近期上市公司2010年三季报业绩披露完毕。从三季报情况来看，全部A股上市公司今年第三季度单季度实现营业收入4.76万亿元，同比增长45.47%，环比增长11.81%；实现净利润0.49万亿元，同比增长42.77%，环比增长13.02%，上市公司业绩总体上延续去年下半年以来回升向好的态势。

　　分行业来看，在申万81个二级行业中，多数行业今年第三季度单季度净利润同比保持较快增长，并且有多达43个行业第三季度净利润环比实现正增长。综合今年第三季度单季度上市公司营业收入以及净利润的同比和环比增长情况来看，航空运输、白色家电、半导体、金属制品、汽车零部件、酒店、航运、化工新材料等八个行业的业绩增长情况相对较好。

　　在上述八个行业中，航空运输和半导体行业的销售毛利率和净资产收益率从去年一季度开始总体上保持逐季增长趋势，盈利能力可持续性较强，值得投资者关注。白色家电近几年毛利率维持在20%左右，今年前三季度净资产收益率为17.90%，同比增长19.65%，行业盈利能力较强，建议关注。这三个明星行业情况如下：

　　航空运输：根据民航总局公布的数据，9月国内航空旅客运输量同比增长16.0%，较8月旺季增幅提升了1.1个百分点，表明旺季效应仍在继续。人民币汇率（对美元）自6月19日人民币汇率形成机制重启以来已升值3%左右，11月12日，人民币对美元汇率中间价为1美元对人民币6.6239元，为本周连续第三天创出汇改以来新高。考虑到全球贸易的失衡以及我国经济结构调整的需要，人民币中长期升值趋势将难以避免，这将有望继续成为航空股上涨的催化剂。在人民币中长期升值趋势仍将持续、客运市场的运力偏紧年内有望持续以及面临刘易斯拐点导致未来居民收入提升的情况下，航空市场的景气仍将持续，航空运输板块的阶段性投资机会值得关注。

　　白色家电：得益于家电下乡政策实施力度加大，近几个月家电销售状况良好。今年1-10月份，全国家电下乡产品累计销售5951.4万台，实现销售额1323.1亿元，比上年同期分别增长1.4倍和1.9倍。目前农村冰箱、洗衣机等白色家电的普及率仍然很低，农村白色家电需求仍有较大提升空间。考虑到国家促进消费政策的继续实施，“家电下乡”限制的逐渐放宽，“以旧换新”政策的快速推广以及彩电、洗衣机等产品步入传统销售旺季，预计白色家电产品在未来几个月销量仍将保持较高速度的增长。估值方面，无论是从横向比较还是从纵向比较，白色家电行业的估值均相对较低，建议关注。

　　半导体：自今年一季度以来,半导体行业呈现出高景气的态势。全球半导体产业协会(SIA)最新报告显示，9月全球半导体销售较上月增加2.9%，这是连续第7个月呈现增长之势，这也使得第三季度全球半导体销售额较上一季度增长了6.1%，从而表明全球半导体行业表现依然强劲。在国家鼓励新兴产业发展和实施节能减排的政策背景下以及消费升级趋势下，半导体行业未来几个月高景气状况仍有望持续，因而值得投资者关注。 （广发华福证券研发中心 李清华）