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期指机构观点 2013-07-02 来源：证券时报网 作者：
总持仓回升 净空持仓继续下降 国泰君安期货研究所：现货交易时段，股指期货四合约继续维持大幅贴水的状态，且远超过无套利区间的下边界，建议有条件的投资者可以考虑做反向套利；跨期价差方面，股指期货4个合约间的价差波动比较剧烈，具有不错的交易机会，鉴于市场最近波动较大，建议价差交易者继续关注。 期指缩量增仓，在现货交易时段，主力合约日内基差成交分布大幅向上倾斜，基差高位与低位成交比为1.154，这意味着IF1307合约基差回升的概率增大，考虑到主力合约的基差与合约价格较强的正相关关系，该指标指示股指期货短期内上行的可能性比较大。资金动向上，IF1307合约减仓538手至59268手，收盘后4个合约总持仓增加1273手至81180手。盘后中国金融期货交易所数据显示，前20位会员在IF1307合约上多头仓位增加498手，空头仓位减少711手，在IF1309合约上多头仓位增加677手，空头仓位增加879手，总体来看，前20名会员多头增仓，当时空头却有所减仓。 日内基差分时数据分析和盘后持仓分析结果都指向了多头方向，这意味着短期内股指期货反弹的概率比较大，空头套保仓位应适当减仓。
多空谨慎 期指短线维持震荡 上海中期期货研究所：期指再度呈现V形走势，最终勉强收阳，其日内的波动仍维持在较高水平，不过成交量出现了一定的萎缩。 从日内持仓变化来看，持仓峰值对应着期指日内的最低点，随着持仓的迅速回落期指触底反弹，显示出空头做空信心不足，午后多头还顺势进行加仓操作，一定意义上反映出市场情绪有所回暖。 不过最新经济数据显示国内经济基本面依然疲弱，经济形势不佳将继续压制股指走势，同时本月即将解禁的天量限售股解禁规模也将令股指承压。因此从经济及股市基本面来看，股指走势不容乐观，但当前股市走向的关键还在于政策导向，上周二股指的触底大反弹也是基于政策利好的强烈预期，短期这种政策预期仍将对股指走势形成较强的支撑，因此短期股指维持震荡格局的可能性较大。（李辉 整理） 本版导读：
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证券时报多媒体数字报
2013年7月2日
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