证券时报多媒体数字报

  天马资产总经理康晓阳：

  市场最大的风险是不确定性，最大的魅力也是不确定性。如何在不确定性中寻找相对的确定，以及如何在自以为的确定性中管理不确定，是投资的艺术。

  盈利增长固然重要，但首先得看增长的动力来自哪里。有的增长是靠削减成本得来的，有的是用不断增加的资本开支换取的，还有的是通过溢价并购实现的。重要的不是数字本身，而是背后隐藏的信息：效率是否提升、能否持续，有没有增加股东价值，是不是以累加风险为前提，非常重要。

  北京神农投资总经理陈宇：

  如今银行、地产指数还咬牙挺在1949点的位置之上，煤炭、钢铁、船舶早都创出新低。体现出在房地产泡沫的挤压下，实体经济继续萎缩下滑，以及房地产与金融摇摇欲坠的现状。接下来就该是实体经济再下一个台阶，把房地产泡沫给带破了。上证指数在2000点的顽抗毫无意义。

  星石投资总裁杨玲：

  7月份采购经理人指数（PMI）数据超出市场预期，制造业和宏观经济并没有市场预期的那么差，市场对经济持续走弱甚至硬着陆的担忧得到缓解；市场化改革进一步推进，政府大规模刺激经济的预期等多重利好之下，估值较低的A股出现明显上涨。不过大规模刺激经济的预期还需要进一步证实，目前尚存在预期落空的风险，同时飙涨的创业板与周期股估值比已经达到惊人的8:1，过大的估值差距也限制了创业板进一步上涨的空间，未来创业板或将维持高位震荡。

  上海银沙创业投资总监陈军：

  整体来看，市场目前仍然处于中期底部区域，成长股还需要一次彻底的风险释放；对于蓝筹股而言，机会大于风险，以上证50为代表的蓝筹股在下半年将会走强，实现周期逆袭是大概率事件。

  深圳东方港湾投资董事长但斌：

  平台类互联网企业竞争优势还是比较明显的，而且一旦建立优势，护城河也会很宽，短时间击垮它并不容易。腾讯、阿里巴巴这样的企业可以看成互联网消费类企业，这一轮如 果成长起来，就会变成很大的公司。

  （付建利 整理）