证券时报多媒体数字报

  2012年12月，医药制造业收入利润绝对值均高于11月，且收入和利润总额增速分别为32.52%、36.09%，较11月均有改善。另外，毛利率环比上升2.30%，三项期间费用率合计环比上升1.04%，利润率环比有所上升。

  今年1月，采购经理指数（PMI）为50.4%，环比回落0.2%。医药制造业新订单指数位于临界点以上，市场需求增长，而从业人员指数也高于临界点，企业用工量增长。

  我们认为，今年最高零售价调整仍将继续，但对行业整体影响不大。基药落实继续向好，非基药招标不会出现全面杀价；县级公立医院改革快速推进，但对改革意义不大；新版药品生产质量管理规范（GMP）的实施将推动行业并购重组。

  对此，我们提出5项投资策略：

  （1）关注县级公立医院改革的全面铺开，利好和佳股份；

  （2）中药注射剂、辅助用药仍为2013年增速最确定类别，重点标的为红日药业、康缘药业、上海凯宝、双鹭药业；

  （3）新进医保目录且中标省份尚少的品种有望受益于招标年，标的有益盛药业、羚锐制药、太安堂、华润双鹤、以岭药业；

  （4）基药仍将继续放量，关注昆明制药、华润三九、天士力、以岭药业；

  （5）进口替代策略，重点标的为北陆药业、华仁药业、利德曼、三诺生物、信立泰、通化东宝、华东医药、长春高新。

  （作者系民生证券分析师）