证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 万鹏

  8月7日是二十四节气中的立秋，意味着夏去秋来，天气由热转凉。尽管江南地区依然高温难耐，但股票市场上炙手可热了8个月之久的创业板似乎已有降温的迹象——从立秋当日开始，创业板指数累计下跌了3.23%；而且，创业板指数罕见的成为本周唯一下跌的指数。

  业绩增长存隐忧

  去年12月份以来，创业板指数累计涨幅已超过100%，而业绩的高成长是其获得市场的热烈追捧的一个重要原因。不过，随着半年报业绩的披露，创业板的高成长面纱也被逐步揭开，在整体业绩维持相对增长的同时，业绩增长中的问题也有所体现。

  Wind资讯数据显示，截至8月9日，共有87家创业板公司公布了2013年半年报，共实现主营业务收入260.19亿元，比去年同期的203.55亿元增长了27.83%，这87家公司今年上半年的净利润总额为40.41亿元，比去年同期的34.28亿元仅增长了17.88%，净利润的增速明显低于收入的增长幅度。

  这87家公司中，仅有30家公司今年上半年的利润增长超过了收入的增幅，其余57家公司的净利润都未能与收入同步增长，其中的18家公司甚至出现收入增长、利润下降的情况。以和晶科技（300279）为例，公司今年上半年实现收入2.14亿元，较去年同期增长了55.34%，但净利润为1427.62万元，比去年同期下降了4.91%。对此，公司在半年报中的解释是：产销量和人力成本增长。数据显示，今年上半年，公司营业成本为1.82亿元，而去年上半年仅有1.11亿元，同比上升了63.83%。

  而去年4月以来累计涨幅超过150%的大牛股智飞生物（300122）同样出现增收不增利的情况。公司上半年主营业务收入为4.26亿元，同比增长29.75%，但净利润却由去年上半年的1.09亿元下降至1.02亿元，降幅为5.80%。主要原因是政府补助较去年同期减少。

  个股走势现分化

  尽管本周创业板指数高位回落，但个股的活跃度依然不减。

  统计显示，本周创业板355只个股中，有172只下跌，183只上涨。而跌幅最大的个股为华虹计通（300330） ，下跌幅度仅有11.67%。相比之下，有19只个股涨幅超过10%，其中，涨幅最大的安诺其较上周上涨了38.31%。此外，上海新阳、西部牧业、东方国信、建新股份、东土科技、中科电气等6只个股涨幅都在20%以上。分行业来看，计算机应用、通信设备、光电子等前期的热门行业个股出现普遍调整，而农林牧渔、化学制品等前期滞涨板块的个股则出现明显的补涨。

  对于创业板本周的分化调整，银河证券给出了理论依据。该券商研究显示，历次底部反弹的规律大致是：第一个月并无风格上的规律；6个月中成长股跑赢大盘50%以上；到第9个月的时候，成长股的超额收益不再扩大，成长股内部也出现明显分化。在持续上涨8个月后，创业板也已进入调整分化的时间窗口。

  机构分歧正加大

  实际上，本周创业板市场的调整与一些机构对创业板的看法由乐观转为谨慎不无关系。

  南方基金首席策略分析师杨德龙认为，现在对创业板的炒作已到了最后的疯狂阶段，创业板炒作已脱离基本面，多数创业板公司泡沫已非常明显。从走势上看，创业板已在构筑头部，下一步可能会出现比较大回调。市场对于创业板的炒作今后会出现较大分化，一些真正被机构看好，有成长性的个股还会创新高，但多数创业板个股会面临调整。

  而博时基金股票投资部总经理、股票投资部价值组投资总监邓晓峰也表示，目前创业板大多数公司并不具备投资价值，只是一场必输的游戏。

  此外，大成基金公司也发布了“创业板指数高处不胜寒”的观点。大成基金认为，创业板指数正接近历史高点，但很可能是最后的冲刺阶段，创业板指数向下修正的概率正在不断增大。

  除上述三大基金公司外，一些券商也对创业板发出了风险警示。瑞银证券认为，成长股的上涨已经进入全面泡沫期，在这种阶段，估值、业绩以及景气等因素对股价的影响都相对较小，推动股价上涨的主要因素来自“稀缺性”以及市场对于成长股未来前景的期望，但打破这种风格的催化剂往往是很难预测的“黑天鹅”事件。

  产业资本频减持

  随着创业板股价的持续走高，一度放缓的产业资本减持也有再度抬头之势。

  数据显示，今年前7个月，创业板大股东减持金额在5月份达到37.91亿元的顶峰，6月份大幅回落至22.51亿元，而7月份又上升至29.79亿元。

  从下周开始，创业板将迎来解禁高峰。下周一，乐视网（300104）将有4.41亿股限售股获准解禁，占解禁前流通股的比例高达143%，按照本周五收盘价计算，解禁市值高达121.19亿元。面对即将到来的巨额减持，乐视网股价近期也已提前进入调整。