证券时报多媒体数字报

  重庆水务(601158)

  评级：增持

  评级机构：华泰证券

  公司2012年实现营业收入、净利润同比增长5.1%、17%，每股收益0.39元，略超预期。公司拟每10股派现2.62元，分红率67%；公司连续3年分红率超过65%。

  供排水业务增长稳健。2012年公司污水处理能力合计199.13万吨/天，同比增长11.2%；自来水供应能力178.3万吨/天，同比增长2.9%。主营业务毛利率同比提升1.69个百分点。其中，污水处理业务毛利率达到68%，同比提升2个百分点，而受制于电价上调和人工费用提升，供水业务毛利率下滑8.7个百分点。此外，投资收益增长3成，汇兑损益增加0.85亿元。

  乘行业东风，公司迎来黄金发展期。预计公司2013年、2014年每股收益为0.41元、0.45元，维持“增持”评级。风险提示：给排水工程进度低于预期；供水厂、污水厂负荷率低于预期；污水处理价格2014年面临调整的风险；外币债务的汇率波动风险。

  海信电器(600060)

  评级：买入

  评级机构：国金证券

  公司2012年实现营业收入252.5亿元，同比增长7.35%，净利润16亿元，同比下降5.1%，业绩好于我们预期。2012年四季度收入增长21%超预期，外销增速再次提升是主要原因。公司节能补贴政策受益度高，使其克服了下半年面板价格同比环比均上涨的压力，四季度毛利率环比上升、销售费用率下降。期末存货上升说明公司正确地判断了今年一季度的行业景气。

  我们将公司2013年~2015年每股盈利预测上调至1.473元、1.733元、1.979元，上调至“买入”评级。风险提示：节能补贴政策切换将令企业调整产品结构，在三季度过渡期可能会对公司出货量和利润率有一定影响。

  宜华木业(600978)

  评级：增持

  评级机构：国泰君安证券

  加蓬林地项目资源愈发清晰。公司委托国家林业局调查规划设计院对加蓬林地进行了可采林木资源调查。高价值树种材积量超出我们预期。虽然目前加蓬项目相关手续仍在办理中，但是我们认为顺利完成的可能性很大。保守估计加蓬项目价值30亿元以上，而市场并未充分反应。

  公司正由生产型家具企业转型为品牌家具制造商，向上掌握原料资源和向下拓展销售渠道成为未来发展战略的重点。渠道方面，公司开拓美国东部市场，工程业务放量将扭转内销颓势；资源方面，加蓬林地资源属性远高于公司其他林地，有效推动公司向品牌制造商转型。

  我们对加蓬项目顺利通过并实施持乐观态度，预计公司2012年~2014年每股收益为0.27元、0.37元(含加蓬0.05元)、0.48元，维持“增持”评级。

  S佳通(600182)

  评级：增持

  评级机构：中信建投证券

  公司是一个外销为主的轮胎企业，2012年全球经济形势较为低迷，但公司在四季度明显好转，单季营业收入环比增长14.36%。我们认为，四季度好转主要受益于美国特保案的结束带来出口美国轮胎数量的增长以及惩罚性关税减少带来出口美国利润的增长。

  原料降价、毛利率提升，利润大幅改善；三项费用同比略降，净利润达近年来最高。主要优势包括强大的销售网络和品牌影响力。考虑到2013年轮胎行业整体经营环境好于去年，且美国特保案结束带来出口恢复性增长效应将持续体现。预计公司2013年～2015年每股收益为0.64元、0.72元、0.8元，维持“增持”评级。（朱雪莲 整理）