证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 李雪峰

  尽管青海明胶（000606）上半年业绩并未同比扭亏，不过基于对明胶市场前景的看好，昨日青海明胶盘中涨逾9%。业内人士指出，去年国家针对明胶行业的整顿已初见成效，目前药用明胶处于量价齐升状态。

  去年4月份，毒胶囊事件爆发并随即引发整顿风暴。作为明胶龙头，青海明胶曾卷入舆论漩涡，一轮自上而下的政策洗牌迅速席卷整个明胶行业。当时国内多家主流明胶公司停产自查，药用明胶一度中断供应，致使明胶市场出现有价无市的格局。

  其实在毒胶囊事件发酵期间，青海明胶曾被市场寄予厚望而连续涨停。当时业内的解读是青海明胶地处西北腹地，原材料质量相对可靠，且其坐拥骨明胶约15%的市场份额，易于从行业整风中率先复苏。更为重要的是，当时仅有青海明胶、东宝生物等极个别公司具有食药总局的药用明胶批文，客观上构成了寡头垄断。

  而从去年下半年以来，沉寂近两个月的明胶市场开始复苏，特别是以东宝生物为代表的企业去年8月份明胶类募投项目正式进入投产期，并开始释放产能，明胶市场有价无市的僵局由此被打破，而此时距离毒胶囊事件爆发已近4个月。

  在产能释放的同时，明胶价格也进一步攀升，并且由于供需失衡，明胶价格甚至超过了毒胶囊事件之前的行情。日信证券的研究指出，毒胶囊事件爆发后一年内，明胶涨价逾30%，部分优质高等级明胶则一度提价50%。

  在这种背景下，2011年曾巨亏1500万元的青海明胶去年一举扭亏，其中明胶产品对其营收贡献率从2011年的35%大幅提升至去年的68%，明胶毛利率则同比提升12个百分点。与之类似的是，东宝生物明胶产品去年毛利率也同比提高9%，行业整风带来的龙头公司业绩释放效应已初步显现。

  而在今年上半年，明胶市场继续保持趋升态势，根据食品商务网的监测数据，目前药用明胶及食用明胶成交活跃，其中部分药用明胶价格直逼6万元/吨。

  “客观而言，毒胶囊引发的行业整风实际上帮助青海明胶等企业清除了相当一部分中小竞争对手，也肃清了行业秩序。在此之前，青海明胶只是产能龙头，但并不能过多地对明胶供需局面及价格行情产生影响。”深圳一位券商研究员表示。

  正因为如此，青海明胶上半年明胶业务继续释放业绩，尽管未能帮助青海明胶中期扭亏，不过相对于去年上半年而言，亏损金额已经减半。此前青海明胶总裁赵侠在青海上市公司集体业绩说明会上表示，公司增发收购的宏升肠衣目前正在进行技术改造，为扩产做准备。

  相比之下，东宝生物的业绩释放更为明显，该公司中期业绩预增六成以上，明胶产、销量均同比放大。业内人士认为，明胶行业整风迄今一年有余，业绩分化现象将在下半年进一步显现，龙头企业将依托产能和食药总局批文优势进一步抢食市场。