证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 汤亚平

  对于A股的投资者来说，今年最大的困惑莫过于“赌”大小。而且市场“一边倒”，押小的人几乎完胜，押大的人几乎没有赢家。

  那么，A股的下半年行情还会是“抓小放大”吗？

  今年以来，沪深两市主板市场都遭遇不同程度回调，创业板指一枝独秀上涨69.75%。截至昨日，创业板指盘中创出1219.12点年内新高，距其1239.60点的历史高点仅20点。创业板指年内近70%的涨幅，不仅远强于A股沪指的-9.19%、深成指的-10.68%，还超越日经225指数的40%、美国纳斯达克指数的19%，在全球主要市场指数涨幅中排名第一。

  然而，进入8月，这种情况悄然发生变化。前期持续凸显的结构性特征开始有所弱化，板块品种走势之间的差异性也呈现出较为明显的减弱，大中小市值品种之间的“跷跷板”效应消失，并逐步形成表现趋同的格局。昨日，A股主板指数与创业板指、中小板指全线飘红就是证明。再仔细看看昨日的盘面，早盘两市低开，开市后创业板率先拉起，午后创业板滞涨，周期股开始活跃，上证指数快速上攻，尾盘半小时有所回落，当日两市均收出一根小阳线，量能比前日小幅放大。

  现在的问题是，这种表现趋同的格局能维持多久？下半年还要继续“赌”大小吗？

  市场格局本质上是经济格局反应。当中国经济进入新一届政府开局之年的“下半场”之际，中央高层为上半年经济形势和下半年经济工作定调，即上半年主要经济指标处于年度预期目标的合理区间，下半年经济工作以“稳增长、调结构、促改革”为主基调。分析人士认为，“稳”和“活”将成为经济调控的关键词，也就是说，宏观经济政策需以稳定为主，微调为辅，在稳定中推进改革调整结构，在改革中释放市场活力。周期股与成长股的关系，其实就是稳增长与调结构的关系。周期股稳中有为，成长股活中有调。需要提醒的是，随着政策利好效应累积，周期股投资机会将逐渐发酵。