,同时也是现代公安消防部队不可缺少的消防装备,市场空间巨大。根据测算,我国工业或民用大空间建筑、石化和消防装备三大领域,加上机场、码头等市场,每年消防水炮潜在的市场需求超过9万套,市值在25亿元以上。同时,由于消防水炮灭火系统在我国正处于经济寿命周期的发展期,预计未来几年内消防水炮市场需求将呈现快速增长趋势,这将给公司带来良好的发展机遇。

  2.项目经济效益测算

  根据当前的市场价格并适当考虑未来的价格变化,按手动式消防水泡平均单价约4,000元/套,遥控式消防水炮平均单价约40,000元/套,自动式消防水炮平均单价约150,000元/套,并按预计的产品结构计算,项目建成投产后可实现年销售收入5,160万元,项目投资净利率为33.62%,静态投资回收期4.11年,内部收益率41.59%,按10%折现率计算净现值5,336.04万元。项目经济效益良好,具备财务可行性。

  (三)研发中心和检测试验中心建设项目

  1.项目发展前景

  本项目主要针对公司现有研发中心和检测试验中心在研发设备、研发能力、检测试验设备和场地面积等方面的不足,扩大现有研发中心规模,并建立全性能检测试验室,实现对公司现有产品研发和检测设备的技术改造,增强公司新产品开发能力,并进一步提升产品检测试验水平和能力。

  2.项目经济效益分析

  本项目为非生产性项目,不直接创造利润,但项目研发成果的转化将提高公司现有产品的附加值,新产品的推出将提高公司的整体盈利水平。项目建成后,研发中心和检测试验中心将改善公司现有产品工艺水平,提升公司高端产品的研发能力,提高公司产品的检测试验范围和能力,为公司的持续发展提供技术保障。

  第五节 风险因素和其他重要事项

  一、风险因素

  除已在“重大事项提示”中披露的风险因素外,本公司提醒投资者关注以下风险:

  (一)固定资产投资下降风险

  消防行业与整体经济及固定资产投资紧密相关,消防市场的增长与固定资产投资的增长相互匹配。近十年来,我国经济持续繁荣发展,社会固定资产投资逐年快速增长。经济的繁荣提高了全社会的消防意识,带动消防投入的增加;社会固定资产投资的增长则直接拉动消防行业的增长。未来消防行业的增长仍依赖整体经济的增长及固定资产投资的增长,如果宏观经济下行,固定资产投资下降,则可能给本公司的业绩造成不利影响。

  ■

  数据来源:国家统计局

  (二)产品被仿制的风险

  公司主要核心技术体现在对消防产品关键部件、产品工作原理、产品结构、产品性能上的改进和创新,开发出具有更高可靠性的、更高性能标准的产品。竞争对手可能通过对本公司产品的拆解及细致研究而掌握本公司产品的工作原理、产品结构等关键技术,进而仿制本公司的产品。产品为竞争者所仿制是企业普遍面临的风险。相对产品研发者而言,仿制者由于没有前期研发的投入,因此在竞争中容易取得成本优势。

  本公司已为部分技术申请专利保护,确保公司的专利技术不受侵害,但仍存在众多的专有技术不适合申请专利。而且,我国的法律规定,发明专利的保护期限为20年,实用新型及外观设计的保护期限为10年,专利权也面临到期而成为公开技术的风险。此外,尽管本公司已建立健全了严格的保密制度,但仍不能排除技术人员违反有关规定向外泄漏核心技术或核心技术被他人窃取的可能。

  (三)人力资源风险

  消防产品的创新涉及热学、金属、材料、光电、电子、化工、机械等众多学科,需要高端复合型人才;新型环保型消防产品的研发需要公司积极加大研发投入,引进高端技术人才;公司的发展也离不开各个岗位包括生产、销售、管理等方面的专业人才。尽管公司长期坚持“以人为本”,高度重视人才的引进工作,并为引进人才创造了良好的生活和工作条件,但是,与北京、上海、厦门、福州等城市相比,公司地处南安市,受区位条件和生活环境因素制约,公司引进高层次人才难度较大,而且成本较高。未来,随着公司规模不断扩大,对高端人才的需求将更加迫切,高级人才资源不足将成为制约企业发展的因素之一,如公司不能维持人力资源队伍的稳定,并不断吸收优秀人才加盟,将对公司的战略管理、技术研发、管理层次提升等产生不利影响。

