证券时报多媒体数字报

  在股票市场等多种主要投资渠道不畅的大背景下，债券市场成为规避风险的良好去处，债券型基金配置价值以及投资价值也随之凸显。

  华泰柏瑞丰盛纯债债券型基金（简称“华泰柏瑞丰盛纯债”）是近期值得低风险承受能力以及有配置需求的投资者积极关注的一只纯债基金。即日起至28日，投资者可以通过工行、华泰柏瑞直销等各大销售渠道认购，A类不收取销售服务费，C类免认购费。

  作为纯债基金，该基金完全不投资权益市场，回避了权益资产大幅波动对净值的扭曲。其管理人华泰柏瑞基金拥有一支精良的固定收益团队，旗下债券型基金表现较好。在最近一期晨星基金月度排行榜中，华泰柏瑞旗下开放式债券基金今年以来回报率全部进入全市场普通债券型基金排名的前10%，其中，华泰柏瑞稳健收益债券A类、华泰柏瑞稳本增利A类分别位列第六、第七。（数据来源：晨星，截至2013年7月）

  债券市场仍是避风良港

  近几年，投资市场持续低迷，多种主要投资渠道不畅。自2007年以来至今年7月，A股市场上证综指跌幅超过67%（数据来源：Wind、上海证券）。而一直为投资者津津乐道的房地产行业形势也不再单一乐观，限购、取消贷款优惠等政策极大地限制了投资者在房地产领域的投资。随着房地产行业进入敏感期，房地产信托等项目收益大不如前，风险急剧累加。此外，作为主要避险工具之一的黄金，也未能体现出其应有的避险价值。在过去不到两年时间里，金价由1923.7美元/盎司最低下跌至1179.4美元/盎司，跌幅惊人，再加上美国对于退出量化宽松政策态度明确，预计近期黄金市场仍难有大作为（数据来源：Wind、上海证券，数据时间：2011年9月~2013年7月）。

  相比之下，当前债市的基本面却是利好。国内经济增长放缓，2013年二季度国内生产总值（GDP）增长率为7.6%，仅略高于2007年6月高速增长期增幅的一半；6月规模以上工业增加值同比增速为8.9%，汇丰采购经理人指数（PMI）降至47.7，双双创下一年来新低，显示经济持续低迷。同时，6月居民消费价格指数（CPI）为2.7%，债券投资最大的敌人——通货膨胀水平被控制在合理区间内，维持在较低的水平（数据来源：Wind、上海证券，数据时间：2007年6月~2013年6月）。

  因此，对于具有避险需求的资金而言，债券市场不失为良好的防御性港湾：不仅可为投资者提供较稳定的息票收入，还有望在未来一段不明朗的经济格局中走出一波行情，为投资者获取资本利得的超额收入。相较其他主要投资渠道，债券市场提供了较为稳定的收益来源，是防御风险以及分散风险的良好投资标的。

  债性纯粹 收益稳定

  市场往往依据债券型基金参与权益市场的程度，将债券型基金划分为二级债基（可参与股票一级市场和二级市场投资）、一级债基（仅参与股票一级市场投资）和纯债基金。由于股票市场波幅较大，对债券型基金净值造成的干扰也较大。上述三种债券型基金随着债性纯度的提高，风险依次递减，收益渐趋稳定。

  统计显示，随机持有单只债券型基金（包括封闭债基，不计传统债基B、C份额和分级基金子份额，以下同），完整自然年度里实现正收益的概率为80%，平均收益达5.29%。而随机持有单只纯债型基金，完整自然年度里实现正收益的概率超过91.18%，平均收益高达5.19%，最大收益可至20.55%。比较而言，纯债型基金体现出稳健的获益能力和较低的风险水平，优势明显。（数据来源：Wind，截至2013年7月）

  根据基金合同，华泰柏瑞丰盛纯债不直接在二级市场买入股票、权证等权益类资产，也不参与一级市场新股申购和新股增发，定位于纯债基金，规避了权益市场大幅波动对基金净值的扭曲，是避险资金的好去处，为分散风险、进行资产配置的投资者提供了良好的工具。

  实力团队 业绩突出

  华泰柏瑞丰盛纯债的基金管理人华泰柏瑞基金管理公司至今已运作超过八年。在多年的运作管理中公司已经形成了一套较为成熟的投资管理体系，建设了一支精良的投研团队，积累了丰富的投资管理经验，这些都为日后华泰柏瑞丰盛纯债的运作提供了切实的保障。

  旗下华泰柏瑞稳本增利是我国设立较早的债券型基金之一，为基金管理人积累了丰富的债券市场投资经验。华泰柏瑞稳本增利是一只可适当参与权益市场投资的二级债券型基金，自成立以来，其A份额已为投资者获取了29.55%的投资回报，基金自设立以来的各个自然年度最大年度回报高达9.37%，最大年度亏损仅0.31%，体现出稳健的获益能力和较低的风险。成立于2012年底的首只纯债基金华泰柏瑞稳健收益同样表现出色，自成立以来其A份额获取4.5%的净值增长率，尤其今年以来投资收益较为可观，整体超越债券型基金平均表现，为日后华泰柏瑞丰盛纯债的运作提供了良好的借鉴。（数据来源：Wind，截至2013年7月）

  华泰柏瑞丰盛纯债拟任基金经理陈东对市场、宏观经济、货币政策等有深入研究，曾任深圳发展银行（现更名为“平安银行”）总行金融市场部固定收益与衍生品交易员，负责本外币理财产品的资产管理工作；中国工商银行总行金融市场部人民币债券交易员，负责银行账户的自营债券投资工作。陈东于2012年9月加入华泰柏瑞基金管理有限公司，2012年11月起任华泰柏瑞稳本增利债券基金的基金经理。在其管理期间，该基金A份额年化回报率为6.50%，在同期可比的债券型基金中排名居前。（数据来源：Wind，截至2013年7月）

  此外，华泰柏瑞丰盛纯债基金属于证券投资基金中的较低风险品种，预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金、股票型基金和可投资于权益市场的混合一级债基、二级债基，建议低风险承受能力以及有配置需求的投资者积极关注。

  （作者单位：上海证券基金评价研究中心）（CIS）