证券时报多媒体数字报

  2009年3月17日、18日，美国举行了全球首次金融战争演习。虽然这场演习已过去4年多，但它留给世界的启示尚未被我们完全领会。重温这场演习，从中洞察中国金融的风险敞口、体系漏洞和创新重点，对于完善国家金融安全战略体系将大有裨益。

  金融战争演习

  雷曼兄弟公司破产半年后，这场史无前例的金融战争演习由美国国防部而非美联储或财政部精心策划并组织实施。

  国防部把华尔街金融市场分析、股票、期货、期权、外汇、债券、交易、市场风险管理等各路专家、基金经理以及至少一名瑞银高层邀请到五角大楼。针对金融危机冲击和全球可能对美元霸权构成的挑战，尤其是如何应对像俄罗斯和中国这样的国家脱离美元体系所带来的冲击，组织模拟一场可能改变全球主要经济体之间权力平衡的“金融世界大战”。

  演习主要在美军某基地的战争分析实验室内进行。参演的专家们被编成美国编队、俄罗斯编队、中国编队和泛太平洋编队以及灰色编队，分别代表可能对全球金融格局产生重大影响的美、俄、中三国和日本、韩国、中国台湾以及欧洲。现场设有一系列大型显示屏，实时监控、播报全球各类重要经济指标及金融数据。五支编队的参演人员坐在各自的工作台前，以“V字”形排开，在国际金融的“战乱”中，按照所代表的角色各显神通，竭力摆脱被动局面，争夺世界经济和金融战场的主导地位。

  五角大楼特设的裁判组被命名为代表免疫能力的“白血球”，负责监控裁定各编队每次行动的合法性和有效性，并给予加分，以最终评估“战争”胜负。演习规则禁止使用军事上所谓“动力学方法”——没有特种部队、电子攻击等，唯一允许使用的手段就是金融——包括货币、股票、债券、期货和各类衍生工具。

  演习模拟了一系列具有全球影响力的事件，如朝鲜半岛局势紧张等。美国国防部希望了解当这些潜在的事件一旦爆发后，谁会以何种条件、何种方式进入全球金融市场博弈？谁会提供多少贷款帮助谁解决哪种危机？全球资金流向有何变化？各编队会设计哪些行动把其他编队即相关国家和地区也拉下水……

  据一名参演人员透露，推演的结果让五角大楼颇感沮丧。虽然“战争”结束时，美国仍为世界最大经济体和金融霸主，但因与俄罗斯发生一系列“金融战”，实力受到严重削弱。而中国似乎成了“最聪明的武士”，这个正在崛起的新兴经济体似乎通过对“美俄之争”的巧妙利用，有效巩固了自身地位，悄然成为全球金融博弈的大赢家。回溯近年来美国对华战略及由此引起的世界格局的种种变化，这场演习的幕后影响不言而喻。

  中国需补齐对冲风险短板

  这场金融战争演习让我们思考，面对风险是害怕还是无畏？是躲避还是挑战？是承受还是驾驭？这归根到底反映出了国家、民族的核心素质。

  上个世纪末以来，随着全球流动性泡沫加大，大宗商品及金融资产价格波动加剧，全球期货及金融衍生产品交易量总体呈现逐级上升态势。

  2013年一季度，印度国家证券交易所(NSE)以5.6亿手交易量荣登全球榜首，该交易所美元指数期货交易量增长34％，占总交易量的三分之一。交易量上升最快的俄罗斯MICEX-RTS交易所，一季度增长20％，跃居全球第5位。

  中国在“金砖五国”中国内生产总值最高，但在管理和对冲风险的期货领域并无优势。这表明中国金融业发展水平尚处于基础性结构设计缺失的状态，还需要尽快缩小与其他国家之间的差距。

  风险管理是重大工程

  在当今“全球化”浪潮下，美国正熟练利用货币和资本市场频繁展开全球性“金融战争”，根本不必动用舰艇和导弹，根本不必占领别国的领土，只需掌握大宗商品的定价权和美元霸权，就可以通过货币和金融市场，向别国源源不断输出危机、转嫁风险。

  风险管理是安邦治国的重大工程，我国在这方面也有过一些实践，例如组织进行银行系统的压力测试，进行证券、期货行业的灾备演练等。但这些实践基本尚处于单项、局部、初级的水平和静态、浅表层面。

  中国应该借鉴美国的经验，不仅在国家层面组织国家经济模式的创新演习，从而研究发现应该重点发展什么、重点解决哪些国家战略问题。同时还应该在金融领域进行危机管理与创新演习，通过演习充分暴露问题、研究问题、解决问题，全面提高战略预警、战略协调和战略指导能力。

  此外，我们还要吸取其他国家的历史教训。例如，日本曾错失了构建金融全球定价体系历史机遇。上世纪80年代，日本积累了雄厚的资本实力，积极向全球拓展——收购矿山、油田甚至摩天大楼，但没有重视构建全球定价体系。结果高价买下的纽约帝国大厦和夏威夷的大量房产，最后被迫低价卖出去。根本原因是日本的金融市场发展缺乏战略性思维，没有收购金融机构，没有参股期货交易所，没有对国内的交易所进行战略整合。日本在相当长时期里只有非常小型、杂乱、品种单一的衍生品交易所，前几年还有七家，现在只剩下一家。

  另外，日本的金融严格管制，导致日本期货从业人员由几年前的两万多人下降到近年的三千多人，金融高端人才大量流失。笔者同日本金融界人士交流时，他们经常会非常痛心地诉说美国是如何席卷日本财富、怎么痛击日本金融机构的。包括日本最强的野村证券，前些年向全球四面扩张，如今也老老实实缩回日本本土。今日亚洲，日本金融已明显走向边缘化。

  目前，主导世界的美元体系通过难以节制的放债和印钞正步入“金融之秋”，不可避免将伴随着金融领域超乎预想的剧烈动荡和地缘政治冲突。在当今“金融殖民时代”，发生金融战争更有可能。当我们关注航母、隐形战机和新型导弹以应对未来战争时，绝不能忽略应对金融战争的准备。

  （作者系中证期货董事，曾任长城伟业期货董事长）