证券时报多媒体数字报

  距离今年上半年落幕仅剩下不到十个交易日，基金上半程业绩的比拼也进入白热化阶段。日前有数据显示，2012年主动股票混合型基金的换手率较往年稳中有降，基金风格的变化是否会最终决定其业绩变化？上海证券基金评价中心分析师李颖做客财苑社区，为投资者解读影响基金业绩的诸多要素。

  在近几年市场分化加大、轮动越来越快速的行情下，基金业绩“变脸”频繁发生。投资者应如何应对和判断？对此，李颖表示，基金业绩“变脸”的原因不尽相同，基金投资者应区别对待。较常出现业绩“变脸”的基金，是某些特定市场风格或行业市场类型的基金。此类基金业绩波动往往较市场指数更大，反映在竞争激烈的短期排名上显得“跌宕起伏”，也就常常让投资者有业绩变脸的感受。

  对于此类基金，投资者可以重点考量基金的选证能力、夏普比率指标，如果投资者只是因为该基金在之前的行情下取得超过市场的突出收益而买入持有，本身对于此类风格的风险并不熟悉，或许需要停止增持或适当止盈，以避免难以承受的波动风险。

  另一种业绩“变脸”往往伴随着基金风格变化而至，如风格转变来自于基金经理更换或者基金管理风格的飘移等因素。对于此类风格大变引发的“变脸”，投资者需要根据自身对这种投资风格、基金管理人的认可度进行评估，进行一定时间的业绩跟踪，以权衡该基金是否符合自己的投资需求。

  宏观经济增速仍在进一步放缓，导致上市公司业绩有进一步下滑的可能，未来A股大环境依然不乐观。对于下半年股市走向，李颖认为，从投资机会来看，投资者可以保持稳健布局，增配安全边际较高的大盘价值型基金进行长期投资，适当配置消费主题基金把握阶段性投资机会，警惕重仓创业板和中小板的基金可能面临的调整风险。

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