证券时报多媒体数字报

  【平心说事】在服务实体经济的同时，投行必须保持专业性和独立性。只有这样，投行人才能真正赢得尊重。

  目前，中国的投资银行业处于有史以来最困难的局面：传统业务急剧萎缩，新业务刚刚起步难撑大梁；士气低迷，人心浮动，不少新兵旧将纷纷跳槽转行。

  就在两年前，创业板新股上市动辄一百倍市盈率，一个项目动辄让投行进账数千万的局面是何等激动人心！可惜好景不长，转瞬即逝的繁华过后留下一地鸡毛。是什么造成了今天的局面？除宏观经济制约、新兴加转轨市场固有制度性缺陷之外，必须承认，部分投行同仁的短视、注重眼前小利的行为，让投行蒙羞，损毁了投行的荣誉，也造成了今天投行的困境。

  投行人不能单纯将自己的角色定位为只为赚取佣金的中介机构，而应该像投资人那样，站在投资人的角度去选择好的拟上市企业，将符合经济发展规律和中国现阶段经济社会转型升级急需的具有良好持续发展能力的好公司推向资本市场，让宝贵的资本更多配置在中国当前国民经济急需急缺的行业和领域中，才能发挥中国投资银行人的真正价值，不辜负全社会对这个行业的期待。

  对一个合格投行家而言，挑选一家好企业应该从以下几个方面着手：

  首先是优选行业。要将符合当前中国国民经济转型升级最稀缺的战略性新兴产业作为重点业务领域。TMT、医药医疗、环保和快速消费品代表了中国国民经济转型升级的主要方向。将更多的资本配置在这些领域里，这些行业的企业将在今后数十年里获得良好的发展机遇。

  其次是行业地位。行业的成熟永远伴随行业集中度的提高，自由竞争的最终结局是寡头垄断，只有细分行业的潜在龙头企业才最有发展前途，每个细分行业最终也只剩下少数几家大企业。

  其三，企业领导者的因素也很关键。领导者的重要性怎么强调都不过分。怎样才算是好的企业家？首先是要具备事业雄心。想当老大就得有大格局和大气魄，有带领全行业进步、填补行业空白、提升行业整体竞争力的事业雄心，若小富即安格局上不去，则做不成大事。其次是要有深厚的资历。没有人能随随便便成功，没有在行业中浸润多年的深厚资历，很难真正理解一个行业，建立上下游的业务和人脉关系。第三是要有好的人品。正直、诚实、公正的人才能产生道德感召力，才能凝聚创业队伍，赢得客户、对手和同行的尊重，才能把事业做持久。

  其四，公司的财务表现也很重要。光是概念好不行，赚钱才是硬道理。因此，投行人对市场上屡见不鲜的“大忽悠”要具备识别和防范能力，不能被几个跨国专利，几个新鲜名词，一堆云里雾里的技术和概念弄昏了头。

  最后，公司生产经营必须合法、合规。这是作为公众公司最起码的要求。

  中国的资本市场正处于发展和变革中，目前行业的低迷实则为实现投行的转型提供了良机，投行的真正价值和使命将在行业转型的浪潮中得以发挥和实现。投行人要更多地走出办公室，业务端向前延伸，深入数百万家中小企业中去，为这些中小微企业服务，这些企业目前也许还很小，收入几千万，利润几百万，但它们是中国经济的未来力量。投行同仁应抛弃浮躁和冲动，多一些耐心，心思要沉静下来，伴随企业长期成长。金融必须深深扎根于实体经济，才能永葆生机与活力。

  在服务实体经济的同时，投行必须保持自身的专业性和独立性。投行人不能高高在上，看企业这个不行那个不顺眼，一身全是毛病，同时也不能曲意迎逢、误导企业，对于企业不对的地方一定要坚持原则，大胆指出来，并协同企业制定方案去解决。只有这样，投行人才能真正赢得来自客户的长久的尊重。

  （作者系宏源证券投资银行总部董事总经理）