证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 付建利

  做投资要讲究专业，这是老生常谈的话题。问题是：到底应该怎样“专”？“专”在哪里？比如说一个屌丝股民是文科出身，偏偏移动互联网有很大的投资机会，他如果要坚守价值投资的理念，在移动互联网的研究上恐怕花个三五年，也无法做到“专业”。那么，他会与移动互联网的投资机会失之交臂吗？或者干脆应该不闻不问吗？

  按照价值投资的理念，投资者投资某个行业或者某家上市公司，首先应该对这个行业或这家上市公司有相当程度的了解，即做到所谓专业化了解。比如说过去的十多年，如果某位投资人看好贵州茅台，一直坚持跟踪研究贵州茅台，对这家公司的了解超过市场上大部分投资者，最后这位投资人肯定收获良多。但问题是，对贵州茅台或苏宁电器这样的昔日大牛股长期跟踪的投资者，又有几人呢？能够长期持有的人，又有几人呢？

  每一个投资者的知识和精力都是有限的，而市场又是瞬息万变的，行业的轮动在A股市场非常明显。投资人大多知道要做能力范围之内的事情，比如就自己熟悉的行业长期跟踪，切勿贪多贪全或盲目跟风。但即便如此，如果你长期跟踪钢铁或煤炭行业，对于个人的投资来说，可能无论花多少精力，收获都是很小甚至远远低于预期的。而某些行业的专业知识门槛很高，比如军工，没有军工方面的知识，自然无法搞清楚军工类资产的价值，何况很多军工类资产的核心竞争力还是保密的。

  循着这个逻辑推演下去，如果投资者坚持做能力范围内的事情，长期跟踪一个行业或某家上市公司，这的确是可以做到的。但问题是，如果跟踪的这个行业是去产能或者是将要被淘汰的行业呢？或者这家上市公司最后退市了或者倒闭了呢？果真如此，投资人的投入和产出就是极端不成正比例的。从现在的股票市场来说，行业的细分日益凸显，新兴行业不断涌现，投资人要做到对某个行业或某家上市公司的专业化了解，确实难度非常之大。

  但投资要成功，如何跨越这种似乎不可能实现的“专业”，去实现专业呢？其实问题也不复杂，就研究而言，对某个行业或某家上市公司做到专业化了解，难度很大。但就投资而言，很多时候，投资人更需要的是去了解行业的趋势和未来发展前景，或者某家上市公司的行业地位，或者某类新产品的市场空间，如果把这些大趋势把握了，就做到了投资的专业化。

  投资的专业化，包括对宏观经济的研判、对行业趋势的把握、对上市公司业绩预期的了解、对市场情绪的体悟，当然也包括对行业和上市公司基本面的了解。但很多时候，以投资者一己之力，无法做到实业界那般的专业，毕竟股票市场的投资者，囿于知识面和从业经历等原因，对某个行业或上市公司的了解，无法与专业的研究者或实业界人士比肩而立。但做投资，更多时候其实并非要求这方面投资人如何如何“专业”，而是需要投资人在对行业或上市公司一定程度了解的基础上，结合宏观经济、资金面、情绪面、自己的投资风格等方面进行综合决策。当我们面对投资高手们“一定要做到专业化”的劝告时，在接受并且感激别人的善意时，首先还是需要搞清楚“专业”二字的真正含义。