证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 仁际宇

  近日，在大盘剧烈波动之中，创业板的强势令人印象深刻。在这种现象的背后，是众多投资者对中国经济转型、产业升级的预期。回看美国互联网泡沫时期，代表传统经济的产业工人的数量并没有明显减少。这恰与中国今天的现状有些相似。

  根据Wind统计，截至2012年末，A股上市公司共有员工约1550万人，其中金融、餐饮旅游和信息服务三个非生产性行业的就业人数约为上市公司员工总数的20.4%。反过来说，在生产性行业中工作的上市公司员工比例接近80%。而在美国的就业人口中，产业工人的人数不足10%。

  由此可见，在中国经济所提供的工作岗位分布，与发达国家相比有很大差别。当然，A股上市公司偏重生产性行业、大量第三产业公司未能上市等因素可能夸大了中国与发达国家在人力资源配置方面的差异，但双方人力资源结构存在巨大的不同是不争的事实。而这种人力资源结构的差异来源于产业结构的不同。

  在现有国际产业分工格局下，中国大量基础产业的产能配置是为全球需求服务，而人力资源的配置也是产能配置的一部分。随着中国制造综合成本的上升，传统产业可能面临一定程度的萎缩，但随着内需市场的提升、维持社会稳定的需要和人力资源技能水平的现状，市场减少向生产性行业配置人力资源的过程必然是缓慢的。

  在短时间内，像配置资金一样，将传统产业部门内包括人力资源在内的其他资源快速转移到新兴产业中，几乎是不可能办到的。而且，在没有国际产业重新分工、国内教育改革成功的条件下，生产性行业人力资源供需变化也不具备客观条件。

  目前，中国所面临的产业经济工作岗位数量难以下降、创业板估值飙升的状态与美国在1995年至2001年的高科技泡沫时期十分相似。根据美国劳工部和人口普查局披露的数据，在高科技泡沫时期，虽然美国资本圈热捧网络概念，作为传统产业景气度风向标的美国产业工人占总人口的比例却稳定在6.5%至6.6%之间。这说明，当时美国的传统经济部门在整体经济中的支撑作用没有减弱，资本市场的炒作并不代表经济转型的真正成功。

  当然，仅凭就业结构数据是无法准确判断中国经济转型和产业升级的实际状况的。但就业数据至少表明，传统产业仍然在中国经济中占据主导地位，短期内很难将包括人力资源在内的主要经济要素转移到新兴产业中去。因此，资本市场对创业板的热情最终能有多少收获，仍是个未知数。