证券时报多媒体数字报

  当市场情绪高涨时，杠杆基金的价格涨幅将明显超过单位净值预期涨幅，但这种持续超过单位净值表现的价格上涨很难持续。

  当股市开始明显向下但杠杆基金还没来得及反应时，投资者应果断卖出部分杠杆基金。

  证券时报记者 杨磊

  上周五因光大证券套利系统出现问题，股市巨幅波动。作为股市放大器的杠杆基金，多达15只振幅超10%，其中13只盘中涨幅超9%，但截至当日收盘，大多出现回落。

  此次股市惊魂，给基金投资者的启示是：除非股市出现连续巨幅上涨行情，否则追高尤其是追涨停买入杠杆基金的风险较大。

  最大单日振幅16.33%

  据悉，上周五上午11点6分左右，因光大证券套利系统出现问题，导致上证指数暴涨近6%，在上证50指数暴涨逾7%时，绝大多数杠杆基金尚未来得及反应，但11点10分之后，随着上午收盘前指数大幅上涨，杠杆基金巨幅上涨，批量涨停。

  天相统计显示，上周五出现涨停的杠杆基金达7只，分别为浙商进取、银华鑫利、华安300B、双禧B、申万进取、信诚300B和工银500B，既包含投资沪市的杠杆基金，又包含投资深市和跨市场的杠杆基金。

  此外，商品B、银华锐进、资源B、银华鑫瑞等6只杠杆基金上周五中午前后的最高涨幅也超过9%。

  当日下午股市大幅回落，截至当日收盘，上证指数下跌0.64%，杠杆基金也大幅回调，有的甚至从涨停转为下跌。截至收盘，盘中暴涨逾9%的杠杆基金中收盘涨幅最大的为信诚300B，收涨3.24%。

  业内专家分析，由于这些杠杆基金单位净值绝大部分上周五明显下跌，而交易价格略有上涨，预计今日交易价格有补跌风险。

  有关数据还显示，上周五振幅超10%的杠杆基金达到15只，其中振幅最大的三只分别为华安300B、浙商进取和信诚300B，振幅分别达到16.33%、15.72%和14.29%。在有涨跌停限制的A股市场，单日振幅15%左右的现象并不常见。

  追高杠杆基金风险大

  上周五杠杆基金巨幅波动给投资者教育提供了很好的素材，在非重大利好下，追高杠杆基金，特别是追涨停有较大风险。

  从上周五成交情况看，追涨杠杆基金的投资者不在少数。以双禧B为例，该基金午盘时涨停，涨停前后10分钟的成交量占当天全部成交量的50%以上，超过7500万元，基本对应双禧B交易价格涨幅5%以上的交易时段，显示出追涨双禧B的投资者比较多，双禧B最终收涨1%，追涨买入的投资者被套。当晚公布的单位净值显示，双禧B单位净值下跌0.58%，意味着今日双禧B仍有补跌风险。

  事实上，杠杆基金的市场表现和基础市场息息相关，同时也受市场情绪的影响。当市场情绪高涨时，杠杆基金的价格涨幅将明显超过单位净值预期涨幅，但这种持续超过单位净值表现的价格上涨很难持续，投资者要注意其中的风险。

  此外，投资者需要注意的是，当股市开始明显向下，但杠杆基金还没来得及反应时，投资者应果断卖出部分杠杆基金，例如上周五下午1点到1点5分的市场行情。