证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  有人说，买不起房就去买房地产股票，这句话在美国尤其适用。中国房地产股的股价与大盘的相关度远高于与房价的相关度，美国房地产股与房价的相关性却很高。

  按照收入计算，帕尔迪是全美最大的住宅建筑商。在次贷危机爆发之前，美国房地产市场一片繁荣，帕尔迪股价在业绩最好的2005年达到了最高48.23美元。在次贷危机爆发后，美国房价暴跌，公司股价跌到了2011年最低的3.29美元。2012年帕尔迪恢复盈利，净利润达到2.06亿美元。尽管美国房价离次贷危机前的峰值还有很大距离，但帕尔迪股价已经迅速回升，近两年以来，公司股价累计涨幅达到147%。

  霍顿房屋公司是美国最大的房地产开发商之一，总部在德克萨斯州沃思堡市。霍顿房屋公司在次贷危机之前的年营收一度高达150亿美元，但次贷危机爆发后其销售额和净利润都大幅下降，2007～2009年出现了连续三年的亏损。2010年之后公司开始恢复盈利，2012年公司实现净利润9亿美元。而在2009年之后，霍顿房屋公司的股价就开始回升，随后在10至15美元附近徘徊了近3年的时间，2011年底霍顿房屋公司的股价开始强劲上涨，并在去年年底站上20美元上方，2013年之后一直在20美元左右小幅波动。

  其他美国主要房地产开发商的股价走势也在很大程度上跟随房价而动。近两年时间以来，美国莱纳地产公司股价的累计涨幅达到89%，托尔兄弟公司股价涨幅达到60%，KB家居公司股价涨幅达到98%，美国房地产网站Zillow今年以来的累计上涨幅度更达到167%。与此不同的是，投资者都可以感觉到中国房价持续上涨，已经大大超过了2008年金融危机之前的价格，但A股市场上多数开发商的股价还远远没有达到2007年时的高点。

  不过，自今年5月份以来，美联储释放出“退出”信号之后，抵押贷款利率随之上行，这些因素还是给房地产公司的股价表现带来一定的影响。美国房地产经纪人协会首席经济学家劳伦斯表示，房价上升和抵押贷款利率上行开始影响到购房者的可负担能力，在购房成本比较高的地区尤其如此。