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(证券代码：000516 证券简称：开元投资) 热烈庆贺西北第一家上市公司 西安开元投资集团股份有限公司 2013-08-09 来源：证券时报网 作者：
开元投资：双引擎将驱动公司走上新增长轨道 上市二十周年 （1993.08.09~2013.08.09） 西安开元投资集团股份有限公司前身是西安市解放百货商场，创建于1956年。1993年8月9日，公司股票正式在深圳证券交易所挂牌交易，股票名称为“陕解放A”。2011 年6月15日，经深圳证券交易所核准，公司证券简称变更为“开元投资”，公司证券代码“000516”不变。经过二十年的发展，公司已逐步发展成为以连锁百货、医疗服务为双主业，兼顾金融、股权投资等多领域业务的投资管理型企业集团，放眼未来，开元投资将与中国资本市场共成长，成就自己的光荣与梦想。
二十年成就了开元人的荣誉与梦想 公司上市以来，董事会和经营班子带领全体员工以改革求发展，取得了显著的经济效益和社会效益，成为西安市及陕西省最大的百货零售业企业，已连续多年稳踞中国商业零售企业百强行列，为西安市的经济、社会发展做出了重大贡献。多年来，公司先后荣获了 “中国商业服务名牌企业”、“中国服务业500强”、全国“用户满意服务单位”、 “中国商业服务业改革开放30周年卓越企业”、“辉煌30周年·中国经济影响力功勋企业”等荣誉称号。 在大力发展零售业的同时，根据公司股东大会、董事会确定的发展战略，公司不断加大在连锁百货之外领域的投资力度。2011年，公司顺利完成了对西安高新医院有限公司100%股权的收购，迅速进入了医疗服务行业。在医疗服务等领域的投资，延伸了公司的投资链条，丰富了公司的产业结构，促进了公司的良性运行和可持续发展。上市以来，公司董事会和经营班子带领全体员工开拓创新，取得了辉煌的业绩，公司资产及净利润迅速增长。1993年，公司上市时的总资产仅为1.82亿、净利润也只有1246万，到2012年末，公司总资产为36.3亿，净利润为1.11亿，二十年间公司资产增长20倍，净利润增长近9倍。 图1：1993~2012年公司资产与净利润增长情况：
资料来源：怀新投资 公司年报 零售业务稳步增长 今年将迎增长拐点 西安市交通网络较为完善，经济发展快速，商业氛围浓厚，多年来，公司积极发展连锁百货，推动“开元百货”成功地走出了西安，目前已实现由单体百货向连锁百货发展的战略目标，形成“四城五店”的区域布局（西安2家、安康1家、咸阳1 家、宝鸡1家）。主力门店开元商城长期以来增长稳定、盈利能力较强，宝鸡店和西稍门商城有望成为新的业绩增长点；同时公司各门店均处于当地优质商圈，其中 3家大体量门店为自有物业，五家门店总建筑面积33.7万平米，其中自有物业30.7万平米，占比91.1% ，逐步构建了辐射陕西省的百货连锁基本框架。 表1：公司各门店情况：
资料来源：怀新投资，公开资料 开元商城钟楼店是公司历史最久、收入和利润贡献最多的主力门店，开元商城钟楼店隶属公司全资子公司开元商业有限公司。由于从上年开始主力钟楼店装修改造影响了零售业务增长，不过这两年来经过培育期后宝鸡、西旺门店扭亏为盈，净利润分别为840万、784万元，抵消了主力钟楼店因装修造成的不利影响，2013年上半年公司零售主业实现营业收入16.71亿元，同比增长2.8%;实现净利润约7386万元，同比增长约25.98%；毛利率达到16.07%。今年国庆前钟楼店装修将完工，迎接消费旺季，加之宝鸡、西旺门店今年将出现盈利，估计今年公司零售业务将出现向上增长拐点。 表2：开元投资2013上半年门店经营情况：
资料来源：怀新投资，公司公告 医疗业务将成为 公司又一个增长引擎 2011年11月21日，公司与申华控股集团有限公司、西安银凯医疗管理有限公司签署了《股权转让合同》，公司以29,700万元受让申华控股、银凯医疗分别持有的西安高新医院有限公司92.94%、7.06%股权。交易完成后，西安高新医院有限公司成为公司全资子公司。 西安高新医院有限公司是经国家卫生管理部门批准成立的集医疗、教学、科研、预防、保健为一体的营利性综合医院，现为我国第一家民营三级甲等医院。西安高新医院自2002年开业运营，经过多年的培育和发展，目前已进入快速发展阶段。随着高新医院向盈利性医院转型，可通过提高自主收费比例、发展特许服务等方式继续提升盈利能力，2013年上半年公司医疗业务实现营业收入2.07亿元，同比增长14.4%；实现净利润约2733万元，同比增长47.7%；毛利率达到25.4%，由于医院业务毛利远高于零售，而且近年增长超预期，未来医院业务净利润贡献占比有望提高。此外，公司将新扩展圣安医院，这是公司复制高端民营医院的首次尝试，打开了公司迈向医院集团化的广阔空间。 表3：分业务收入与毛利情况分析：
双引擎驱动业绩增长 具备长期投资价值 公司已经形成了“零售+ 医院”的双引擎业务发展模式，零售业务由于钟楼店装修将于国庆前完工，预计出现恢复性增长，并且原培育期的宝鸡、西旺门店扭亏，今年将贡献盈利；高新医院业务快速增长，提升公司整体盈利能力，新扩展圣安医院，打开了公司迈向医院集团化的广阔空间，医疗业务将成为公司新的增长引擎。 公司目前30亿元的市值，相比较 2012年30亿的商业收入和3.8个多亿的医院收入，超过30万平米用于零售的自有物业，再加上宝鸡店和西旺门店两个面积在5万平米以上的新门店的成长潜力以及医院牌照的稀缺性，开元投资具备长期投资价值。 (深圳怀新企业投资顾问有限公司) 同贺单位 陕西省上市公司协会及其辖区内其他上市公司 陕西烽火电子股份有限公司 陕西省国际信托股份有限公司 西安民生集团股份有限公司 西安旅游股份有限公司 陕西炼石有色资源股份有限公司 西安饮食股份有限公司 中航飞机股份有限公司 易食集团股份有限公司 陕西金叶科教集团股份有限公司 陕西秦川机械发展股份有限公司 金花企业(集团)股份有限公司 陕西秦岭水泥(集团)股份有限公司 陕西延长石油化建股份有限公司 西安标准工业股份有限公司 陕西航天动力高科技股份有限公司 陕西宝光真空电器股份有限公司 西安交大博通资讯股份有限公司 宝鸡钛业股份有限公司 西安曲江文化旅游股份有限公司 彩虹显示器件股份有限公司 陕西广电网络传媒(集团)股份有限公司 西安航空动力股份有限公司 陕西建设机械股份有限公司 西安隆基硅材料股份有限公司 中国西电电气股份有限公司 西安陕鼓动力股份有限公司 金堆城钼业股份有限公司 陕西兴化化学股份有限公司 西部金属材料股份有限公司 陕西省天然气股份有限公司 西部证券股份有限公司 西安宝德自动化股份有限公司 西安达刚路面机械股份有限公司 中航电测仪器股份有限公司 陕西坚瑞消防股份有限公司 西安启源机电装备股份有限公司 西安通源石油科技股份有限公司
资料来源：怀新投资，公司公告 本版导读：
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2013年8月9日
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