证券时报多媒体数字报

  在利率市场化后，银行理财产品将回归“代客理财”的本质，基于风险定价的结构化产品最符合财富管理本质。2013年1-7月，共有20家银行发行982款结构性产品（8家外资银行发行527款、12家中资银行发行455款），挂钩标的涉及汇率、利率、股票指数、基金、期货、黄金价格、原油价格等全球主要投资资产，标的资产范围涵盖了成熟市场和新兴市场。目前市场上大部分结构性产品都提供本金或部分本金保障，投资者能在投资于海外市场高风险高收益资产的同时，获得完善的风险控制保证。

  由于结构性产品的最终收益取决于挂钩标的的表现，不确定性较大。在今年到期的结构性产品中，收益率最高的是星展银行于2012年3月发行的“股得利系列1211期—12个月人民币结构性投资产品（EZGF）”，挂钩黄金基金，1年投资期结束后，实现了22%的投资收益。中资银行中招商银行于2012年7月发行的“焦点联动系列之A50中国指数基金表现联动理财计划（104019）”，积极看涨A50中国指数基金，181天的投资期结束后，实现了11.20%的最高预期收益率，远远高出银行理财产品的平均收益。

  2009年之后，外资银行和中资银行发售的结构性产品，在标的选择、本金保障等方面做了较大改进，其风险明显降低，更适应国内投资者的需求。随着国内金融工具的丰富创新，嵌入衍生合约的结构化产品将成为银行理财的发展方向之一。在投资结构性产品时，投资者应重点关注该类产品背后的风险，购买产品前充分了解其投资标的，仔细阅读产品说明书，知悉产品结构设计、收益设计条款、提前终止条款等，慎重投资。

  （作者单位：普益财富）