周三，在股市收盘后，期指尾盘15分钟大幅跳水，最终较现指贴水12点，一度引发大家对后市将急跌的担忧，然而周四开盘期现价差即回归为正值，并未出现市场普遍担忧的悲观行情。受周末将公布11月经济数据及市场对再次出台加息政策的预测影响，周四期指继续区间内震荡，最终收于1111点，仍未跌破3100的区间下延，成交量仍较小。从近期基本面上分析，我们认为，近期或仍以区间震荡为主，期待周末货币政策收紧的靴子落地后，能突破震荡区间走出上涨行情。

　　目前市场最为关心的即为11月份经济数据和相应的货币收紧政策。此前，国家统计局宣布将11月经济数据的公布时间提前至本周六，因本周末很有可能召开素有下一年宏观政策“风向标”之称的中央经济工作会议，且此前的中央政治局会议已将明年货币政策定调为“稳健”，因此，对于此次经济数据公布时间提前，市场普遍解读为周末可能会出台加息政策。

　　11月份CPI再创年内新高估计是大概率事件，预计可能为4.7%-4.8%左右，抑通胀几乎是近期政府工作的首要任务。然而，在资金回笼方式的选择上，加息并不一定是上上之选。加上周三的公告显示，三年期的央票因一、二级市场利率的倒挂幅度越来越大而被暂停发行，短期内央行通过加息上调利率以增加央票回笼功能的意愿并不太强，而更有可能继续采取提高存款准备金率的方式来回收部分流动性。

　　鉴于以上分析，周末即使出台相关货币政策，对于后市行情的影响也可能较为有限。11月中旬，沪深300指数在一周内从3550点急跌至3100点，而在此后至今的3个多星期里，一直维持在3060-3230的区间震荡整理，急待走出方向。这说明，市场对即将来临的货币从紧政策已有所反应，后市大跌的可能性较小。因为目前国际外部环境较为稳定，美欧等发达经济体的经济正处于稳步复苏的过程中，更有进一步实行量化宽松政策的趋势，而受国际热钱流入及国内货币流转速度不断加快的影响，预计国内的流动性过剩局面暂时还无法缓解。但目前受货币政策收紧预期影响，加上没有利好的消息面刺激，市场参与热情较低，期指难以走出上涨的行情。不过，目前的基本面也不支持期指大幅下挫，短期内预计仍将维持区间震荡。 （信达期货 杨维维）