证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 方丽

  端午节假期受到资金面收紧影响，银行间和交易所债市资金价格一夜飙升。

  6月7日银行间隔夜Shibor利率（上海银行间同业拆放利率）上涨至9.5810%，创下Shibor利率开始发布以来的最高值，让所有投资人士吃惊。而且Shibor利率目前仍在高位徘徊，不少业内人士预计钱荒将持续至7月份。

  理财人士表示，Shibor利率的上升，表明银行间市场资金面趋于紧张。而银行理财产品、货币基金、短期理财基金等产品就是紧跟Shibor利率步伐的产品，收益率随Shibor利率上扬而抬高，值得投资者短期关注。同时建议投资者规避偏股型理财产品。

  货币市场基金收益

  1月上浮近2个百分点

  Shibor是货币基金收益水平的风向标，随Shibor走势而变化。在Shibor上涨的背景下，近期货币市场基金收益率也在上浮。

  天相数据显示，6月13日129只货币基金（A\B\C分开算）算术平均7日年化收益率为3.239%，而在5月14日该数据仅仅为1.69%。这就是说一个月左右时间这一收益率上浮接近2个百分点，达到1.74个百分点。具体来看，6月13日，大成现金B、民生现金增利B、大成现金A等货币市场基金7日年化收益率超过5%，而6月12日还有多只货币基金万份单位收益超过8元，也是近期较高水平。

  实际上，货币基金的收益多少与Shibor息息相关，即Shibor越高，货币基金收益越给力。广发基金表示，Shibor是一个参考利率，可以反映市场资金宽裕程度。如果资金充裕，利率就低，反之就上涨。无论是存贷款利率、货币市场利率，还是金融期货或衍生产品，定价都以它为基准。而且，将货币基金历史收益数据与Shibor进行对比，可以发现货币基金的收益率与Shibor利率指标的相关度非常高。

  近期确实存在资金面紧张情况，包括端午节资金备付、5月外汇占款投放或减少、热钱流出预期、外管局20号文对市场流动性持续施压在内的多重因素，均大幅打压了节前机构融出资金的意愿。央行“隔岸观火”的态度，也进一步加剧了本次资金面的地震。

  众禄基金研究中心研究员朱炎钊表示，在近期风险资产普遍回调的市场行情下，货币市场基金表现优异，目前收益率是活期存款收益的10倍。由于市场资金面的持续紧张，短期债券和各种货币工具收益率仍将上升或持续维持高位，货币基金近期仍然具备较好的投资价值。

  银行超短期理财品

  收益率重回年内高点

  和货币基金一样，超短期银行理财产品的收益率也受Shibor利率的影响很大，而近期这类产品重回年内最高水平。

  银率网数据显示，6月3日至6月7日一周银行理财产品平均预期收益率为4.39%，较五月中旬的最低点4.24%高出15个基点（BP），基本回到今年3月中旬的理财产品平均预期收益率水平。银行理财产品平均预期收益率已连续两周上涨，尤其是一个月以内期限的超短期银行理财产品，大幅上涨39个BP至3.98%，重回年内最高水平。

  具体来看，一个月以内理财产品平均预期收益率为3.98%，较上周大幅上涨39个BP，已与今年年初的最高水平持平；1至3个月期限理财产品平均预期收益率为4.34%，较上周上涨5BP；3至6个月期限理财产品平均预期收益率为4.53%，较上周回升1BP。

  普益财富数据也显示，6月8日至6月14日一周发行的1个月（含）以下期理财产品发行数为22款，较上期报告增加4款，平均预期收益率为3.65%，较上期报告上升5个基点，收益率继续回升。

  值得注意的是，投资者还可以关注下挂钩Shibor利率的银行理财产品，招商银行、北京银行等都发行了类似产品，这类产品收益率随Shibor利率涨跌而变动。不过，这类产品分为两类，一类是收益率随Shibor利率变化而变化，另一类是挂钩型产品，分别看涨或者看跌型。有的是挂钩某一观察日的Shibor利率，也有挂钩某一观察期的Shibor利率平均值。

  普益财富研究员曾韵佼认为，此次资金面的紧张，是多种因素叠加的影响。但近期央行持续发行央票，近几周都实现了资金净回笼。在政策未出现实质宽松的前提下，预计上述因素会持续影响市场资金面至7月初，短期银行理财产品可能受益。

  据一位分析师表示，实际上，从5月中旬开始Shibor利率就一直在持续走高，而且这一趋势还将持续，因此也带动了短期银行理财产品收益率走高。银率网分析师也认为，未来银行理财产品平均预期收益率有望继续上行。投资者可关注大型城商行发行的短期理财产品。

  短期理财基金受益

  在现有公募基金产品中，除了货币市场基金，和Shibor关联度最高的非短期理财基金莫属。拆借利率走高，存在推高理财基金收益的可能性。

  Wind资讯数据显示，近期短期理财基金的收益率有所上扬。截至6月13日，几乎所有的短期理财基金收益都超过1.15%，其中有不少产品收益超过2%，如信诚岁岁添金、易方达月月利A、易方达月月利B、大成月添利理财B。在这一收益水平下，短期理财基金的年化收益率将高于4%。

  此外，南方理财60天B、信诚季季添金、招商理财7天B、大成月添利理财A等产品收益率也居前。“现在一个月的理财基金年化收益率可以超过4%。”一位基金公司的理财基金人士表示。

  业内人士表示，理财基金之所以对Shibor利率十分敏感，是因为从稳健投资角度考虑。不少理财基金的主要投资对象为银行协议存款，而银行协议存款的利率往往随着Shibor利率波动。很显然，银行定期存款相较于其他投资品风险度最低，这是不少理财基金热衷银行协议存款的根源。如一只理财基金的首期投资组合中，银行定存的比例高达99.93%，这一情况非常普遍，不少投资银行定存比例都高于90%。

  “Shibor走高，协议存款的收益率也会走高。我们现在也在紧密跟踪拆借利率的变化，对投资品种的长短期限进行调整，以最大限度获得高额收益。”一位理财基金人士表示。