证券时报多媒体数字报

  本周（7月15日至7月19日）沪深300现货周一和周二连涨2天，累计涨幅1.87%；周三到周五则连跌3天，累计跌幅5.50%。近期大盘的最高点留在上周四，本周未能再向上推进。目前，沪深300指数日K线在60日均线以下，季均线斜率向下，尚未进入偏多格局。

  本周的前4个交易日，持仓量很容易分析。对应现在的价位，上涨持仓量增加，偏多，可以解释为多方进场；上涨持仓量减少，也是偏多，可以延续前面空方离场的观点，因为现在是相对低点；下跌持仓量减少，当然偏多。唯独下跌持仓量增加是麻烦。

  本周一和周二，大盘上涨1.40%和0.46%，4个合约持仓量增加2168手和2397手。在距离60均线只剩下5%时多方进场，展现了挑战压力位的决心。周三和周四，股指下跌1.51%和1.64%，4个合约持仓量增加872手减少3911手，也很不错：下跌时持仓量持平或减少，显示空方没有向下破位的预期。

  周五麻烦了，大盘下跌2.44%，4个合约持仓量增加8033手。跌幅大，持仓量加得多，这是不是空方大举进场的信号呢？指标的判断就是这样麻烦，它可能会反复，我们觉得被骗了。实际上不是指标不诚实，而是我们的理解能力有限。在此，笔者提议可以观察22日移动平均值。周五虽然持仓量大增，但是22日移动平均值仍然下降。也就是说，周五的持仓量是增加了，但是没有摆脱低位。目前的持仓量少于22天前（25695手）。22日持仓量移动平均线如果要上升，则需要下周前两个交易日持仓量大增2万手以上。因此，投资者最好还是少安毋躁，等待持仓量的进一步消息。

  目前，期指的价格与价差仍然是同向，也就是上涨时价差增加，下跌时价差减少。这说明市场情绪不稳定，贴水应该是反向指标，大盘后市仍可看涨。 （作者系东方证券分析师）