证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 何顺岗

  4月24日下午，四川双马（000935）提交2012年度股东大会审议的有关“拉法基中国盈利补偿的议案”遭中小股东否决。这一现象与2011年该公司业绩未达标后的情况如出一辙。

  当天审议的14项议案中，投资者最为关心的是如何分配大股东拉法基中国应补偿给上市公司的7860万余股股份。按照四川双马董事会早前的决议，应将该7860万余股以一元的价格回购后予以注销。

  然而，参与投票的中小股东更愿意将上市股份按比例赠送给全体股东。当天，现场参会的中小股东除成都建材集团外，还有两位流通股东。

  股东廖先生表示，若按照公司董事会的决议，回购应补偿股份注销后，仅会增加每股净资产值，这实际对大股东更有利；作为中小股东，分得赠送的股份，才能更好地在股价上体现出收益。

  目前拉法基中国应赠送的这部分股份仍处于限售期，根据现有的法律法规，股东按比例分享后，获得的补偿股份依然会处于限售状态。

  理论上说，将应补偿股份回购注销和按比例赠送给全体股东，两种方案价值一致。而在实际操作中，尽管投资者获得限售股份在限售期仍将无法流通，但补偿的价值依赖于分红及解禁后的股价变化，增加了不确定性。

  实际上，大股东拉法基中国将旗下资产都江堰拉法基50%股权注入上市公司后，除2012年未达到业绩承诺，应补偿上市公司7860万余股股份外。2011年，都江堰拉法基也因未达业绩承诺，已向上市公司补偿了5704万股。

  当年审议如何分配赠送股份时的情况与今年类似，同样是董事会关于以1元的价格回购补偿股份予以注销的议案被中小股东否决。拉法基中国最终依据约定，履行有关手续后将该部分股份赠与公司股东，由全体股东按比例分享。

  记者注意到，因都江堰拉法基资产进入上市公司未达到业绩承诺，拉法基中国两年间合计向上市公司补偿股份已超过1.35亿股，约占当时购买标的资产时所发行2.96亿股股份的45%以上。