  (四)产品替代风险

  作为哈龙灭火系统替代品的自动气体灭火系统由于绿色环保的特性而具有广阔的发展前景和巨大的市场容量。根据慧聪消防网的调查,自动气体灭火系统不仅位居最具发展潜力产品之列,而且也是当前市场上最为热销的产品。公司在自动气体灭火系统领域具有较高的技术和质量优势,近年来产品销售实现了快速的增长。但是目前市场上存在的气体灭火系统在性能上并不能完全替代哈龙灭火系统,随着技术发展的日新月异,新技术、新工艺、新配方等逐渐应用,很可能出现既符合环保要求,又有良好的灭火效能,价格又适宜的新一代哈龙灭火系统的替代产品。公司的自动气体灭火系统产品可能要面临一些更为新型、环保、高效、节能的哈龙替代品的竞争。因此,如果公司不能加快绿色消防产品的开发和销售,将削弱公司的竞争力,对公司的盈利能力造成不利影响。

  (五)新产品开发风险

  本公司致力于满足客户的“一站式”的采购需求,为此本公司将不断研发新产品,优化产业结构和产品结构,不断加强公司的综合配套能力,做大做强公司主业。开发新产品包括开发市场上全新的产品以及开发市场上已有但公司现阶段暂未涉足的产品。不断开发新产品是消防产品生产企业扩大经营规模等重要手段,新产品的开发也关系到公司的盈利能力和成长能力。一般而言,每当新产品或系统新开发出来的时候,毛利率是最高的,当产品成熟,市场压力会迫使平均售价下调而导致毛利率下降。公司的发展前景与新产品的开发能力休戚相关。

  为做大做强公司主业,本公司必须不断研发生产新产品。尽管本公司高度重视新产品开发和技术创新,拥有一支实力较强的研发队伍,近年来开发出众多技术水平领先的专利产品,推动公司业务持续快速发展。然而,本公司不能保证每个产品研发项目都将取得成功,或可在预计时间内顺利完成。

  此外,由于消防行业的特殊性质,即便公司成功开发出新产品,仍需获得主管部门的认证或检验并获得产品资质后方可生产、销售,如本公司开发的新产品未能顺利获得相关产品资质,将对本公司的业务扩张造成不利影响。

  (六)产品资质未能续期风险

  消防产品市场现行准入规则包括强制性产品认证制度和型式认可制度, 尚未纳入上述制度管理的消防产品均实行强制性检验制度。实行强制性产品认证制度和型式认可制度的消防产品必须取得相关认证证书和检验报告,实行强制检验制度的消防产品必须取得相关检验报告。强制性产品认证证书的有效期一般为五年,每年通过证后监督对证书进行确认;产品型式认可证书有效期一般为三年,每年通过证后监督对证书进行确认;相关检验报告通常没有明确的有效期限,一般为1-3年。倘若本公司因生产环节控制、产品质量不达标等原因在产品资质期限届满时未能通过检验而获发新的资质,或证后监督不合格而被收回相关证书,将无法生产及销售相应产品,公司的业务及财务状况可能会受到不利影响。此外,在产品资质有效期内,现行的产品标准可能变更、市场准入规则亦可能发生变化,公司需因应变化重新获得相关资质,倘若出现对本公司而言更为严苛的变动而未能顺利取得相关资质,本公司的业务运营及盈利能力可能会受到不利影响。

