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3 上一篇  下一篇 4   2010年11月18日 星期 放大 缩小 默认
胡祖六:大力发展高收益率资本市场

  本报讯 在昨天深圳高交会举办的资本市场论坛上,春华资本董事长胡祖六表示,在培育高科技产业、推动中国经济成功转型这一历史背景下,无论是股票市场还是债券市场以及本土VC和PE产业,都需要更大的发展,同时应大力发展高收益率资本市场。

  胡祖六说,经过20年的发展,中国股票市场初具规模,沪深两市市值已位居全球第二;去年在深圳推出的创业板市场虽只有短短一年时间,但已有140多家上市公司,取得了令人鼓舞的重大进展和突破。

  在培育高科技产业、推动中国经济成功转型的背景下,胡祖六认为,无论是股票市场还是债券市场都需要更大的发展,特别是创业板市场还需要继续扩张、更加成熟、更加有效率。与之相关的很多政策、法律监管上的瓶颈也亟待突破,从而为推动创新打造一个富有效率的资本环境。

  胡祖六同时强调了高收益率资本市场。他说,美国高科技发展并不仅仅依靠股票市场,也和成熟的美国高收益率债券市场有关系。对于处于生命周期早期的企业来说,并不需要股权资本,也不需要一般的债券资本,而更多地需要夹层的融资,即在股票和债券之间的融资形式,也就是高收益率资本市场,这样可以有更大的灵活性,也可以降低融资成本。当前,我国的高收益债券市场还没有完全到位,这和我们整体债券市场的发展不成熟有关,应大力发展。并购市场也是一个国家资本市场是否成熟、是否运作有效的一个重要标志,中国的并购还并不十分活跃,这对高科技产业的发展、经济转型不利。

  胡祖六认为,一个能为高科技产业提供强大金融支持的资本市场,应该是其中的股票资本市场、债券资本市场资本向企业的创新流动,无论是早期的种子基金、天使基金到后续发展扩张所需要的扩张资本、并购资本,都能够提供非常强大的、有效率的融资平台。

  胡祖六提出,与高科技产业发展息息相关的本土VC和PE产业的发展要引起重视。在过去10年中,国内优秀的互联网企业都是由海外的VC扶持发展起来的,而目前中国的公共财富和私人财富已位居全球前列,光靠海外的VC和PE来扶持中国的高科技的发展是远远不够的,怎样使中国国内的人民币储蓄和财富能够进入VC和PE行列,是一个亟待研究的课题。

  (邵小萌)

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