在竞技体育界，说起篮球，人们一定会想到美国，NBA早已经成为全球最为瞩目的重大赛事，美国男篮也以其高超的技艺和强大的团队实力在各大比赛中夺冠无数，被誉为“梦之队”；在中国，作为国球的乒乓球给我们带来了太多胜利的喜悦和激情，乒乓球队当之无愧被国人称为是中国的“梦之队”。

　　而在不见硝烟、但竞争同样激烈的固定收益投资界，来自老十家的鹏华基金近年来声名鹊起，秉承冷静分析、理性投资的投资理念，以优异的业绩囊括国内三大证券报的债券类基金评奖，上演“大满贯”好戏。

　　“两大法宝在手，我们就是要打造基金业固定收益投资的‘梦之队’”，鹏华基金固定收益部总监初冬信心满满表示。

　　“丰收”的喜悦

　　史无前例大满贯

　　一只基金同时囊括三大证券报的评奖，几乎是不可能完成的任务，而实力雄厚的鹏华固定收益团队就做到了。创造奇迹的就是成立于2008年的明星基金——鹏华丰收债券基金。

　　经过严格审核，并报证监会备案，中国证券业协会今年5月公布首批具备基金评奖资格的机构，包括本报在内的三大证券报获得核准开展基金评奖活动。随后本报明星基金奖率先公布评奖结果，在完全依靠量化客观指标的评选中，鹏华丰收债券基金以第一名的成绩夺得2009年度积极债券型明星基金奖，也是仅有的两只获得这一年度大奖的债券基金之一。随后其他两家证券报也公布评奖结果，鹏华丰收均榜上有名！三大证券报的债券基金评奖被鹏华丰收悉数收入囊中。

　　其实，鹏华丰收还只是鹏华旗下固定收益管理的后起之秀，早在2003年，鹏华基金就推出了鹏华普天债券基金，这也是业内首批债券型基金之一。作为老大哥的普天债券的业绩同样丝毫不逊于鹏华丰收，特别是在长期回报和稳健回报方面，更是表现卓著。据招商证券发布的最新一期基金评级显示，普天债券在27只同类可比的债券基金中获得最高五星评级。

　　而根据晨星数据统计显示，截至9月30日，鹏华旗下鹏华普天债券A类份额过去两年年化回报率为7.28%，在同期同类21只基金中排名第4；鹏华丰收债券过去两年年化回报率高达11.05%，而成立仅4个月的鹏华信用增利债券A、B两类份额也都实现了近2%的正收益。鹏华基金固定收益“三朵金花”携手绚丽绽放。

　　团队稳定决策民主

　　两大优势铸就骄人业绩

　　基金研究人士表示，鹏华管理的债券型基金获得如此骄人业绩，与鹏华固定收益团队的投研能力是分不开的。

　　鹏华基金固定收益部总监初冬表示：“鹏华基金的固定收益业务有这样几个优势，一方面是团队比较稳定，团队投研人员的沟通交流比较充分。此外，构建各种监控指标、组合模拟的分析系统，也给我们极大的帮助。除了内部这种努力之外，还跟公司整个比较积极向上的氛围分不开。首先，公司提供了很大发展空间，非常重视在固定收益领域的发展。在引导投资者进行资产配置的理念下，当同业还较少发行债券型产品的时候，鹏华基金就着手布局固定收益产品线。2010年，我们已经发行了两只债券基金。”

　　作为首批债券型基金的管理人之一，鹏华基金是业内较早成立固定收益部的基金公司， 固定收益部专门负责债券研究、投资和交易执行，专业化的分工为良好的业绩打下了坚实的基础。

　　在鹏华基金这只优秀的固定收益团队中，有一位明星基金经理，他就是鹏华普天收益和鹏华丰收的基金经理阳先伟。正是在他的精心打理和团队的支持下，两只基金均取得了令业内艳羡的业绩，树立了鹏华基金固定收益管理的金字招牌。

　　在基金管理行业中，团队的稳定固然重要，但如何形成有效的工作氛围更为关键，也是基金公司投资管理的重大课题。鹏华基金尊重每个人的个性和判断，形成了民主决策，科学决策的良好氛围。据初冬介绍，鹏华基金固定收益部的投研队伍较为稳定，已经有3到4年的磨合时间，沟通非常充分。 “这几年，在投资判断上我们很大程度上是依靠团队力量，而不是个人打拼。当然基金经理个人风格也有不同，所以最后还是会有一定差异，但是这种差异不会特别大。”

　　不激进不盲从

　　债市中践行理性投资

　　相比以散户为主，波动巨大的股票市场而言，债券市场的参与者主要是各类机构投资者，因此，债券市场的有效性要远远高于股票市场。

　　但即便如此，有时机构投资者也无法克服恐惧和贪婪的人性弱点，跟风追涨杀跌者不在少数。而鹏华基金一直坚持不盲从、不激进的投资策略，通过冷静分析判断市场的机会和风险，并不会轻易被市场所谓的主流看法左右。

　　现在大部分债券型基金可以进行一定比例的权益类投资，为了博取高收益，一些债券基金对打新和参与增发乐此不疲。今年一季度，业内就有债券基金申购某大盘股新股超过10％的红线遭到处罚，随后因该股破发而令该债券基金损失惨重。也有债券基金不顾创业板的高估值风险和债券基金固定收益的定位，在新股询价时高报价获配，造成业绩暴涨暴跌。

　　但深谙固定收益投资之道的鹏华基金从来不会为了短期收益拿持有人的钱去赌。据初冬介绍，鹏华基金旗下的债券型基金在新股报价和二级市场的投资并不是特别激进。根据公开信息显示，今年以来，鹏华基金旗下的固定收益类产品的大部分收益主要来自债券部分。这也说明，鹏华基金旗下固定收益类产品的业绩贡献与投研团队自己所倡导的理性投资理念是一致的。下半年，股市有所好转，鹏华基金适度增加了在权益类资产方面的投资，但仍严格控制仓位。阳先伟也表示，涉及到权益类投资，如可转债，一级市场申购过程中仍然比较理性，不太赞同在权益投资上采取过度激进的策略，仍然会坚持原有风格。

　　鹏华基金认为，债券型基金持有人的风险承受能力相对来说比较弱一些，所以操作不是特别激进，这也是鹏华基金一贯坚持的投资理念和风格。

　　冷静分析不盲从，鹏华基金固定收益团队在中行转债上的成功操作为这句投资箴言做了最好注解。下半年中行转债上市的时候，很多机构并不看好，中行转债在上市首日就跌破面值。但是鹏华旗下的债券型基金则以低于面值的价格大量买入。

　　像中行转债为什么敢买？“其中的理念就是，我们经过严密分析，认为它比较有价值。当时从纯债角度来看，已经有正回报，未来拿几年都不会很吃亏。而从股票转股价来说，也可以抓住市场时机靠转股来赚取收益。中行转债上市的第一天，我们就进行了较为大胆的配置。从大类的配置上还是做得不错。” 回顾这次理性分析带来的成功操作，初冬颇为满意。

　　目前，鹏华基金正在发行首只封闭式债券基金鹏华丰润，对于这只基金未来的运作，初冬表示将一如既往，践行理性投资理念，力争为投资者创造持续和稳定回报。

　　（朱景锋）