证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 谭恕

  高送转预案公布日前两个月成投资超额收益期。

  对于73只年报预案10送转10股或以上个股而言，59只个股获得正收益，占比超80%，其中44只个股收益超10%，已是颇为理想的投资收获。不过，最风光的是两月内最高收益者冠豪高新，其以177.52%夺收益率之冠。此外，期间收益超过50%的个股还有赛为智能、乐通股份等7股。

  用身轻如燕来形容高送转股在预案公布日前两个月的表现，也许不限于股价涨势，或有另一层含义。数据显示，73只高送转个股中，除9只个股来自上海主板市场外，其他个股全部来自中小板和创业板。这意味着，实现高送转的土壤依然是中小盘股。

  据中信建投研究员陈开伟跟踪，中小盘股中，那些股本规模小于2亿股的公司是最有可能进行高送转的。他发现，实际市场运行中，股本规模过小的公司更有动力去扩充股本。这主要源于两方面：一是注册资本的增加会带来积极影响，比如在招投标的资质上更加有保障；另一方面是，股本的扩充直接带来总股本尤其是流通股本的扩充，这对于活跃市场流动性有着不小的正面影响。因此，股本规模小的公司，特别是股本规模小于2亿股的公司成为陈开伟眼中高送转的起点条件。

  本次高送转的相关数据印证了他的观点。来自创业板的泰格医药，以5300万的股本成为实现10转增10股并派8元的最小盘公司，紧随其后的是股本6000万的中威电子，其高送转方案为10转增10再派2元。不过，中威电子的股价昨日收盘已高达47元，显然，在小股本的基础上，它还兼具明显的小盘股估值溢价现象。

  另一组数据显示，高送转公司每股公积金和每股未分配利润都较可观。73只高送转股中，每股未分配利润绝大多数远超1元，每股公积金多数远超2元钱。其中，泰格医药的每股公积金超过9.47元，风范股份的每股公积金超过9.34元，太安堂以每股10.54元公积金领先；伊利B股每股未分配利润超过9.49元。囊中羞涩的公司有，但很少，仅万方地产、*ST东碳等两家公司出现微弱负值。多数研究员认为，更高每股公积金和每股未分配利润成为高送转的动力。这也成为资金青睐高送转股的原始动力。

  尽管高送转预案公布日前两个月超额收益突出，但预案公布日后，股价回落明显。数据显示，超过五成个股又回到股价中值附近。