证券时报多媒体数字报

  基金管理人:招商基金管理有限公司

  基金托管人:中国银行股份有限公司

  报告送出日期:2013年7月17日

  §1 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2013年7月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自2013年4月1日起至6月30日止。

  §2 基金产品概况

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  §3 主要财务指标和基金净值表现

  3.1 主要财务指标

  单位:人民币元

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  注:1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字;

  2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  3.2 基金净值表现

  3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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  注:业绩比较基准收益率=65%×上证180指数+35%×中信标普国债指数,业绩比较基准在每个交易日实现再平衡。

  3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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  注:根据基金合同第八条(三)投资范围及对象的规定:本基金投资股票的比例为35-80%, 投资债券和短期金融工具的比例为20-65%,同时保持现金或者到期日在一年以内的政府债券大于或等于5%。本基金于2004年6月1日成立,自基金成立日起3个月内为建仓期,建仓期结束时相关比例均符合上述规定的要求。

  §4 管理人报告

  4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

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  注:1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日,后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告(生效)日期;

  2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。

  4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

  基金管理人声明:在本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商先锋证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的前提下,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。

  4.3 公平交易专项说明

  4.3.1 公平交易制度的执行情况

  基金管理人(以下简称“公司”)已建立较完善的研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库,制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度,明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分,投资组合经理在授权范围内可以自主决策,超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放,在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内,对所有组合的各条指令,均在中央交易员的统一分派下,本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。

  4.3.2 异常交易行为的专项说明

  公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易,严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易,公司要求相关投资组合经理提供决策依据,并留存记录备查,完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。

  本报告期内,本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行,本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。

  4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

  4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

  (1)股票市场

  2季度A股行情出现较大波动,端午节以前市场缓慢上行,市场对于流动性、城镇化等还有所预期。端午节以后流动性大幅收紧,利率迅速上升,使得市场出现急速下跌。分析原因,这种现象是持续增长的投资需求和企业日益下降的盈利能力之间的矛盾的产物,意味着接下来投资的增长将无以为继,对经济的预期变得更加悲观。流动性对市场的影响是立竿见影的,市场随之下跌,并跌破前期低点。

  整个2季度上证指数下跌11.51%,沪深300指数下跌11.80%。但是市场呈现极度的分化,中小板指数下跌3.42%,创业板指上涨16.76%。分析这种现象,是在流动性紧张、市场预期较弱的时候,资金筹码集中的结果,部分成长股一方面超募了大量资金,经营受流动性收紧影响不大,同时可以扩充产能,所以一些符合技术发展和转型方向的公司表现比较抢眼。

  (2)债券市场

  2季度债券市场大幅波动,4-5月份比较稳定,资金面从5月20号开始持续收紧,最终的紧张程度大幅超越市场预期,各期限回购利率加权平均值都创下历史新高,这也带了了债券收益率的大幅上升。部分短期品种收益率创下历史新高,中长期品种和信用品种也未能幸免,在一段时间的盘整后,最终也出现了大幅调整。但在央行安抚市场后,收益率的下行也同样迅速和猛烈,不少品种的收益率回到了6月初的水平。从季度跨度来看,看各期限、品种收益率都出现上升。

  (3)基金操作

  关于本基金的运作,在仓位上,季度初我们延续了上季度末的判断,小幅加仓,把握了4月中到5月份市场的小级别反弹。5月中旬开始小规模减仓。从仓位判断的方向来看,还是做出了正确的判断,但是对行情级别把握有些偏差。

  结构上,季度初我们维持了之前相对均衡的风格,后面在市场回调过程中,我们更多是通过调整结构来应对市场变化,大幅降低了周期性行业的配置,增持了一些公司具有核心竞争力消费属性的公司。

  4.4.2 报告期内基金的业绩表现

  截至报告期末,本基金份额净值为0.5737元,本报告期份额净值增长率为-6.27%,同期业绩比较基准增长率为-7.38%,基金业绩表现优于业绩比较基准,幅度为1.11%。主要原因是:仓位选择,并且在指数下跌过程中规避了下跌最大的周期性行业。

  4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  (1)股票市场展望

  后市判断整体比较谨慎。经济运行将持续面临流动性的制约,经济下行风险比较大,特别是和投资相关的行业以及杠杆率较高的公司都将面临比较大的投资风险。结构性行情仍将持续,但是成长股的估值也已经到了难以为继的阶段。

  本基金在接下来的时间会考虑继续降低仓位,从弱周期、低杠杆的行业中选择一些具有核心竞争力和中长期发展前景标的进行配置。下面的思路更多会从防御的角度出发。但是考虑到市场总体和结构性的估值水平,认为存在可以在下跌市场中获得收益的股票,所以仍将保持一定仓位。

  (2)债券市场展望

  展望2013年3季度债券市场,从基本面上看,6月份的资金紧张带来的负面影响将逐渐发酵,特别是融资增长逐渐受到约束,这决定了经济下行的长度和深度。在流动性宽松褪去之后,房地产销售增速及房地产投资增速难以快速增长。而产能过剩、杠杆过高、外需低迷等中期抑制经济增长的力量依然存在,经济增速仍然疲软。流动性方面,美联储退出QE的过程可能比市场想象中波折,资金持续流出的可能也不大,但外汇占款增量将下一个平台。目前市场紧张预期的缓解关键在于央行能否祭出常态化逆回购这样的宽松工具,否则资金利率的中枢将明显高于上半年。经济增长是决定债券市场中期运行的核心因素,对3季度债券市场大方向可以看好,但资金利率限定了收益率的下降空间,央行能否及时放松决定了行情的空间和兑现时点。

  §5 投资组合报告

  5.1 报告期末基金资产组合情况

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  5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

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  5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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  5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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  5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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  5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

  本基金本报告期末未持有权证。

  5.8 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

  5.8.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

  本基金本报告期末未持有股指期货合约。

  5.8.2 本基金投资股指期货的投资政策

  根据本基金合同规定,本基金不参与股指期货交易。

  5.9 投资组合报告附注

  5.9.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查,不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

  5.9.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库,本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。

  5.9.3 其他资产构成

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  5.9.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

  本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

  5.9.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

  §6 开放式基金份额变动

  单位:份

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  注:总申购份额含红利再投、转换入份额,总赎回份额含转换出份额。

  §7 备查文件目录

  7.1 备查文件目录

  1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件;

  2、中国证券监督管理委员会批准招商先锋证券投资基金设立的文件;

  3、《招商先锋证券投资基金基金合同》;

  4、《招商先锋证券投资基金托管协议》;

  5、《招商先锋证券投资基金招募说明书》;

  6、《招商先锋证券投资基金2013年第2季度报告》。

  7.2 存放地点

  招商基金管理有限公司

  地址:中国深圳深南大道7088号招商银行大厦

  7.3 查阅方式

  上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅,或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。

  投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。

  客户服务中心电话:400-887-9555

  网址:http://www.cmfchina.com

  招商基金管理有限公司

  2013年7月17日