证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 周少杰

  今日，资不抵债的*ST兴业公告证监会受理公司非公开发行股份事项，这预示着*ST兴业实际控制人注资保壳一事有了实质性进展。

  事实上，*ST兴业并非孤例。证券时报记者统计发现，截至2012年年底，沪深两市共有23家上市公司因净资产为负触及退市新规，股票简称被标识*ST。为规避暂停上市或终止上市风险，这些公司正悄然打响保壳战役。

  股东注资化险为夷

  资不抵债被沪深交易所列入新版退市制度，规定连续两年净资产为负即实施暂停上市，连续三年净资产为负则终止上市。创业板实行更严苛规定，将期限相应缩短一年，并以2012年年报作为该规定的第一年。

  目前，触及资不抵债退市新规的上市公司共计23家，其中，*ST锌业、*ST金泰、*ST吉药等3家公司因另一项规定——连续三年亏损而被暂停上市。中小板、创业板目前暂无公司触及资不抵债的退市条件。

  在此背景下，一些净资产为负的上市公司控股方利用资金优势，注资上市公司改善资产负债表。

  日前，*ST兴业公告拟向该公司第二大股东大洲控股（实际控制人控股）定增募集资金2.17亿元，用于偿还债务并补充公司营运资金。其中，偿还公司与债权人现已确认的主要债务1.25亿元。，*ST兴业称，若完成此次非公开发行，公司的净资产及每股净资产将由负转正，改变公司长期资不抵债的困境。

  *ST天龙的保壳手法则是“注资+重组”双管齐下。日前，该公司公告，拟非公开发行募集10亿元，其中5.7亿元用于收购汽车零部件制造资产，另4.3亿元用于偿债。不过，相对而言该事项进展缓慢，目前公司尚未拿出完整方案，股票至今仍在停牌中。

  同样地，已于今年5月14日暂停上市的*ST金泰也公告了恢复上市的措施，即通过非公开发行股票完成、募集资金到位，偿还借款、降低负债规模，实现经营业务正常。

  资产重组脱胎换骨

  部分债务问题严重、控股方无资金实力的公司则谋划引入重组方。

  6月25日，*ST黄海公告，其重组方案获得国资委同意。根据重组方案，大股东青岛黄海橡胶集团将所持公司1.15万股股份转让给公司实际控制人中国化工科学研究院，同时以每股4.28元的价格向化工科学院发行1.4亿股股份，购买其持有的天华院有限公司100%股权。交易完成后，*ST黄海的主营业务将变更为化工装备的研发、生产和销售。

  此外，年初刚刚恢复上市的S*ST聚友、*ST北生也意欲通过资产重组改善公司经营状况。近日身陷股东与管理层不和风波的*ST联华也传递出与包括山西国新能源在内多家公司接洽重组的信息。

  一些公司寄望于债务重组改变资产负债表。*ST东热近日引入新股东方中电投集团，并且通过一系列资本运作筹划债务重组，以避免因资不抵债而被退市。此前，已恢复上市的*ST武锅B也曾提出债转股方案，改善资产负债表，不过这一事项被股东大会否决。

  另一些公司则走法律程序保壳，通过破产重整以求重生。目前，*ST科健、*ST锌业、*ST中华A（*ST中华B）、*ST中达等公司均在破产重整程序中。