证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 李雪峰

  停牌一月有余的洪城股份（600566）将重组方锁定为江苏泰州济川药业，这意味着济川药业极有可能通过借壳方式实现曲线上市，由此开启泰州药企的资本之旅，也将一改此前药企屡被借壳的情况。今年3月份，积华生物医药（02327.HK）就被港、皖背景的地产企业宇业集团借壳。

  泰州药企四强

  提及济川药业，市场对其并不陌生，工信部于今年3月份公布的药企排名表显示，济川药业以36.58亿元的营收位列第43名，利润则为第63名，其盈利能力超过半数上市药企。彼时济川药业刚刚完成股份制改造，并于今年5月初将公司名称正式更改为“济川药业集团股份有限公司”。

  尽管济川药业在业内享有盛名，不过却始终游离在资本市场之外，行事颇为低调。在洪城股份昨日发布公告之前，公开资料中鲜有关于济川药业角逐资本市场的相关信息，这与同处于泰州医药版图上的扬子江药业、苏中药业、江山制药对比鲜明。

  上述4家药企历来被称为“泰州药企四强”，其医药工业收入均处于工信部医工收入排名的中上层级，扬子江药业还处于第一梯队。

  与济川药业的低调不同，江山制药、苏中药业均是资本市场的常客。其中江山制药早在2005年就成为了丰原药业（000153）与国资委旗下的华源集团的竞购目标，当时华源集团尚未并入华润集团。

  由于看中了江山制药维生素C巨头的身份，两方对江山制药的控股权展开争夺，动用了包括仲裁和诉讼等多种手段，江山制药一度成为资本市场的焦点，该争端曾延续三年之久。后来华源集团因卷入债务重组而退出江山制药的股权之争，而丰原药业也逐渐清空江山制药。

  上述股权争端平息后，江山制药并未淡出公众视野，随后于2011年12月份发行了5亿元的3年期中期票据，在全国银行间债券市场上市交易。

  苏中药业在资本市场同样活跃，该公司至今仍是海欣股份（600851）的联营企业，海欣股份持有其25%的股权。二者之间存在频繁的业务往来，还曾一同组建江苏苏中海欣制药有限公司。

  借壳上市实现逆袭

  泰州药企四强久久未能上市，不能不说是资本市场的遗憾。

  早在2002年，苏中药业就完成了股份制改造，但始终未能筹划上市，而在2011年，苏中药业时任市场总监的李可在2011年医药工业百强会上明确表示苏中药业已成立了上市办公室，将考虑上市。

  至于扬子江药业，尽管其董事长徐镜人先后在2006年、2010年公开表示扬子江药业不会考虑上市，不过关于扬子江药业上市的传言却始终不断，这与扬子江药业在国内制药领域的巨头地位不无关系。并且由于扬子江药业在制药方面具备与广药、上药等医药集团抗衡的实力，因此扬子江药业的一举一动均备受关注，事实上扬子江药业近十年来已投资多个生产及研发项目。

  相比之下，济川药业则极少参与资本运作，且其系济川控股集团全资控股，以至于市场对济川药业与洪城股份的资产置换项目略显意外。不过从时间节点上来看，济川药业的改制及更名与洪城股份的停牌重组正好契合。

  其实济川药业的更名早已透露出玄机，今年4月28日，济川药业在其采购电子商务平台发布公告称，将于5月1日起正式更名，原“江苏济川制药有限公司”弃用，不过并未说明具体原因。但据透露，上述网上通知并非原稿，原文内容是“我公司因上市需要，经工商行政部门批准”才予以更名，目前的通知系修改后的内容。换言之，早在今年4月份，济川药业实际上已在为上市做准备。由于目前处于敏感期，记者未能从两家公司获得更多信息。

  此番重组涉及两家公司，若进展顺利，则济川药业将以低调的角色实现借壳上市的逆袭，泰州药企四强的A股之旅由此开启，此前在资本市场相对活跃的江山制药、苏中药业及扬子江药业则只能继续在资本市场曲线游离。