10月份宏观经济数据新鲜出炉，CPI4.4%创年内新高，PPI5%也呈现了扭转了回落的势头。居民消费品、资产价格的飞涨，形成汹汹而来的通胀压力，促使央行在上周提高了基础利率后，本周再次全面提高存款准备金率0.5%，合计冻结资金5000亿元。此外央行还反常规地在公开市场上没有采取对冲措施，而是净回笼资金达300亿元，体现了央行抑制通胀、压缩流动性的决心。公开市场上，央行分别发了3月期央票150亿元，1年期央票320亿元，3年期央票100亿元，发行利率分别上调了4.05BP、5.24BP和15BP，促使二级市场利率全面上升，但一二级市场利率倒挂的局势依旧存在，预计央票发行利率还将进一步提高。受银行间市场资金向短债市场和货币市场积聚的影响，回购利率依旧保持平稳，1天回购利率还下降了1BP。

　　银行间一级市场方面，紧缩政策导致债市疲弱，发行利率依旧在上调。国债方面，1年期固息国债发在2.15%，落在市场预期的上限，比加息前发行的同期限国债发行利率提升了38BP，较前日中债估值数据高4BP，显示机构参与短债的积极性也在下降。两只地方政府债的发行利率也大幅走高，3年期的地方政府债的票面升至3.23%，5年期的地方政府债的票面升至3.7%，和9月份的最近同期地方政府债相比，票面利率均上升了100BP左右；金融债方面，30年期国开固息债由于受到偏好长债的保险资金的积极参与，发行利率定在4.61%，低于市场预期。5年期农发行定存基准浮息债票面利差为49BP，大大高于此前市场预期，首场认购倍数为1.17倍，认购热情一般，说明目前市场依然很谨慎，买方力量依然很薄弱；信用债方面，短融及中票的发行利率均出现不同程度上升，其中，AA-短融发行利率出现了30BP以上的上涨，AA及AAA短融发行利率也分别上涨了17BP和12BP。此外，银行间二级市场方面，收益率在纷至沓来的利空消息促使下全面提升。

　　交易所市场方面，债券指数全面下跌。其中，上证国债指数持续下行，周五报收于125.91点，下降0.24点，呈现量价齐降的态势。上证企债指数也持续下降，收于142.53点，下0.46点。中信标普可转债指数于周四触及近期新高后，周五下跌较多，最终收于2920.42点，下降了2.8%。 （长城证券）