证券时报多媒体数字报

  全世界都在试图化解由经济刺激政策所带来的日益沉重的“副作用”，这和前期“货币宽松潮”相呼应——形成了新的“退出宽松潮”。

  美联储主席伯南克在周三召开的听证会上就美国经济和货币政策问题发表了言论，他表示美联储将在今年末开始缩减资产采购规模，至2014年中完全结束QE政策。伯南克的讲话流露出美国急于结束货币宽松政策的态度，增加了投资者的不安情绪。中国资产管理研究院院长杨宏森认为，“事实上，无论欧美国家还是新兴经济体，目前都在偿还当年因拯救世界经济危机实行的经济刺激手段所带来的后续债务。”

  英国央行周三公布的会议纪要显示，英国货币政策委员会同意维持其债券购买计划的规模。“目前看来，英国不太可能再次实施定量宽松政策了。”杨宏森表示。“英国目前所面临的挑战是采取哪些方法能够防止因提前退出刺激政策而带来的不利影响，而不是再提供更多的经济刺激措施。其实不仅是美英等发达国家，包括印度、中国在内的新兴经济体也在调整自己的货币政策，以图将本国经济恢复到正常的发展轨道中来。这种现象是对前期遍布全球的‘货币宽松潮’的连锁反应。”

  印度央行周一宣布了一系列旨在防范卢比贬值的措施，希望以此来抑制流动性。近日，由于投资者对美国退出量化宽松政策的预期升温，新兴市场资本外逃的迹象愈发明显，这种外逃迹象也在中国发生。

  中国国家统计局周一公布二季度中国经济增速续降至7.5%，持平于今年全年增长目标，预测机构纷纷调整对今明两年预测。路透最新调查显示，在稳增长和加快改革、化解经济深层次矛盾的多重压力下，明年中国经济料也难有强劲表现。“上半年经济增速的放缓程度已经临近政策容忍的下限，加上资本外流和产能过剩等不利因素，中国经济增速下行有失控的风险。”杨宏森称。“因此在今年下半年，也不排除中国当局会出台一些临时的温和经济刺激政策，以稳定下半年中国经济的增长。”

  中国财政部长楼继伟在参加第五轮中美战略与经济对话时表示，今年中国不会出台大规模的财政刺激政策，会在保持财政赤字总规模不变的前提下做一些政策微调。“中国政府可以容忍当前宏观经济的严峻形势，即使在经历了‘另类的银行压力测试——钱荒’之后，也不动摇经济转型的决心。”杨宏森强调，“从长远来看，经济转型是中国经济未来发展的重中之重，也是应对全球‘退出货币宽松潮’的全新模式——前期的‘全球QE大潮’让各国只顾解决眼前的风险而忽视了本国经济的未来发展方向。只是这种举措会让国内产业去杠杆过程在2014年大部分时间延续，目前还看不出这些变化对国内外市场是否有新的影响。对于投资者来说，在没有新题材出现之前，保持观望的谨慎态度应是恰当的金融资产管理策略。” （兴利投资）