证券时报多媒体数字报

  股息率是股息与股票价格之间的比率，通常该股息仅包含现金股息，也称现金分红。股息率是投资者选股的重要依据。一般而言，股息率越高，投资者获得的回报率越高，该股票对投资者也越有吸引力。按照会计处理划分，股息率分为税前股息率（gross dividend）和税后股息率（net dividend），由于各个市场税收政策差异较大，实际分析时，普遍使用税前股息率。

  由于上市公司财务报告的现金分红方案实施存在不确定性，国际、国内通常采用上市公司实际现金分红计算股息率。统计时点样本股息率=样本最近12个月实际现金分红总额/样本统计时点总市值。若统计时点为月度最后一日，则最近12个月包含当月；否则不含当月。这样，样本年度最后一天股息率即为样本该年度的股息率。上述计算方法是股息率最常用的计算方法，也是证监会颁布的股息率计算标准。

  按照证监会颁布标准计算股息率，近年来境内股市股息率呈现以下特点：一是境内股市股息率波动较大，近三年稳定增长。2006年至2012年，境内股市股息率分别为0.88%、0.36%、2.08%、1.04%、1.14%、1.82%和2.07%，近三年稳定增长。二是蓝筹股的股息率明显高于中小盘股。2012年，上证50、上证180、沪深300成分股的股息率分别为3.17%、2.91%、2.66%；中小板、创业板的股息率分别为1.20%、1.00%。三是行业间股息率差异较大。2012年，金融保险业、采掘业、运输仓储业股息率居前三位，分别为3.37%、3.04%、2.88%；社会服务业、房地产业、综合类股息率处于后三位，分别为0.69%、0.79%、0.84%。

  在将境内股市股息率与国际主要市场进行比较时，我们发现境内蓝筹股股息率在新兴市场中居中，并已超过部分成熟市场蓝筹股股息率。2012年，上证50指数股息率为3.17%，高于印度孟买SENSEX30指数1.60%的股息率、南非JST40指数3.06%的股息率，但低于巴西圣保罗IBOVESPA指数4.19%的股息率、俄罗斯RST指数3.82%的股息率。同时，2012年，上证50指数股息率（3.17%）较道琼斯工业平均指数股息率（2.65%）高0.52个百分点；沪深300指数股息率（2.66%）较标准普尔500指数股息率（2.24%）高0.42个百分点，较东京日经225指数股息率（1.93%）高0.73个百分点。 （供稿单位：中证资本市场运行统计监测中心）