  (七)所得税税率变动风险

  2008年,本公司被认定为高新技术企业,根据《高新技术企业认定管理办法》(国科发火[2008]172号)、《中华人民共和国企业所得税法》,本公司高新技术企业资格有效期到2011年12月12日(自颁发之日起生效,有效期3年),在此前可以享受15%的低税率优惠政策,在三年期限届满前的三个月内,企业需提出复审申请,如若复审不合格,则将无法再享受15%低税率优惠,税率将恢复至25%,将对公司业绩产生不利影响。

  (八)流动性风险

  公司销售以经销模式为主,经销模式的销售额占公司总销售额的比例在90%以上。对于长期合作的经销商,公司每年根据对方的资信状况、财务状况、经营状况、个人资料、过往的合作情况等综合考虑给予的信用额度及信用期限,超过信用额度的货款实行现款现货制度。额度内货款一般集中在年末结算并回款,主要是因为消防产品的最终采购方一般为消防施工单位,而目前项目业主习惯上会相对集中在年末与施工单位结算。项目建设周期和资金结算的特点,最终导致本公司货款也相对集中在年末回收。对于新进的经销商,公司实行预收货款制度,预收比例根据各经销商的实力综合判定。

  公司的信用政策及行业的结算习惯使得公司的应收账款年内各月末余额呈现先升后降的特点,一般1-9月份逐步上升,10-12月逐步下降。应收账款年内占用资金较多,因此公司需预先投入大量的流动资金来支持销售规模的增长,将增加公司的流动性风险及短期偿债风险。

  (九)与募集资金投资项目相关的风险

  本次募投项目中的消防水炮为公司新开发的产品,已于2009年4月获得公安部消防产品合格评定中心的强制性检验通过,准予在市场上销售。尽管消防水炮市场前景广阔,而且本公司的消防水炮系列产品中有三项产品经鉴定技术上处于国内领先水平,一项经鉴定技术上处于国内先进水平,在市场上具有极强的竞争优势,目前已实现小规模销售,但新产品基本都需要一定的市场适应期和客户接受的过程,因此项目建成后能否实现销售目标,仍存在一定的不确定性。

  (十)季节性因素

  消防产品的安装与施工受建筑行业季节性施工影响,从而使消防行业的经营呈现一定季节性。本公司也不例外,业务存在一定的季节性特征,第一季度的销售通常较低,其主要原因是在农历新年及寒冷冬季时,建筑及安装工程放缓。第三季度、第四季度通常较高,其主要原因是客户为了赶在年底前竣工结算而加班加点赶工程的施工进度。季节性因素可能会影响本公司不同季度的销售及盈利能力、现金流量。

  二、其他重要事项

  (一)本公司正在履行或将要履行的重要合同包括采购合同、消防工程承包合同、委托加工合同、建设工程施工合同、购买土地使用权意向书、借款及担保合同等。

  (二)重大诉讼或仲裁事项

  1、截至本摘要签署之日,公司不存在作为一方当事人的重大诉讼或仲裁事项。

  2、截至本摘要签署之日,公司的控股股东、控股子公司及公司的董事、监事、高级管理人员和核心技术人员均不存在作为一方当事人的重大诉讼、仲裁事项。

  3、截至本摘要签署之日,公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员均不存在涉及刑事诉讼的情况。

  第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

  一、本次发行的各方当事人

  ■

  二、发行上市重要日期

  ■

  第七节 备查文件

  招股意向书全文、备查文件可到发行人及保荐机构(主承销商)的法定住所查阅。

  一、查阅时间:工作日上午9:00-12:00,下午14:00-17:00。

  二、查阅地点:

  1.福建天广消防科技股份有限公司

  住所:福建省南安市成功科技工业区

  电话:0595-26929988 传真:0595-86385228

  2.广发证券股份有限公司

  住所:广州市天河北路183号大都会广场19楼

  电话:020-87555888 传真:020-87557566

  招股意向书全文、备查文件可以通过深圳证券交易所指定网站查阅,网址:http://www.cninfo.com.cn。

  福建天广消防科技股份有限公司

  2010年10月25日

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